我国上市公司股利政策探析

[摘 要] 虽然近几年我国上市公司发展良好、资本市场也日益完善，但在我国上市公司中不合理的股利分配现象还普遍存在。而股利政策与融资决策、投资决策并称为上市公司的三大财务管理决策，在上市公司的经营活动中具有举足轻重的地位，本文通过对于、传统西方股利政策理论在中国的实证成果、分析、财务数据指标和股利政策关系，总结上我国上市公司股利政策的问题，并对我国上市公司股利政策普遍存在的问题提出一些解决的看法举措。

[关键词] 股利  股利政策  上市公司  现金股利

目录

上市公司股利分配是股东实现投资回报的重要方式，它关系到股东的现期收益与公司的未来发展，关系到不同股东群体之间的利益均衡，进而关系到上市公司和证券市场的健康发展。 因而，对于股份公司来说，制定一个合理，正确的股利政策是非常重要的。长期以来，归纳出常用的股利政策主要有以下几种类型：剩余股利政策、固定股利或稳定增长股利政策、固定股利支付率股利政策、低正常股利加额外股利政策。由于我国资本市场的建立只有十几年的时间，还很不完善，存在诸多的问题，本文通过研究我国上市公司目前股利分配中存在的问题，从多方面、多角度采取有效措施，提出合理建议，规范上市公司的股利分配行为，促进我国资本市场健康、稳定发展，保护投资者利益。 一、西方经典股利政策理论综述2

（一）股利政策相关论2

（二）股利政策无关论2

1、 MM理论2

2、股利追随者效应2

3、代理理论2

（三）股利信号2

二、中国上市公司股利政策的现状3

（一）许多上市公司不分配、少分配股利3

（二）股利波动大、连续性差3

（三）股利政策偏向管理层3

三、 我国上市公司股利分配政策中存在的问题3

（一） 分配现金股利公司数量少，派现水平低3

（二） 上市公司不分配现象普遍3

（三）上市公司股利分配的短期行为严重，股利政策缺乏连续性和稳定性3

四、我国上市公司股利政策选择的成因分析4

（一）基于中国人寿财务数据指标的股利政策分析4

（二）我国上市公司股利政策选择的成因归纳5

1、上市公司经营状况5

2、上市公司未来成长能力5

3、上市公司再融资的能力5

4、市公司偿债能力5

5、上市公司股权结构5

五、问题解决策略5

（一）对于许多上市公司不分配、少分配股利的解决建议6

1、制定法规6

2、税收优惠6

3、加强对于上市公司高管的职业道德教育6

4、将股利政策作为评价经营者经营业绩的指标6

（二）对于上市公司股利波动大、连续性差的解决建议6

（三）对于股利政策偏向管理层的解决建议6

1、广泛推行绩效工资6

2、完善企业监管6

六、结束语6

参考文献7