目 录
一、财务管理目标的概述
二、利润最大化
三、股东财富最大化
四、企业价值最大化
五、影响财务管理目标实现的因素分析
六、企业财务目标的选择
七、结论
内 容 摘 要
财务管理的目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。目前，我国企业理财的目标有很多种，其中利润最大化、股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性确立合理的财务管理目标，在理论和实践上都有重要的意义。对目前学术界存在的几类关于财务管理目标的观点提出看法，认为结合“新价值最大化”和“新利益相关者理论”，使二者达到平衡，从而实现企业财务管理的最终目标。我们在进行工作的同时，要认真仔细地分析企业的形势及任务，然后根据工作对象的客观规律性提出自身需要解决的主要问题，在充分研究财务活动客观规律性的基础上明确财务管理的目标｡通过对其进行分析和评价，提出我国财务管理目标的现实选择应符合我国国情，符合社会主义基本经济规律，强调社会财富的积累，协调相关各方利益，最终追求企业整体价值最大化｡
关键词： 财务管理目标、利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化。
论财务管理目标
随着我国经济体制改革的不断深化，对企业财务管理体制的完善和发展提出了新的要求，如何科学的设置财务管理最优目标，对于研究财务管理理论，确定资本的最优结构，有效地指导财务管理实践具有一定的现实意义。企业管理是一个复杂的系统工程。为了解决这一复杂系统的相关问题，首先要建立系统的总体目标。有关资料显示，国内外成功的企业都是以优质服务、质量第一的社会效益和追求本企业的经济效益作为企业的整体目标的。综观我国关于财务管理的目标问题众说纷纭。对企业财务管理最优目标目前学术界有着不同的几种观点。
一、财务管理的目标概述
（一）含义：财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是主人企业理财活动是否合理的基本标准。财务管理目标是财务决策的基本准则，每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标，财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织，遵循什么机关报财务目标，是财务管理的一个基本理论问题，也是主人企业理财活动是否合理有效的标准财务管理目标是财务学的核心问题之一。
（二）财务管理目标的类型：企业财务管理目标的类型大体可分为利润最朋化、净现值最大化、每股收益最大化、股东财务最大化、企业价值最大化、资金活动合理化、持续发展能力最大化、EVA最大化等九种类型。其中利润最大化、股东财务最大化、企业价值最大化是财务管理目标的三种主要类型，也是最具有影响力和代表性的三种类型。
二、利润最大化
利润最大化是指企业通过 对财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润，太久就不大化曾经补人们广泛接受，在西方是西方微观经济学的分析中就有假定。厂商追求利润最大化，这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财务=富增加越多，越接近企业的目标。
一般来讲，无论是保种类型的企业，都是以盈利为目的的生产营业活动的组织，追求最大化利益是每一个在市场经济中角逐的依此类推 现实目标，它被许多企业作为理财目标有其可取之处，具有以下优点；
（一）获利，直接切入企业经营的主题。
（二）利润的计算有确定的方法，直观性强，它不公可以直接主人企业经营者的业绩，而且也从一定程度上反映了企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。
（三）利润还是企业补充资本，扩大 经营规模的源泉。
现代企业投资主体呈现多元化，企业规模处在不端变化当中，如果单纯的以太久就不大化作为企业的财务管理目标，就会出现以下一些偏差；
利润最大化中的利润是一定时期内实现的利润，没有考虑企业规模、资金价值和现金流量，而且也没有有效的反映风险问题，可能导致企业不顾风险大小而一味追求最大利润。
片面追求利润最大化，往往导致企业只关心当前利润，忽视在环境保护、产品开发、人力开发、生产安全、履行社会责任等方面下功夫，导致企业短期行为，不利于企业的长期健康发展。
片面追求利润最大化，有时还会来恶化企业的财务关系，如唯利是图，侵犯员工、债权人、消费者和国家利益等。
三、股东财富最大化：
股东财富最大化是指企业通过合理经营，采取科学的财务管理策略，在考虑资金时间价值和风险价值的前提下，为股东带来最多的财富。在股份制为主的经济中，股东财富由其所拥有股票数量和股票市价共同决定，当股票数量一定，股票市价越大，其股东财富就越大，从而股东财富最大化又演变成股东价格最大化。
股东财富最大化具有以下优点；
股东财富最大化考虑了风险因素。
在一定程度上克服企业在追求糖酒会的短期行为。
股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。
考虑了货币时间价值。
考虑了利润和投入资本额的关系。
但是以此为目标也存在一些实际障碍；
我国目前的资本市场尤其是证券市场刚处于起步阶段，证券交易不很规范，股票价格难以反映企业的真实价值。
上市公司的比例偏低，对于非上市公司，如何衡量股东财富，缺乏统一标准。
（三）股东财富最大化目标只考虑了股东的利润，没有考虑其他产权主体对于企业的作用，特别是破坏了自然环境引起的环保负债，淡化了企业应承担的社会责任。
四、企业价值最大化；
企业价值最大化是指财务上的合理经营，采取最优的财务政策，充分考虑货币的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展基础上使企业总价值达到最大。随着经济的发展和科学技术的进步以及企业制度和公司治理结构的不断发展与更新，现代企业不仅要满足人们日益增长的物质产品的需要，体现企业存在的价值，而且必须有较强的赢利能力､偿债能力，处理好各方面的财务关系，树立起自己的形象，同时要使企业自己的价值越来越大，利润最大化的财务管理目标已不能适应现代企业的理财要求｡企业价值是指企业全部财产的市场价值，它是以一定期间企业所取得的报酬按与取得该利润相适应的风险报酬率作为贴现率计算出来的价值来表示，它反映了企业潜在或预期的获利能力｡如果以∨表示企业的价值，NCF表示企业每年取得的报酬，t为取得报酬的时间，n为企业存续的时间，I为企业预计的风险报酬率，那么，V= ｡从企业价值的计算公式中可以看出，企业价值与预期的报酬成正比，预期的风险报酬率成反比，即企业预期的报酬越大，预计的风险报酬率越小，企业的价值就越大，反之，企业的价值就越小｡其优点:
（一）从企业价值的定义以及计算公式中可以看出，它充分地考虑了资金的时间价值和风险､报酬的关系｡
（二）它反映了对企业资本保值增值的要求，一般来说，现代企业主要是由股东创立并为股东所有，企业价值越大，属于股东财富就越多，说明股东当初投入企业的资本不仅得到了保值，同时也得到了增值｡
（三）它有利于克服企业在追求利益上的短期化，片面化｡因为上市公司企业价值是通过股票的市场价值即股票价格来体现的，要做到每股股票价格越来越大，是投资者对企业预期获利能力的一种看好，这需要一个过程，不是企业一朝一夕能做到，而应该立于长远｡
（四）是它有利于社会资源的合理配置｡我们每个人作为一个投资者都愿意购买股票价格越来越高的股票，这样社会资金就流向了企业价值最大化的企业，这就体现了一个资金的合理流向，资源的合理配置，有利于社会效益的最大化，但它也存在一定缺陷｡
（一）上市公司企业价值最大化是通过股票价格最大化来体现的，但股票价格受多因素影响，并非公司都是所能控制的，特别在即期市场上股价不一定能直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到｡
（二）控股和稳定购销关系，不少企业之间交叉持股，环形持股，法人组织对股价最大化没足够兴趣｡
（三）对于非上市公司，企业价值要经过专门的评估机构来评估，这就必然受到评估方式､评估标准等的因素，而使企业价值的确认加上一些非正常的人为因素，即使如此，只能说明企业价值最大化这种观点的辩证性与双重性｡ 所以，企业价值最大化作为财务管理目标：
①它更强调在企业风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围之内；
②创造与股东之间的利益协调关系，努力培养稳定性股东；
③关心本企业职工的切身利益，创造和谐的工作环境；
④不断加强与债权人的联系，凡重大财务决策请债权人参加讨论，培养可靠的资金供应者；
⑤真正关心客户的利益，在新产品的研究和开发上有较高的投入，不断通过推出新产品来尽可能满足顾客的要求，以保持销售收入的长期稳定发展；
⑥讲求信誉，注重企业形象塑造与宣传；
⑦关心政府有关政策的变化。
相关问题考虑：
（一）紧密配合企业哈里图看你目标，做好财务计划。
企业管理中，战略的选择和实施是企业的根本利益所在，战略的需要高于一切，财务管理首先要根据企业总目标的要求，配合企业战略的实话，认真做好财务计划，计划并非一个资金问题，发对未来可能出现的各种情况加以思考，以提高企业对不确定事件的反应能力； 增加有利机会带来的收益。财务计划确定后，要将计划具体化，进行财务预算，进一步细化各种现金收支、长期资金筹措、短期资金我信贷等预算，便使财务预算成为企业财务管理目标的控制标准和考核依据，在实现企业价值最大化中发挥重要作用。
（二）促使企业最大限度地提高投资报酬率
成本控制是傿增加盈利的途径，但单纯以成本最低为标准，只局限于降低成本本身，一般不能改变风险。因此，企业在投资管理、流动资金管理、证券管理、筹资管理等经济活动中，一方面要最大限度地降低成本获得利润率，使企业总体边际收益最大，另一方面要以利润换效率，充分考虑“货时间价值和投资的风险价值”，以求达到股东投资报酬率最大。
合理提高资产的利用效率；
企业的资产不是无限的，企业获得和利润不仅仅表现在降低成本和降低资产消耗方面，还表现在提高了资产利用率方面。改变资产用途，利用有限的资产多生产盈利更高的产品也是一种现实的选择，对于存在明显资产闲置的企业，提高资产利用率即是降低成本提高了盈利水平的关键之一。盘活存量资产、增加产品产量、调整产品结构、销售产品结构、销售更多的社会需要的商品加数量收益，不仅是一种市场策略，有时也是一种成本利润策略，从企业战略意义上讲，提高资产利用率也是实现企业价值最大化的有效途径。
正确进行财务分析的
为改善企业内部管理，财务管理往往要对企业的盈利能力，筹资结构、利润率分配进行分析，以评价企业过去的经营成果和财务状况，预测未来的发展趋势，通过财务分析可以对企业的偿债能力、盈利能力、搞风险能力做出评价，找出存在的问题。以此来提高资产收益率、应收账款周转率、并为决策提供有用信息、促使企业财务管理目标的实现。
演变：财务管理目标不是一成不变的，随着财务管理环境的变化，随着人们对企业认识的深化，财务管理目标也会相应地发生变化的。传统条件下大多数企业是以利润最大化作为该企业的财务管理目标，选择该目标作为企业的理财目标可使企业注重加强企业管理，提高劳动效率，改进技术工艺、降低生产成本，有利于资源的流动和配置，不断提高企业的经济效益。但是由于以利润最大化作为傿的财务管理目标会产生较强的短视行为，使得企业只注重眼前利益而忽视对企业的持续发展有积极影响的长期利益，因此产生了一种新的企业财务管理目标---股东价值最大化。
股东财富最大化作为企业财务管理的目标可以充分考虑资金的时间价值和风险报酬，还可在一定程度上克服企业只追求眼前利益的短期行为，使企业更加注重长远发展，所以以此目标作为企业的经营追求在理论上更具合理性，但是虽然该目标拥有以上所述的诸多优点，但是它也仍存在一定的缺陷，而不利于企业和稳定和发展。
由于上述两种财务管理目标的诸多缺陷，一种新的财务管理目标---企业价值最大化被逐渐运用到企业的理财之中。该目标不仅充分考虑了时间和风险因素对资产价值的影响，还强调在企业的价值增长中满足各相关利益者的诸多要求，在为股东追求利润、追求长期发展的同时，协调企业不同利益主体间的相关利益冲突。所以，企业以价值最大化为财务管理目标更为合理和科学。
五、影响财务管理目标实现的因素分析
管理决策因素
投资项目
投资项目是决定企业报酬率和风险的首要因素，任何项目都有风险，区别只在于风险的大小。而企业实施科学周密的投资计划将会大减少项目的风险。许多年来，不少企业陷入困境，甚至破产倒闭，大都是由于投资失误所致。因此，应结合企业实际，建立充分的可行性谁和严格的投资决策的审批制度是十分重要的的。
投资报酬率
企业的盈利总额并不能反映股东财富，在风险相同的前提下，股东财富的大小要年投资报酬率。企业为达到经济增长的目的，在面临众多投资机会时，往往通过资本预算来做出长期投资决策。因为，为提高投资报酬率，企业往往采用净现值法、现值指数法、内含报酬率法等方法来进行投资项目评价，提高财务管理决策的质量，实现企业财务管理目标。
资本结构
资本结构是所有者权益和负债的比例关系，如果资本结构不当，会严重影响企业的效益，增加风险，甚至导致企业破产。为使企业价值最大，企业通常采用每股收益无差别点，同时充分考虑未来增长率、商业风险等其他各种因素，来确定其最佳的资本结构，实现企业财务管理的目标。
风险
任何决策都是面向未来的，都会有或多或少的风险。企业决策时，需要在报酬和风险之间做出权衡，研究风险并设法控制风险，风险报酬率取决于投资者对风险的偏好。通常企业可采用多元投资和多元筹资等方法来控制风险和分散风险，以求最大限度地扩大企业价值。
股利政策
股利政策指公司的盈余中多少作为股利发给股东，多少保留下来以备再投资之用，以便使未来的盈余源泉得以维持。股利政策将影响企业的速效领域昨资本预算，企业应该根据其实际情况，选择实施剩余股利、低正常股利加额外股利等股利政策，来实现财管管理的目标。
外部环境因素
法律环境
企业的理财活动，无论是筹资人、投资还是利润分配，都要与企业外部发生经济关系，而在市场经济条件下，越来越多的经济关系和经济活动受到法律的具体规范。财务人员要熟悉这些法律规范，在守法的前提下完成财务管理的职能，实现企业的财务管理目标。
金融市场环境
金融市场是企业投资和筹资，以及长短期资金相互转化的声所，它为企业的理财提供有意义的信息，是企业经营和投资伯重要依据。企业必须充分利用和适应金融市场，使其为企业的财务管理目标服务。
经济环境
经济环境主要包括经济发展、政府的经济政策、通货膨胀、利息率变动和市场竞争，它们对企业有极大的影响，企业应该根据经济发展的波动，正确地预见和按照政府经济政策的导向，考虑通货膨胀和利率波动等外部因素，在市场竞争中及时调整生产经营，提高应变能力，最大地发展自己，实现企业价值的最大化。
六、企业财务目标的选择
企业财务管理目标的确立受到股东对财务目标认识这个内问罪瓅影响，同时也受到政策法规、经济竞争等外部因素的作用。企业不可能在一个理想的、不受外部因素影响的条件下经营。在外部因素的作用下。企业财务管理的目标只能采用多方共同作用的模式，促使股东的财务决策达到或逼近“企业价值最大化”。
在我国，公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社会财富增长。不仅要有经济利益，而且要有社会效益，在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳定和发展的影响，有时甚至为了国家利益需要牺牲部分企业利益，并且，我国证券市场处于起步阶段，很难找到一个合适的标准来确定“股东权益”。帮我国企业以价值最大化作为财务管理目标则是显得更为科学。
七、结论
企业的目标是生存、发展和获得，这就要求财务管理必须完成筹措和有效使用资金的任务，企业价值最大化这种财务管理目标满足了现阶段我国企业生存及发展的需要。。构建适合我国企业特点的财务管理目标体系，形成可持续发展财务管理目标也许能够成为未来我国企业财务管理目标的最优选择。
参 考 文 献
1、刘瑞丽，《论我国企业财务管理目标的合理选择》，2008
2、王化成，《再论财务管理目标，财务与会计》，1999
3、王学龙、王宝麟，《论企业财务目标及其创新》，财会研究，2002
4、马德林、陈晓坤，《知识经济条件下企业财务目标再认识》《商业时代》，2003
