房地产企业的融资渠道分析―以万科集团为例

摘　要

房地产企业作为支柱产业带动了国民经济的发展，其中融资是万科集团这类大型房地产企业经营发展的根本，而长期以来我国都是以银行信贷融资模式占据了融资方式的主导地位，自2007年起中央先后6次提高存贷款基准利率，12次调高法定存款准备金率使得我国的以万科集团为代表的房地产企业的融资方式受到一定影响。在此情况下，本文在介绍国内房地产企业融资的基本情况后，重点对万科集团当前的融资方式进行分析。通过对融资方式相关理论的介绍，引入对万科集团及其融资方式进行介绍，着重分析目前万科集团融资方式存在的问题。从融资渠道不合理、流动性下降、盲目投资占用资金、股权结构与利益分配失衡等角度分析制约万科集团融资方式优化的因素。最终，进而构建针对性解决方案，以期能够在一定程度上促进万科集团融资方式优化。

关键词　房地产　融资结构　多元化融资　万科集团

目　录 

一、引言 1

（一）研究背景和意义 1

（二）融资方式研究现状 2

二、企业融资方式概述 3

（一）融资的概念及方式 3

（二）融资成本与合理性判 3

三、我国房地产融资的现状 4

（一）我国房地产企业的一般资金来源 4

（二）我国房地产业融资存在的问题 5

四、万科集团融资方式分析 6

（一）万科近年来融资方式概况 6

（二）万科的融资方式 6

（三）基于财务绩效对万科当前融资方式存在的缺陷 8

1.限制权益融资方式的因素 8

2.限制负债融资方式的因素 10

（四）万科融资方式缺陷的成因分析 11

1.融资渠道不合理 11

2.流动性下降 12

3.盲目扩大投资规模大量资金被占用 12

4.股权结构失衡 13

5.利益分配失衡 13

五、促进万科等房地产企业融资方式优化建议 14

（一）发展多元化融资渠道 14

（二）控制项目投资及风险 14

（三）提高企业流动性 15

（四）注重创新发展吸引股市和股权融资 15

（五）积极发展REITs 16

六、总结 17