我国高技术产业风险投资退出机制的现状和完善

我国高技术产业风险投资退出机制的现状和完善
                              
 中文摘要:风险投资是一种无担保，具有高风险、高收益性、参与性很强的投资。尽管风险投资在投入风险企业后占有相当的股份，但投资的目的却不是控股，而是退出，带着丰厚的增值收益从风险企业中退出。因此，退出机制对企业来说是非常重要的。风险退出机制的功能在于：第一，补偿风险资本承担的风险;第二，准确评价创业资产和风险投资的行为价值；第三，吸引社会资本加入投资行列，促进风险投资的有效循环。本文论述了我国高技术产业风险投资退出机制的现状和完善。全文分为三章：第一章介绍了风险投资的退出方式；第二章分析了我国高技术产业风险投资退出机制的现状和问题；最后提出了我国风险投资退出机制可实施的策略。我国高技术产业风险投资退出机制的现状和完善
 关键字:风险投资 退出机制   
 1．风险投资退出方式
 1.1 公开上市--=我国高技术产业风险投资退出机制的现状和完善
 公开上市IPO（Initial Public Offering,首次公开发行）被誉为风险投资退出的黄金渠道，因为无论风险投资机构还是风险企业来说，都是能较好地实现各自的利益。但是，高技术风险企业一般为新建企业，达不到主板上市的条件和要求，所以各国纷纷兴办了“二板市场”，风险企业的首次公开上市通常是通过“二板市场”来实现的。此外，公开上市的另一种方法是“借壳上市”或称“买壳上市”。公开上市的好处在于：（1）公开上市是金融市场对公司经营业绩的一种肯定，会给公司带来良好的声誉，有利于公司聚集更多的资源;（2）公开上市之后，公司获得了在证券市场持续融资的手段，要追加产权资本就容易多了；（3）一般来说，通过公开的证券市场出售持有股份所获得的收益远高于其它退出方式；（4）公开上市保持了原有公司的独立性，基本不影响原有管理人员对公司的控制。我国高技术产业风险投资退出机制的现状和完善
 当然公开上市也有其不利之处：（1）公开上市企业必须公开披露大量商业、技术信息，这些商业、技术信息有可能被公司的供应商、客户及竞争者利用，对公司产生不利影响；（2）公开上市的手续复杂，涉及到法律、会计、承销商等中介问题，因此公开上市本身的花费也非常巨大，包括律师费用、会计师费用、承销商费用等。