北京水泥厂的资本结构与代理成本问题分析

目 录

一、代理成本的定义、内容、表现形式2

(一)、定义2

(二)、代理成本内容2

1、信息不对称2

2、目标偏差2

3、败德行为和逆向选择2

4、“搭便车”2

（三）、代理成本在企业中的主要表现形式3

1、代理人的偷懒行为3

2、代理人的保守行为3

3、代理人的短期行为3

4、代理人的在职消费3

二、资本结构的定义、影响因素、和优劣势分析3

（一）、资本结构的定义3

（二）、我国上市公司资本构成的影响因素3

1、上市公司的资产结构3

2、上市公司所处的行业及该行业的竞争程度4

3、国家的政策因素4

4、财务风险4

5、股东结构4

6、经理人对个人利益的追求4

(三)、我国上市公司资本构成的优劣势分析4

1、我国上市公司资本构成的优势分析4

2、我国上市公司资本构成的劣势分析5

三、资本结构与代理成本的关系6

(一)、股权资本的代理成本及其变动6

(二)、债务资本的代理成本及其变动7

(三)、公司与外部利益相关者之间的代理成本7

四、具体企业的资本结构与代理成本的关系8

（一）、案例资料8

（二）、资本结构变化对北京水泥厂的影响8

1、贷款利息将大幅度下降8

2、企业财务结构合理化9

3、债转股前后北京水泥厂资产状况对比表9

4、精简人员保证劳动积极性9

5、债权人的转化9

6、股权阶段性对代理成本的影响9

7、完善企业制度和监管体系10

五、结论10

内 容 摘 要

从国内外的研究来看，围绕公司资本结构和代理成本这一论题已取得很多成果。在我国特殊的股权结构和借贷市场的条件下，股权资本、债务资本、公司外部利益相关者等资本结构的变化对减少代理成本所起作用的形式有所不同，本文在已有的研究基础上，侧重于分析公司代理成本的内容和表现形式，据以解释在实践中公司资本结构的多样性, 并进一步探讨我国公司如何优化资本结构，减少代理成本。本文梳理了资本结构与代理成本之间的关系，在有效的市场条件下，上市公司资本结构的变动会影响代理成本的高低，它对公司代理成本有着直接的影响。其对中国市场及企业的启示在于：完善债券市场，发挥债务在公司治理中的积极作用，使中国上市公司的代理成本和资本结构保持活力促进公司发展。

关键词：代理成本 资本结构 关系