高管股权激励与盈余管理关系研究

[摘 要]股权激励是一把双刃剑，既可以提高薪酬与业绩的敏感性，解决委托代理问题，又会使管理层为了获得更多额外收益而实施损害股东利益的活动，产生委托代理问题。本文首先采用倾向得分匹配法（PSM）将实施股权激励的企业与未实施股权激励的企业做比较，得出实施股权激励的企业盈余管理现象更严重，在此基础上再进一步验证了股权激励强度与应计盈余管理、真实盈余管理之间的相关关系。接着对管理层权力是否会加强股权激励诱发盈余管理的概率进行检验。同时，基于管理层权力理论，文章更进一步探讨了不同产权性质下股权激励与盈余管理之间的关系。

[关键词]股权激励； 盈余管理； 管理层权力； 产权性质

目录

1.绪论1

1.1研究背景1

1.2研究意义2

2.理论基础2

2.1高管股权激励2

2.2盈余管理2

2.3管理层权力2

2.4最优契约理论2

2.5管理层权力理论2

3.假设的提出3

3.1股权激励与盈余管理关系假设3

3.2管理层权力对股权激励与盈余管理关系的影响假设3

3.3不同产权性质下，股权激励与盈余管理间的关系假设3

4.实证研究4

4.1样本选择和分析4

4.1.1样本选择4

4.1.2样本分析4

4.2研究设计5

4.2.1倾向得分匹配模型5

4.2.2多元线性回归分析模型6

4.2.3构造虚拟变量与连续变量交互项6

4.2.4分组回归分析6

4.3变量选择和界定6

4.4实证结果7

4.4.1股权激励与盈余管理之间的关系7

4.4.2管理层权力对股权激励与盈余管理关系的影响分析8

5.研究总结9

5.1研究结论9

5.2政策建议10

参考文献10