创业板上市公司资本结构影响因素

摘  要

    本文分别从理论和实证两个角度入手，分析了影响创业板企业资本结构的主要因素。首先由公司资本结构理论出发，分别阐述了早期资本结构理论、经典资本结构理论和新资本结构理论，借鉴国内外对微观因素和宏观因素对资本结构的影响同类研究成果，探讨影响资本结构的要素，再结合创业板企业自身的特点，着重分析了创业板的融资现状及资本结构现状。在此基础上，探究影响创业板市场资产负债水平的具体因素，主要分为宏观经济因素、中观行业因素和微观经营因素三个方面展开论述。实证分析着眼于探究微观经营因素对创业板企业资本结构的影响，主要探讨六个影响因素，即公司规模、成长性、资产担保价值、获利能力、非债务税蔽、流动性与创业板企业资本结构的关系。根据理论分析，提出线性回归分析的相关假设，共提出六个假设。实证结果表明：创业板企业的资本结构与公司规模、资产担保价值和成长性呈正相关性；与非债务税蔽、获利能力和流动性呈负相关性，结论均与假设相符。在本文最后，根据上述理论和实证结果，提出了对改善创业板市场融资现状的相关建议，主要从创业板企业自身管理、创业板市场的制度和金融市场三方面考虑。

关键词：资本结构  创业板  影响因素  实证分析    

目录

1导论1

1.1研究背景与意义1

1.2研究方法与思路1

2资本结构的概念与相关理论2

2.1资本结构的基本概念2

2.2资本结构的相关理论2

2.2.1早期资本结构理论2

2.2.2经典资本结构理论3

2.2.3新资本结构理论3

2.3国内外资本结构影响因素研究成果综述4

2.3.1微观因素对公司资本结构的影响研究4

2.3.2宏观因素对公司资本结构的影响研究4

3中国创业板市场资本结构影响因素理论分析5

3.1 创业板的概念与特征5

3.1.1创业板市场的概念5

3.1.2创业板市场的主要特征5

3.2.1 我国创业板市场中公司融资现状分析5

3.2.2 创业板资本结构存在的主要问题6

3.3国内创业板资本结构影响要素分析7

3.3.1宏观经济因素7

3.3.2中观行业因素8

3.3.3微观经营因素8

4影响创业板资本结构微观经营因素的实证分析9

4.1研究假设9

4.2样本选择及数据来源10

4.3变量设计10

4.4建立回归分析模型10

4.5进行线性回归分析11

4.5.1行业分类统计及资产负债水平描述11

4.5.2微观经营因素统计12

4.5.3运用SPSS 17.0进行线性回归分析12

5结论与建议13

5.1实证分析结论13

5.2改善创业板市场融资现状的相关建议14

5.2.1提高企业自身竞争力14

5.2.2优化公司内部治理14

5.2.3建立创业板市场信用评级制度14

5.2.4促进企业与银行间的合作14

5.2.5促进债券市场的完善与发展15

参考文献16

致谢18