券投资风险分析

一、证券投资风险的概述2

（一）、证券投资风险的概念2

（二）、证券投资风险的划分2

1、系统性风险2

2、非系统性风险2

（三）、证券投资风险的特征2

1、客观存在性3

2、可测度性3

3、不确定性3

4、危害性3

5、相对性3

6、可防范性3

（四）、证券投资风险的特点3

1、风险存在的客观性和普遍性4

2、某一具体风险发生的偶然性和大量风险发生的必然性4

3、风险的可变性4

4、风险的多样性和多层次性4

（五）、证券投资风险的度量4

二、证券投资风险的成因5

（一）、系统风险的表现5

（二）、非系统风险的表现7

三、风险的分类和防范8

（一）、风险的分类8

1、利率风险8

2、市场风险9

3、汇率风险9

4、购买力风险10

5、企业风险10

6、关联风险10

（二）、风险的防范11

1、通过证券投资组合能有效地分散风险11

2、尽量减少市场投机行为12

3、密切关注国家政策13

内 容 摘 要

本篇论文通过引入什么是证券投资风险这一概念，介绍了证券投资风险。并对证券投资风险进行了划分，详细阐述了风险形成的原因和各自的特征、特点，并且我们将讨论证券投资中的各种风险的分类以及如何去防范风险以最大限度地减低风险对我们的伤害。

关键词：系统风险 非系统风险 风险防范 分散风险 

证券投资风险分析

 一、证券投资风险的概述

 针对西部地区人均收入低、产业机构不均衡、基础设施薄弱、教育及医疗水平较低、生态环境脆弱的发展背景,在西部发展实施之初,中央政府主导型的大规模倾斜投资便成为了国家实施西部发展的重要战略举措。

（一）、证券投资风险的概念

证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益率的可能性。证券投资风险分为两类，即经济风险与心理风险。证券投资所要考虑的风险主要是经济风险，经济风险来源于证券发行主体的变现风险、违约风险以及证券市场的利率风险和通货膨胀风险等。 

（二）、证券投资分析的划分

证券投资风险就其性质而言,可分为系统性风险和非系统性风险。证券投资的总风险是系统风险和非系统风险的总和。

1、系统性风险

系统性风险是指由于全局性事件引起的投资收益变动的不确定性。系统风险对所有公司、企业、证券投资者和证券种类均产生影响,因而通过多样化投资不能抵消这样的风险,所以又成为不可分散风险或不可多样化风险。

2、非系统性风险

非系统风险是指由非全局性事件引起的投资收益率变动的不确定性。在现实生活中,各个公司的经营状况会受其自身因素(如决策失误、新产品研制的失败)的影响,这些因素跟其他企业没有什么关系,只会造成该家公司证券收益率的变动,不会影响其他公司的证券收益率,它是某个行业或公司遭受的风险。由于一种或集中证券收益率的非系统性变动跟其他证券收益率的变动没有内在的、必然的联系,因而可以通过证券多样化方式来消除这类风险,所以又被称为可分散的风险或可多样化风险。

（三）、证券投资分析的特征

证券投资风险作为一种风险，在具备了一般风险特征的同时，也有其自身特有的性质，这主要是股票证券的特殊性所决定的，即证券仅是一种虚拟资本或价值符号，其价格体现了投资者对未来收益的预期。根据证券投资风险的定义，我们将其主要特征归纳为以下几个方面。

一. 客观存在性

由于证券市场的风险因素是客观存在的，通过其在时间和数量上积累，引发风险事故从而影响整个证券市场的价格波动，造成了投资者的实际收益与预期收益的偏差，所以证券投资风险也是客观存在的，不以投资者的主观意志为转移的。在证券市场的投资活动中，人们通常所说的“风险防范”也是在承认证券投资风险客观存在的前提下设法规避和降低风险。

二. 可测度性

尽管证券投资风险具有不确定性，但我们仍然可以通过一定的方法来对其大小进行测度。从统计学的角度来看，证券投资风险是实际收益与预期收益的偏离程度，偏离程度越高，风险越大，偏离程度越低，风险越小。同时，我们可以运用一定的统计方法对收集的历史数据进行计算，从而实现这种偏离程度的量化。

 三.不确定性

由风险因素触发的风险事故，会引起投资者心理预期的改变，从而造成市场的价格波动，并进一步对投资者的投资收益产生影响，其具体表现为实际收益相对于预期收益的偏差。偏差可能是正的（高于预期），也可能是负的（低于预期），因此，证券投资风险具有不确定性。

四. 危害性

虽然证券投资风险会给投资者的实际收益带来一定的不确定性，但涉及到可能发生的损失和收益与投资者的预期偏差过大时，证券投资风险就具有一定的危害性。如前所述，当证券市场价格波动幅度过大时，容易引发过度的投机行为，投资者在盲目追涨的同时，往往会蒙受惨重的损失。另外，随着证券市场内在风险的进一步扩大，会引发金融风暴和经济危机，对国家的社会、经济、政治的稳定造成相当大的危害。

五.相对性

证券投资风险是相对的，由于投资者对风险偏好的不同，他们各自对风险也会采取不同的态度，风险承受能力强的为获取高收益而敢冒高风险，风险承受能力低的为避免风险而宁可选择低收益。因此，某一程度的证券投资风险在某些投资者看来很高，而某些投资者看来很低。

六. 可防范性

尽管证券投资风险是客观存在的，同时又带有不确定性，甚至达到一定程度后更具危害性，但我们仍然可以采取一定的方法来防范和规避证券投资风险，尽可能避免或减小风险带来的损失和危害。比如投资者可以借鉴现代投资组合理论，利用分散化投资来降低投资组合的风险，同时，他们也可以通过做空机制来对冲证券市场价格下跌所带来的风险。政府可以通过对现行制度进行改革以及加强市场监管力度，从根本上消除可能出现的证券投资风险。

（四）、证券投资分析的特点

一. 风险存在的客观性和普遍性。

作为损失发生的不确定性，证券投资风险是不以证券投资主体的意志为转移并超证券投资主体主观意识的客观实在，而且在证券投资项目的整个期间内，风险是无处不在、无时没有的。这说明了为什么虽然许多证券投资主体尝试认识和控制风险，但直到现在也只能在有限的空间和时间内改变风险存在和发生的条件，降低其发生的频率，减少损失程度，而不能也不可能完全消除风险。

二. 某一具体风险发生的偶然性和大量风险发生的必然性。

任意具体风险的发生都是诸多风险因素和其他因素共同作的结果，是一种随机现象。个别风险事故的发生是偶然的、杂乱无章的，但对大量证券资料的观察和统计分析，发现其呈现出明显的运动规律，这就使证券投资主体有可能用概率统计方法及其他现代风险分析方法去计算风险发生的概率和损失程度，同时也是证券投资主体风险管理的依据。

三. 风险的可变性。这是指在证券投资项目的整个过程中、各种风险在质和量上的变化，随着证券投资项目的进行，有些风险会得到控制，有些风险会发生并得到处理，同时在项目的每一阶段都可能产生新的风险。尤其是大型项目中，由于风险因素众多，风险的可变性更加明显。

四. 风险的多样性和多层次性。

证券投资大型项目周期长、规模大、涉及范围广、风险因素数量多且种类繁杂致使证券投资大型项目在全寿命周期内面临的风险多种多样，而且大量风险因素之间的内在关系错综复杂，各风险因素之间并与外界因素交叉影响又使风险显示出多层次性，这是证券投资大型项目中风险的主要特点之一。

（五）、证券投资分析的度量

从风险的定义来看，证券投资的风险是在证券投资过程中，投资者的收益和本金遭受损失的可能性。风险衡量就是要准确地计算投资者的收益和本金遭受损失的可能性大小。

一般来讲，有三种方法可以衡量证券投资的风险。

第一种方法是计算证券投资收益低于其期望收益的概率。

假设，某种证券的期望收益为10%，但是，投资该证券取得10%和10%以上收益的概率为30%，那么，该证券的投资风险为70%，或者表示为0.70。

这一衡量方法严格从风险的定义出发，计算了投资于某种证券时，投资者的实际收益低于期望收益的概率，即投资者遭受损失的可能性大小。但是，该衡量方法有一个明显的缺陷，那就是：许多种不同的证券都会有相同的投资风险。显然，如果采用这种衡量方法，所有收益率分布为对称的证券，其投资风险都等于 0.50。然而，实际上，当投资者投资于这些证券时，他们遭受损失的的可能性大小会存在着很大的差异。

第二种方法是计算证券投资出现负收益的概率。

这一衡量方法把投资者的损失仅仅看作本金的损失，投资风险就成为出现负收益的可能性。这一衡量方法也是极端模糊的。例如，一种证券投资出现小额亏损的概率为50%，而另一种证券投资出现高额亏损的概率为40%，究竟哪一种投资的风险更大呢？采用该种衡量方法时，前一种投资的风险更高。但是，在实际证券投资过程中，大多数投资者可能会认为后一种投资的风险更高。之所以会出现理论与实际的偏差，基本的原因就在于：该衡量方法只注意了出现亏损的概率，而忽略了出现亏损的数量。

第三种方法是计算证券投资的各种可能收益与其期望收益之间的差离（Deviation），即证券收益的方法（Variance）或标准差（StandDeviation）。这种衡量方法有两个鲜明的特点：其一，该衡量方法不仅把证券收益低于期望收益的概率计算在内，而且把证券收益高于期望收益的概率也计算在内。其二，该衡量方法不仅计算了证券的各种可能收益出现的概率，而且也计算了各种可能收益与期望收益的差额。与第一种和第二种衡量方法相比较，显然，方差或标准差是更适合的风险指标。

二、证券投资风险的成因

证券投资市场各种风险产生的原因并不是单一的许多情况下是各种因素共同作用的结果例如我国证券市场自2001年6月份以来股市一直处于“熊市”起因是当时国务院出台的国有股减持办法这是一个典型的政策性风险但随后的发展就变成了多因素的共同作用如市场风险、财务风险和经营性风险等所以我们对证券市场的分析不应仅采取一因一果的分析方法而应当采取一因多果或多果多因的综合分析方法能找准市场运行的脉络。

（一）、系统风险的表现

1．市场风险市场风险指由于市场行情的变化而引起的可能性市场行情的变化一般为周期性的其周期大致可分为四个阶段盘整期、转势期、高潮期和低潮期在市场行情走底时证券的价格普遍下降在高潮期价格普遍上扬影响市场行情走势的主要因素为经济的周期循环此外市场资金的供求变化、市场的季节变化、市场预期等也都影响市场行情走势一般认为现代市场经济中的经济周期大体包括四个阶段复苏、繁荣、危机、萧条在经济复苏和繁荣时期社会总需求、总投资旺盛经济增长率上升就业率和个人收入水平也有较大提高适应这种经济气候证券市场筹资与投资十分活跃证券投资收益看好然而在经济萧条、特别时经济危机事情整个社会活动处于停滞不前甚至于萎缩和倒退状态经济秩序不稳定证券市场业必然受到冲击一方面资金需求减少市场交易规模之缩小；另一方面证券价格大幅度波动并呈现跌势投资者实际收益下降甚至蒙受亏损“股市是经济活动的“晴雨表””这是对证券市场与宏观经济运行状况高度概括据统计美国股市行情走势仅仅比经济周期运动平均时滞四个月。

2．利率风险利率风险是指由于银行利率水平的波动而带来的投资收益风险当利率水平上调时一般会引起（1）银行存款者的机会成本下降部分潜在投资者将钱存入银行或原有的证券投资者移资存入银行从而降低对证券的需求导致证券价格下降；（2）货币供应量减少造成证券交易规模缩减从而影响证券价格下降（3）公司贷款成本上升或投资预期减少利润下降股价下跌；或影响债息的支付、到期债券的兑现。

3．政策性风险政策性风险是指由于宏观经济政策调整而对投资收益带来的风险（1）国家产业政策对支柱产业和限制产业进行确定与调整并通过经济、法律手段调整行业收益水平导向市场行为使限制产业的公司盈利水平受到影响；（2）货币政策与财政政策调控力度过大或操作不当经济可能大起大落市场波动随之升降。

4．贬值风险（收入或购买力风险）贬值风险是价格持续普遍上涨货币贬值使投资者承担的风险当出现通货膨胀时投资的名义收益率不变则实际收益和价值下降虽然在通货膨胀时期由于商品价格的上升公司销售收入增加利润上升股价随之上扬但是持续的高通货膨胀将使公司成本加大利润下滑同时投资者对市场预期看跌股价可能会随之暴跌。

5．汇率风险汇率风险是指汇率水平波动而对投资收益带来的风险这里所谈的汇率风险并不涉及国际投资汇率与证券市场的关系主要表现在两个方面其一汇率变动将影响与进口产品相关联的经营性公司的原材料成本和产品销售收入从而影响这些公司所发行的有价证券的价格；其二对于货币可自由兑换的国家来说汇率变动可能引起资本的输入输出进而影响国内货币资金供给和证券市场的供求状况在我国汇率变动对“三资企业”的生产经营活动有直接的影响。

6．市场组织风险市场组织风险指由于市场经济管理水平的高低而使投资者在交易过程中遭受损失的可能性市场组织包括（1）法律体系是否完整、完善市场监管是否有力；（2）交易制度、信息系统和清算方式是否科学合理；（3）硬件设施的配置是否齐全、先进市场组织水平高低通过影响证券的流动性、交易成本、市场效率和证券价格波幅等影响投资收益。

7．政治风险政治风险指由于一国政治局势的变动而使证券市场发生震荡从而影响投资收益的可能性这里的政治风险同样不涉及国际投资仅指一国政局的变动对本国证券市场的影响如政府更迭国家首脑的健康状况不佳群众性大规模示威运动爆发对外政治关系发生危机等此外政界人士参与证券投机活动和证券从业人员内幕交易一类的政治、社会丑闻也会对证券市场构成很大威胁往往丑闻一经披露市场价格马上下跌。

（二）、非系统风险的表现

1．违约风险（信用风险）违约风险是指一个公司不能按时向证券持有人支付利息和本金的可能性他主要针对债券而言证券发行者不能履行对其债务所承担的义务主要是因为财务状况不佳他的性质属于债务者失信因此也称之为信用风险。 　　 

2．财务风险财务风险是指公司因采用不同的融资方式而带来的风险公司经营业务所需的资金从直接融资角度来看主要采用两种方式来筹措发行股票和发行债券由两者的所得款组成公司的资本结构股票需要分配一部分净利给股东作为股息但不固定可以时多时少也可以暂不支付完全根据盈利情况而定债券则不同不管公司当年有无盈利或盈利多少必须按期付清债息成为举债公司的固定开支倘若在公司资本结构中债务集资方式的比重较大可以据此推断其财物风险较大因为（1）如果债券集资的数额增加而盈利因种种原因没有增加反而减少则有可能连固定的债息都无法支付因而使这个公司的债券持有人承担损失债息收入的风险；（2）即使这个公司由一定的利润但因需支付固定利息的数额增加了留作股息分配的数额就会减少同时公司盈利状况每年各不相同当利息支付是固定的这样普通股票的持有人每年能得到股息变动性不大不能预先确定。

3．经营性风险经营性风险是指由于公司经营状况变动而导致盈利能力的变化造成投资者的收益和本金减少或损失的可能性影响公司经营情况的因素很多主要的有（1）经济周期或商业周期引起公司收益的变动；（2）竞争对手条件变化若公司在行业竞争中处于不利地位收益率下降会使公司的股价大幅度下跌给投资者造成损失；（3）公司经营决策和管理的水平公司经营决策失误会导致产品的挤压管理不善会导致产品质量下降成本上涨从而引起公司盈利变化。

4．产品风险产品风险是指产品的生命周期变化而给投资者带来损失的可能性产品的生命周期是指从产品的产生到消失所经历的全部过程产品的生命周期可分为四个阶段投资者所面临的风险和收益是不一样的（1）产生期产品发展的初期由于新技术本身的不成熟市场前景不明朗需要投入较大的研究发展费用而且获利较少此时投资者往往要冒失败的风险；（2）发展期当产品进入发展期新产品得到社会的认可销售量急剧上升所带来的巨大利润将吸引众多企业投入研究更多产品投入市场在这阶段投资者往往可以得到相当丰厚的回报；（3）成熟期在这一阶段销售量只缓慢增长行业内的竞争变得更为激烈企业纷纷以低价策略争夺市场份额利润也随之下降进入这一阶段企业大多表现出稳健发展的特征收益增长虽不及发展期但风险却更小；（4）衰退期产品进入衰退期利润下降规模会逐渐缩小竞争将主要来自新产品的成长此时投资者面临的风险增大应密切注意证券价格的变动适时调整相应的投资组合。

5．技术风险技术风险即技术开发方面的各种不确定因素如技术难度、成果成熟度、与商品化的差距、开发周期与技术寿命期其主要风险因素有（1）技术开发难度大关键技术预料不足；（2）技术知识无法获得；（3）关键技术难以突破；（4）存在技术障碍和技术壁垒；（5）试验基地、设备和工具缺乏当今世界技术革新日新月异新技术转瞬间就可能过时造成无形损耗这将降低产品附加值减少科技含量降低产品质量和档次削弱产品的竞争力从而减少市场占有率最终影响到企业的整体盈利能力这对证券投资市场来讲的确是一个很大的风险。

三、风险的分类和防范

（一）、风险的分类

证券投资风险的种类多种多样，其中最主要的风险有以下几种:利率风险，汇率风险，市场风险，企业风险，购买力风险，关联风险。

1.利率风险

 利率风险是指市场利率的给证券投资带来的损失的可能性。证券的价格与利率关系非常密切，一般成反比例关系，市场利率上升，证券价格下降；市场利率下降，证券价格上升。现在以债券作为例子具体说明，当利率提高，新发行的债券的收益水平将高于已上市的债券，因而已上市的债券的价格下降，以其收益率水平与新的利率相适应。反之当利率下降又会促使已上市的债券的价格上升。

对股票而言，利率的变化会改变人们对收益的预期和影响股票市场的供求关系，从而使股票价格发生波动。另外，利率的变化也是国家经济政策的晴雨表。当国家要实施宽松的货币政策时，通常都要调低利率，以达到降低企业融资成本的目的。因而，我认为在股票投资中注意对国家政策的解读，有利于提高我们选择股票品种进行投资的能力，降低利率风险对我们的损害。

2. 市场风险

 市场风险是指证券市场上升与下降的变化带来的损失的可能性。证券市场与一般商品市场和货币市场不同，其价格波动剧烈，尤其是股票价格的时起时伏，变幻莫测，使证券投资的风险无限放大。证券的价格水平主要取决于人们对证券的收益预期，期望收益率，和市场供求关系。证券的市场风险受到多种因素的影响，我会在下文中详尽的进行介绍。

3. 汇率风险

汇率风险是指汇率的波动给行为人带来的损失的不确定性。在考察汇率风险时，要从三种暴露来研究，这三种暴露指交易暴露，换算暴露和经济暴露。

交易暴露是指一个经济实体预期的现金流量，因受汇率波动的影响而导致的损失的可能性。例如，在外汇交易中，如果一种货币的汇率下降，持有这种货币的多头将遭受损失，反之一样。

 换算暴露是涉外企业会计科目中以外币计的各项科目，因汇率的变动引起的企业账面价值的不确定性。例如中国银行的伦敦分行将其业务的收益归入大中国银行总行的综合账户时，其用人名币表示的价值，必然受到英镑与人名币的汇率变化的影响。

 经济暴露是指汇率的难以预见的变动，会影响到一个国家的经济环境和企业的经营活动，甚至对经济实体产生简介损失的可能性。

 因而汇率风险是一种对经济实体影响非常大的风险因素，同时一个国家的证券市场要健康发展必然要有一个稳定有序的汇率制度来支持。要是一个国家的汇率变动过于频繁必然会对证券投资的有效性，稳定性产生巨大的影响。从我们国家的汇率制度来看，我们还是采取比较稳定的固定汇率制，因而我国的证券市场受到国际金融市场的冲击还是相对较少。但从另一方面来说，固定汇率制也有一定的缺陷性。在全球经济化的时代，我国的汇率制度要不断改革创新，才能我国的金融市场更好地与国际接轨，发挥证券市场在资源配置上的搞效率。

4. 购买力风险

 购买力风险是指通货膨胀风险，是使物价普遍圣桑长，单位货币购买力下降所带来的损失的可能性。在证券投资中，投资者收回的本金和或者净收益都是以货币来实现的，通货膨胀将使证券投资的实际收益率大大低于名义收益率。实际收益率等于名义收益率加上通货膨胀率。不同证券的购买力风险是不同的。固定收益，利率是预先约定的，不能因物价上涨而提高，风险较大。不固定收益的证券，名义收益是不固定的，可能随物价上涨而增加，但提高的程度赶不上物价的上涨率，同样会遭受损失。另外，长期证券投资的购买力风险比短期证券投资大。

5. 企业风险

 企业风险是指企业的经营，财务状况以及道德选择变化给证券投资带来的损失的可能性。企业的经营风险是因企业的经营状况不良带来损失的可能性。影响企业经营状况的因素主要包括产品种类，规模大小，技术水平，管理水平，产品生命周期，市场竞争能力以及外部经济环境等。

 企业的财务风险是指引企业资本结构不合理带来损失的的可能性。在企业总资本在这种，债务资本比重过大，固定利息支付的数额过多，可以给股票投资者分配的利润就少，股东难以获得预期收益。甚至可能导致股价的下跌，诱发证券市场的风险。一旦债务到期不能偿付，企业将遭受破产清算的命运

 企业的到道德风险是指企业利用信息不对称损害证券投资者利益的可能性。 企业的风险是影响证券的重要因素，一家结构良好，业绩优良的企业有利于投资者对其相关股票进行分析，投资者选择基本面良好的企业证券进行投资是规避风险的重要手段。

6.关联风险

 所谓关联风险是指由于相关产业或相关市场发生严重问题，而使证券投资的行为人遭受损失的可能性。

 在现代经济中，各种经济实体的关系非常复杂，联系密切。任何一个环节出现问题，往往会引起整个证券市场产生连锁反应。尤其是处于经济核心地位的银行业，一家银行倒闭，就会引起支付链条的中断，由此会引起多米诺骨牌效应，诱发证 券市场的巨大危机。

 以上六种风险是我们在证券投资中常遇见的，这些风险从不同的角度去影响证券的价格。我们在进行证券种类的选择时，一定要注意关注相关证券的公司业绩以及行业的发展情况，抓住相关的热点来进行操作。在证券市场震荡调整的过程中，我们要注意国家对一些利率与汇率上政策的改变，从而规避掉这些风险带来的损失。我们在证券投资的时候，一定要保持对风险的敏感性，只有这样才能使我们在风险中找到合理的应对策略。

（二）、风险的防范

一.通过证券投资组合能有效地分散风险。

证券的系统风险是无法通过证券投资组合分散的，但非系统风险却可以通过组合进行分散，对存在风险的证券采用一定方式的组合，可以使包括若干种证券的组合的风险低于单独投资其中任何一种证券的风险投资者可以同时投资相关系数为负的多个证券以抵消部分非系统风险所带来的损失，期望获得一个较高的收益。

证券投资组合策略

在证券组合理论的发展过程中，形成了各种各样的派别，从而形成了不同

组合策略，其中最常见的几种：

1.保守型策略。

这种策略认为，最佳证券投资组合策略是要尽量模拟市场现状，将尽可能多的证券包括进来，以便分散掉全部非系统风险，得到与市场所有证券的平均收益同样的收益。

２．适中型策略。

这种策略认为，证券的价格，特别是股票的价格，是由特定企业的经营业绩来决定的。市场上股票价格的一时沉浮并不重要，只要企业经营业绩好股票一定会升到其本来的价值的水平。所以是一种最常见的投资组合策略。各种金融机构、投资基金和企事业单位在进行证券投资时一般都采用此种策略。

３．冒险型策略。

这种策略认为，与市场完全一样的组合不是最佳组合，只要投资组合做得好，就能击败市场或超级市场，取得远远高于平均的收益。在这种组合中，一些成长型的股票比较多，而那些低风险、低收益的证券不多。

证券投资方法如下：

1.以证券投资理论为指导，制定有效的证券投资组合，防范证券投资风险。进行证券投资不可避免地要承担风险，风险与收益在证券投资中总是相伴而生。但是，在证券市场上，证券多种多样，而且由于各个发行公司的具体情况不同，各种证券的风险也各不相同，但每种证券都与特定收益和风险相联系。通过证券投资组合，用预期投资收益较高的证券所带来的投资报酬来弥补因具有较大风险的证券造成的损失，以防范投资风险。有效的证券组合不是唯一的，可以从不同的角度对其加以确认。

2.适时采用科学的投资方法，调整证券投资组合，防范证券投资风险。证券投资组合不是固定不变的静态组合，而是变化多端的动态组合。因为每一个有效的证券投资组合都是在一定的经济环境中和一定的市场条件下制定的，而经济环境和市场条件是不断变化的，这样就使得已有的证券组合难以适应变化了的经济环境和市场条件，面临着一定的风险，所以必须采用科学的方法适时地对已有的证券投资组合进行调整，以防范因经济环境和市场条件变化给投资主体带来的风险。对证券投资组合的调整既可以通过计算风险、收益水平和相关系数来进行调整。投资主体在利用各种投资方法对证券组合进行调整时，应根据自己的资金状况，对收益的依赖程度和承担风险的能力以及特定的经济环境和市场条件作出选择。

3.运用灵活的投资策略，防范证券投资风险。因此，投资主体必须根据证券市场情况的不断变化采用不同的投资策略，并注意策略之间的联系，制定证券投资组合策略，充分发挥各种策略的作用，防范证券投资风险。

二、尽量减少市场投机行为。

真正降低投资风险过渡的投机行为给现在的证券市场带来了巨大的风险，作为市场中的一分子，证券投资者应该尽可能减少市场投机行为，加强自身的知识学习，尽力选择合适的投资方式和正确的投资时机，改变盲目跟庄的投资方式，这样才能有效地规避风险，获取最大的投资收益。

三、密切关注国家政策。

在系统风险中，国家政策和法律的因素占有很大的部分证券投资者应该密切关注国家政策和法律的变化，并以此为依据适时调整自身的证券投资方向和策略，有针对性地降低系统风险。

参 考 文 献

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