股权集中度对公司经营绩效的影响

1  绪论

1.1  研究背景与意义

从1932年Berle、Means的经典著作《现代公司与私有产权》发表之后，股权结构通过公司治理机制对企业绩效产生影响的相关问题便一直都成为学者们研究的聚焦点之一。

作为股权结构中非常重要的一部分内容，股权集中度一直都是学术界研究的对象。所谓股权集中度，就是指因各股东所持有股比例的不同，而表现出来的企业股权是分散或集中的一个度量指标。股权集中度体现了股东对企业的控制程度，且它直接决定公司权力在各利益主体间的分配，影响着公司治理的各个方面。从一方面来说，合理的股权集中度是完善企业治理结构，提高企业绩效的前提和基础，它可作为法律对股东保护不足的替代；从另一方面来说，股权集中度过高，又可能导致严重的内部人控制以及对小股东的掠夺。所以股权集中度不同，就会对企业治理机制发挥作用带来不一样的影响，最后会导致企业绩效的千差万别。

从2005年开始，我国开始进行股权分置改革，到了2006年年底，沪深两市只有85 家公司没有通过股权分置改革，表明股改基本完成，然而股权分置改革只解决了股权分置问题，却没有去解决有关股权结构的问题，大股东和中小股东矛盾依旧存在着。因此中国企业的股权结构究竟该怎样设置，股权集中度和企业绩效之间关系究竟如何，这是我们目前迫切需要解决的问题。

随着我国经济体制改革的不断深入，股权结构也处于不断变革中。但是在股权结构的变化之中，企业应该实现股权分散，还是保持控股股东格局，到底应该引入什么样的新股东等都是仍需探讨、解决的问题。因此，对我国上市公司的股权集中度问题进行深入研究，探讨在我国转轨经济特定背景下的股权集中度与公司绩效的关系，这对于优化我国上市公司的股权结构、提高企业的绩效都有十分重要的意义。

目前，我国医药产业业绩方面不容乐观，我国医药上市公司绩效一直处于利润增长下降的趋势，医药行业总体上偏弱的格局与我国这样一个正在崛起的人口大国的现实极不相符。在医药上市公司的治理过程中，股权结构是影响公司经营绩效的重要因素，股权集中度与公司绩效的关系密切相关，政府和企业必须认识这一点。因此，本文利用了我国医药行业上市公司的相关财务数据，研究该行业股权集中度对企业经营绩效的影响，从而来优化我国医药行业的股权结构，提高其企业绩效。