房地产行业上市公司资本结构研究

目录

一、上市公司资本结构的基本特征 2

（一）融资渠道单一且股权结构不合理 2

（二）内部人控制现象严重且激励制度不合理 2

（三）资本市场不成熟且资本结构调整弹性小 2

（四）上市公司财务行为保守且融资效率低下 2

二、房地产企业上市公司资本结构现状分析以万科为例 3

（一）万科集团简介 3

（二）万科公司资本结构现状 3

三、房地产企业的融资现状分析 3

（一）融资渠道单一 3

（二）股权结构失衡 3

（三）资产负债率高 4

三、万科的资本结构现状分析以及存在的问题 4

四、完善房地产上市公司资本结构的对策 5

（一）增强公司盈利能力，提高内部融资比例 5

（二）加快房地产上市公司债券的发展 5

（三）拓宽融资渠道 6

（四）防止扩张过度问题 6

五、结论 6

参考文献 8

一、上市公司资本结构的基本特征

（一）融资渠道单一且股权结构不合理

融资渠道单一且负债比率偏低，其中流动负债水平偏高，且公司偏好股权融资。一直以来，我们只注重权益和负债资金的比例关系，很少涉及负债资金内部的比例关系。但是若负债资金内部结构不合理，也会导致资本结构不合理，发生财务问题。流动负债能够缓解企业对资金临时性的要求，成本相对较低。一般认为，流动负债占负债总额的一半比较合理，该比率过高将增加上市公司的信用风险和流动性风险。近十年来我国资本市场发展迅速，通过股票融资筹集了资金，降低了企业的资产负债率，为企业转化经营机制提供了条件。从股权资本内部构成看，股权结构不合理，尽管如此我国上市公司都偏好股权融资。

（二）内部人控制现象严重且激励制度不合理