摘 要：在当前中国经济银根紧缩的情况下，企业融资困难，严重的制约了自身的发展。中小企业当前面临的经营和融资上的困境，既有企业和产业发展自身的原因，也有外部政策环境的因素。本文通过对智胜地产融资体制的调研，寻求公司进一步解决融资的有效途径和措施，不断提高经济效益。
关键词：企业融资；问题；措施
目录
引言
企业融资的相关理论分析
企业融资的概念
融资渠道
中小企业融资现状
国内研究现状
国外研究现状
企业自身原因
外部环境因素
基于智胜地产的案例分析
对策
进一步完善中小企业资金支持体系
加大力度完善中小企业信用支持体系
不断创新贷款金融工具
加大政府扶持中小企业资金筹集的力度
制定相应的法律法规促进中小企业的融资发展
参考文献
致谢
一、引言
随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式已日益多元化，然而由于我国市场经济体制尚不成熟，企业在经营中遇到了各种各样的困扰。尽管目前我国对国企实行抓大放小政策，但资金融通困难仍是我国中小企业中普遍存在的一个问题。中小企业的资金瓶颈严重影响了中小企业的生产经营和发展壮大，需要及时加以解决。
二、企业融资的理论基础
（一）企业融资的概念
企业融资是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济活动。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，当资金短缺时，以最小的代价筹措到适当期限，适当额度的资金；当资金盈余时，以最低的风险、适当的期限投放出去，以取得最大的收益，从而实现资金供求的平衡。采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为
（二）融资渠道
融资渠道，指协助企业的资金来源，主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；协助企业融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。直接融资与间接融资的区别主要在于是否存在融资中介。间接融资是指企业的融资是通过银行或非银行金融机构渠道获取。而直接融资即企业直接从市场或投资方获取资金。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内部协助企业融资已经很难满足企业的资金需求。外部协助企业融资成为企业获取资金的重要方式。
三、中小企业融资现状
（一）国内投资现状
在当前中国经济银根紧缩的情况下，企业融资困难，严重的制约了自身的发展。中小企业当前面临的经营和融资上的困境，既有企业和产业发展自身的原因，也有外部政策环境的因素。本文通过对智胜地产融资体制的调研，寻求公司进一步解决融资的有效途径和措施，不断提高经济效益。
当前企业生产经营总体平稳，但仍面临成本上升、融资成本高企等诸多挑战。企业当前面临的经营和融资上的困境，既有企业和产业发展自身的原因，也有外部政策环境的因素，因此，须内外兼修破解当前企业困局。
对于现阶段如何解决中小企业融资难的问题，我国很多权威学者做了大量具体分析，得出企业和银行之间的信息不对称是最主要的原因。史本山、郭彩虹早在2006年就提出中小企业融资难的主要原因便是银企之间存在信息不对称，因此必须建立完善的信息传递机制来克服信息不对称；在信息不对称和中小企业融资的问题研究中，黄永航等则套用信贷配给理论，认为中小企业信贷配给的根本原因在于其特殊的治理结构，即小企业大都是“家族式”管理，他们的所有权和控制权结合较为紧密，缺乏职业经理人对股东的制约，那些存在道德风险问题较大企业更为严重，因此银行对于这类企业的信任度很低，从而导致其债务融资代理成本较大
（二）国外研究现状
针对中小企业融资理论,国外学者一般都会从这几个方向进行研究分析:一是,信贷配给理论,即商业银行由于利益的驱使难以保证在一般利率的要求下进行市场出清,换句话说,商业银行难以释放贷款或是企业也难以及时的获得贷款金额的失衡状态。Weiss和Stieglitz在1981年提出的理论模型证明了逆向选择是信贷配给的最根本原因。他们研究的模型选择信息不对称作为研究的基础,有针对性的分析了信贷配给产生的原因,并得出了上述的结果。因此,在现实经济生活中,商业银行很难对企业提出的各项贷款需求做出详细的风险分析,多数银行也都会选择使用较低利率进行贷款配给来避免出现逆向选择的情况发生。在信贷配给中,银行为了保证自身资产的质量,在这种情况下一般会拒绝放贷:贷款企业申请的贷款项目属于高风险项目,所以就算一些企业主观的提高还款利率也难以的到贷款资金,而这一现象就会导致银行在可贷资金充裕的情况下也不会高利率放款。WHERE(1983)在模型的研究中,选择风险中性者作为借贷人,并且同样提出了信贷配给的原因是借贷人抵押给银行的物品利率一致,如果银行选择将借贷人的抵押物品数量和质量都提高,那么就会导致逆向选择情况的发生,最后银行的期望收益数值就会降低。
（三）企业自身原因
公司综合素质有待提高，信用状况也弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。这就导致企业在资金上的缺乏，从而使企业无法运转。
公司为私营企业，管理水平落后，经营风险大，坏账率呈逐年增长势头，使得金融机构不能把握贷款风险。
公司人才匮乏，领导者的素质不高，缺乏现代的管理理念和领导力，而公司的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。
（四）外部环境因素
主要表现在以下几个方面：
1、信贷歧视，由于企业的信誉率较低，使得国有银行主管部门在向企业贷款时往往顾虑重重，生怕企业赖债而使自己难脱干系。相比较而言，国有银行向国有企业贷款即使出现呆账，也不会承担很大的政治风险。所以银行宁愿向效益差的国有企业贷款，也不愿向效益好的民营中小企业贷款。
2、政策扶持力度不够，在国外，都对企业融资都采取各种优惠政策进行扶持，还为他们担保；而我国则缺乏这方面的机构还不完善，各国的经验证明，企业的健康发展，不但需要政府、金融、财政等方面的政策扶持，也需要社会中介组织各方面的中介支持。而我国对此还未达到成熟阶段。
四、基于智胜地产的案例分析
智胜地产具有国家房地产开发一级资质，定位为“专业化领袖型区域品牌地产开发商”，先后成功开发了金水花园、城市花园、新天地-桂园、郑州智胜-森林半岛、联盟新城、置地广场及省内18个中心城市绿色家园系列、森林半岛系列等多个具有行业指向地位的高档商品住宅小区，开发销售商品房总面积约500万平方米，已为约5万余户家庭提供了产品与服务。公司还创立了河南省首家客户关系组织——建业会，发展至今已拥有10万余名会员。
（一）融资困境
1、问题分析
智胜地产不动产在融资的问题上一直倍受关注和重视，但受到各种因素的影响，融资问题也出现了不同程度上的影响和制约，致使企业的融资得不到更好的发展，造成大量的业务拿不到手，企业效益不佳。据相关统计数据显示，我国房地产开发的资金主要来自房地产商的自筹资金或其他资金。在开发资金中，银行贷款至少可以达到20%；而其他部分都是开发商自行筹备的，极少部分来自个人信贷转化。因此，房地产企业的运营，基本上都是来与银行的贷款。近年来，由于房地产企业的负债率不断增加，所以国家规定，要求企业向银行贷款不得高于65%，但是现实中，企业都打不到这个要求。所以，房地产主要的一个融资也受到了阻碍。
2、智胜地产在融资中的比例不平衡
与其他房地产相比，智胜地产的房地产企业发行的债券投资比例极低，形成不平衡的发展状况。以我国整体发展水平，尤其是强大的房地产公司的情况来看，企业债券市场始终高于股票市场。但是智胜地产目前却无法达到这个情况。
（二）智胜地产融资应注意的问题
近几年来，通过智胜地产金融机构的多方努力，加上各方面金融业务在信贷政策、新品开发、抵押担保、服务方式等方面的有益创新探索，智胜地产融资问题有所改观，但还不能从根本上解决其根本问题。
智胜地产本身要做到:保持充足的现金流、理性地运用财务杠杆、考虑自己在公司的治理结构等个方面，这是房地产的所有者和经营者在融资时需要考虑的问题。加强自身信用建设，树立良好的企业形象；还需要积极寻找新的融资渠道。智胜地产必须根据自身需求谨慎选择适合自身发展的融资方式。不同的外源融资方式有着不同的风险收益标准，选择适合的外源融资方式对满足企业创业发展、降低资本风险是极为重要的问题。银行加强自身的风险防范无可厚非，但也要主动担当社会责任。同时还应看到，目前经济不景气时期对房地产“雪中送炭”也是稳定未来客户群的机遇期。
（三）对解决智胜地产融资问题的对策
1.构建多元化市场融资体系
目前，房地产企业如果想在沪深股票市场中发行股票，必须符合一定的资产规模、公司治理、盈利记录等要求。对此，智胜地产采取了扩大渠道，增加抵贷等方式来解决融资带来的问题。
但是以我国房地产企业的实际发展情况来看，大多与要求不相符，因此通过上市来实现融资的条件尚不成熟。虽然股票市场中已经加设中小企业板，但是上市要求仍居高不下。即使未来的产业政策调整，给智胜地产的上市创造更多机会，也仅仅是少数大型房地产企业的融资渠道。因此，智胜地产在此必须完善企业融资的市场资本体系，给不同类型、不同规模的企业提供各种各样融资渠道，减少对高利息的银行贷款依赖，提高直接融资的比例，真正做到分散风险，促进房地产企业的健康、长远发展。
2.建立健全房地产企业债券市场
由于智胜地产公司规模较大。从2003年初，智胜地产网络集团开始全国化发展，目前已在天津、北京、广州、上海、南京、苏州、无锡、成都、武汉等城市拥有近800家连锁店。所以在投资金额大、开发周期长，发行债券将成为其融资新渠道。但是出于一些原因，我国房地产企业的债券发行规模极小，所以，在十六大记者招待会上，国家计委主任曾培炎表示：“赞成一些有信用及有实力的私营企业发行企业债券”。中小型房地产企业难以通过资本市场公开筹集资金.绝大多数企业只有通过金融机构信贷供给,就债务性资本融资而言,银行及其他金融机构的信贷投入因受多种因素制约,国有银行信贷资金收缩战略不利于对中小企业的支持,国内银行在贷款审批的时候对于房地产企业的项目进行很多监管。
3．发展国际融资业务
深化商业银行改革，完善金融企业制度。要改变银行在自己在贷款中的约束条件，必须深化商业银行改革，建立现代金融企业制度。很多外资银行，如花旗银行、德意志银行等，在我国银行缩紧房地产投资的情况下，积极参入到房地产行
五、对策
要想有效解决我国中小企业融资难的问题，需要我国政府部门的大力支持，完善金融体系等，同时，中小企业要不断提高自身发展，不断完善自身，积极开发扩展各种融资渠道。
（一）进一步完善中小企业资金支持体系。着力于改善目前中小企业间接融资体系，拓宽融资途径，激励商业银行把中小企业确立为重要服务对象，提高信用贷款支持力度，长期来看需要建立完善的资本市场体系，拓宽直接的融资新渠道，不但需要加大力度发展中小企业板和创业板，更要大力发展中小企业的基金市场，建立中小企业风险投入基金和产业投入基金，将社会闲散基金吸引到中小企业，来解决中小企业融资难的问题。
（二）加大力度完善中小企业信用支持体系。建立健全完善的中小企业信用体系，不断提高中小企业的信用状况，不但能提高中小企业的整体素质和综合实力，还能优化融资环境，最终达到促进中小企业健康持续发展的目的。建立合理有效可持续的中小企业融资担保体系，就目前而言，我国的中小企业中，有一半以上是依靠各类商业银行贷款的，而贷款又要受到担保抵押物不足的限制，只有把担保抵押物的范围扩大，才能把中小企业的信用评级提高，让中小企业能够顺利地获取贷款。
（三）不断创新贷款金融工具。目前，我国的贷款机构是以四大国有银行等全国性的银行为主，专门来给中小企业提供贷款服务的金融机构非常少。因此，对于中小企业融资难的问题，首先，要改变目前金融体制，改变四大商业银行贷款的局面，加大力度构建中小金融机构，实现中小企业对金融服务的需要；其次，需要扩展银行等金融机构的融资渠道，开发金融产品，设计出如金融租赁、票据租赁、典当融资等满足中小企业融资的工具，达到解决我国中小企业融资难的目的。
（四）加大政府扶持中小企业资金筹集的力度。为了加速发展中小企业，政府需要采取措施制定相应的优惠政策，帮助中小企业发展。例如：加大对中小企业的财政补助力度，来达到激励扶持中小企业发展的目的，提高中小企业的科技创新能力、加大中小企业的出口量、创造出更多的就业机会，缓解就业压力。再例如：政府为中小企业解决贷款问题，政府帮助中小企业实现商业贷款需求，制定贷款的优惠政策，对贷款进行利息补贴，就可以在一定程度上帮助中小企业实现融资需求。此外，政府还可以制定相应的税收优惠政策，来进一步减轻中小企业的资金压力，中小企业因为各种因素加大了融资的难度，而且中小企业的投资风险不断加大、经营的业绩非常不稳定。纳税是所有企业不可逃避的法定义务，由于中小企业的税收负担不断加大，中小企业的资金压力也在随之增大，政府可以制定相应的税收优惠政策，为中小企业提供税收优惠，进一步减轻中小企业的税收负担，鼓励、扶持中小企业的发展。政府最常见的做法有：调整税收的起征点、减免税收和返还税收、调整固定资产折旧率、延长税收的缴纳期限等。
（五）制定相应的法律法规促进中小企业的融资发展。面对我国中小企业融资难问题，我们要学习一些发达国家和发达地区的优秀经验，结合我国中小企业存在的实际问题，取长补短，制定相应法律法规来完善中小企业的立法和资本市场的立法，达到从根本上缓解中小企业融资困难的问题，第一，我们需要贯彻落实《中小企业促进法》，在贯彻《中小企业促进法》的前提下，再结合我国中小企业的实际情况，尽快构建国家政府帮助中小企业发展的法律法规政策体系；第二，制定《中小企业金融法》，建立健全中小企业金融机构，充分体现出其对中小企业融资的作用。中小金融机构主要有城市商业银行、各种信托公司以及城乡信用社等金融组织；第三，加快完善《企业债券管理条例》的步伐，助力中小企业通过发行债券快速顺利融资。有了完善的证券市场和多元化的金融产品，既达到了中小企业作为融资方对于融资的急切需求，也满足了众多投资者的投资所需；第四，加强推进信用法的成立进程，促使信用状况良好的中小企业能够得到各金融机构提供的资金。
综上所述，目前中小企业是促进我国经济发展的关键点，由于中小企业自身具有的特殊性，加上银行、政府、资本市场等各种因素给中小企业造成了融资方面的困难。我们要解决中小企业融资难的问题，就需要企业从内部和外部两个方面出发，提升企业自身素质的同时也要与外部建立一个友好的关系，力求从源头开始解决融资难的问题，强化中小企业的市场竞争力，促进企业能够
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致谢
非常感谢学院给了我这个机会让我把这两年所积累的知识学问学以致用，也在毕业论文设计的过程中学习到了很多，是我学习路上又一次的突破。感谢这两年老师的帮助和教导，才让我有了这么大的进步和能力来完成这次毕业论文设计。在此表示诚挚的敬意！
