企业并购的财务效应研究——以天齐锂业为例

摘要

企业要想迅速发展壮大，实现顺畅且有效的循环，需要加大产业链投资、实现产业升级，而并购正是有效的途径和手段之一。近年来，随着我国深化对外开放，持续推进国际间友好合作，国内越来越多的民营企业依托市场优势，通过并购来提升创新能力和竞争力。在一系列政策、制度激励下，民营企业在国内与跨国并购重组的数量分别占到90%和75%的份量，成为了我国并购市场的主要力量，实现互惠互利的共赢发展。

本文以天齐锂业并购的财务效应进行分析研究，以两次“蛇吞象”的并购案例为切入点，运用案例分析法、财务指标分析法和相关理论知识对企业并购前后的财务指标评价财务效应产生的结果。得出天齐锂业成功并购泰利森给公司带来难以想象的财富，有利于对企业形成规模经济、扩大销售、降低成本、筹集资金、合理避税、运营整合等产生正面财务效应；但是天齐锂业并购SQM，反映出海外并购具有的高风险与危机，导致企业在并购后的销售、盈利、偿债、成长发展等产生负面财务效应，跨国并购还需要进行长远且慎重的规划。

研究分析天齐锂业两次跨国并购产生一正一反的财务效应，能够为我国新能源企业海外并购提供可参考的经验，并得出：运用合理融资方式、选择恰当时机、选择合适目标企业进行并购可以较好实现财务效应。

关键词：跨国并购；财务效应；案例分析法；财务指标分析法 

目录

摘要1

目录2

1.绪论4

1.1 研究的背景与意义4

1.1.1研究背景4

1.1.2研究意义5

1.2 文献综述5

1.2.1国外研究现状6

1.2.2国内研究现状6

1.2.3文献评述7

1.3研究内容与方法8

1.3.1研究内容8

1.3.2研究方法9

2.相关理论概述9

2.1并购的相关概念9

2.1.1并购的概念9

2.1.2并购的类型9

2.1.3并购的形式10

2.2财务效应的相关概论10

2.2.1财务效应的概念10

2.2.2财务效应理论11

2.1.3财务效应表现11

3.天齐锂业并购案例分析13

3.1天齐锂业收购泰利森13

3.1.1并购双方起始概况13

3.1.2并购背景及动因13

3.1.3并购过程及操作方式14

3.1.4并购结果15

3.2天齐锂业收购SQM15

3.2.1并购双方起始概况16

3.2.2并购背景及动因16

3.2.3并购过程及结果17

4.并购的财务效应分析18

4.1盈利能力分析18

4.2偿债能力分析19

4.3营运能力和产生现金流能力分析20

4.4企业发展能力分析21

4.5股票预期效应分析22

4.6节税效应分析23

5.案例研究结论及启示24

5.1 研究结论24

5.2 研究启示26

5.2.1选择合适的并购对象26

5.2.2优势互补是满足企业发展战略的保证26

5.2.3并购后的财务整合是确保企业盈利的关键26

5.2.4提高风险防范，优化管理体系26

5.2.5选择合适时机27

5.3 研究不足与展望27

文献