上市公司治理与委托代理问题研究—基于万科宝能之争案例

中文摘要

随着资本不分昼夜地流通，企业规模地不断扩大，不可胜数的上市公司乃至跨国公司都拔地而起。然而伴随上市公司诞生的是股份，可能给具有远见的股东带来财富，给上市公司带来价值增值，但也有可能的是有些企业家利用收集的股份对“明星”企业的恶意收购[ 敌意收购，是指收购公司在未经目标公司董事会允许，不管对方是否同意的情况下，所进行的收购活动。从而成就了布赖恩·伯勒和约翰·希利亚尔的《门口的野蛮人》的著作。

本文通过对万科宝能之争案例为切入点进行分析，在上市公司治理的角度下，以研究管理层与股东之间的委托代理问题为主线，研究上市公司管理层与股东之间的关系，以期促进上市公司管理层与股东更好的合作共赢，实现企业价值最大化。

关键词：公司治理； 委托代理； 案例研究； 上市公司； 万科宝能之争

目录

.

一、 引言 1

（一） 研究背景 1

（二） 研究意义 1

二、 公司治理与委托代理理论基础 2

（一） 公司治理理论基础 2

1． 公司治理的产生与意义 2

2． 公司治理动因与财务管理目标理论 2

（二） 托代理理论基础 3

1． 委托代理理论的产生与意义 3

2． 管理层与股东目标偏离理论 3

三、 案例的选取 3

（一） 案例选取的依据 3

（二） 万科案例介绍 4

1． 万科集团简介 4

2． 万科宝能之争回顾 4

四、 案例分析 5

（一） 万科控制权争夺的直接动因 5

1． 分散的股权 5

2． 优秀企业 5

3． 资本市场投机行为缺乏伦理性 6

（二） 万科控制权争夺的深层次原因 6

1． 管理层与股东目标是偏离的 6

2． 管理层与股东产权意识模糊 7

（三） 基于公司治理加强管理层与股东合作共赢的建议 7

1． 设立制度 7

2． 优化公司治理结构 7

3． 及时采取反收购策略 8

参考文献 8