乳制品行业股利分配存在的问题及对策探究——以光明乳业为例

中文摘要

目前我国的资本市场不够完善，上市公司在股利分配方面处于比较随意的状态，对于其中的不规范行为，政府也出台了相关政策，实施半强制性的宏观调控，但是这些政策的作用并不是一朝一夕就能迅速体现出来的，还需要经历一个漫长的改革过程。不过有些问题的成因并不完全是资本市场带来的，上市公司自身的因素也很重要。本文以光明乳业的股利分配政策为例，从公司的股权结构和经营情况等方面具体来评价光明乳业的股利分配政策是否合理，探寻其中除宏观市场因素外公司自身因素给公司股利分配带来的影响，究其自身存在的问题及成因，继而有针对性的提出相关对策建议。

关键词：光明乳业； 经营情况； 股利分配； 问题成因； 解决对策：

目录

一、 绪论 1

（一） 选题背景和研究意义 1

1． 选题背景 1

2． 研究意义 1

（二） 文献综述 1

1． 国外文献综述 1

2． 国内文献综述 2

（三） 研究的内容 2

（四） 研究的方法 2

二、 股利分配相关理论概述 2

（一） 股利分配的概念 2

（二） 股利分配理论 3

1． 股利无关论 3

2． “在手之鸟”理论 3

3． 信号传递理论 3

4． 代理成本理论 3

5． 资本成本理论 3

6． 税差理论 3

（三） 影响股利政策的因素 3

1． 法律因素 3

2． 股东因素 3

3． 公司自身因素 3

（四） 股利分配政策的类型 3

1． 剩余股利政策 3

2． 固定股利政策 3

3． 固定股利率政策 3

4． 低正常股利加额外股利政策 3

（五） 股利分配的支付方式 4

三、 乳制品行业上市公司股利分配现状 4

（一） 乳制品行业的发展情况 4

（二） 乳制品行业上市公司的股利分配情况 4

1． 股利分配缺乏稳定性、连续性 5

2． 股利分配方式以现金股利为主 5

3． 现金股利支付率偏低 6

4． 超能力派现 6

四、 光明乳业股利分配案例分析 6

（一） 光明乳业的基本情况 6

（二） 光明乳业的股权结构 6

（三） 光明乳业的财务状况 8

1． 盈利能力 8

2． 偿债能力 8

3． 营运能力 9

4． 发展能力 10

（四） 光明乳业历年的股利分配政策情况 10

（五） 光明乳业股利分配的特点 12

1． 现金股利分配数额不稳定 12

2． 现金股利分配是主要分配方式 12

（六） 案例总结 12

五、 乳制品行业上市公司股利分配存在问题的原因分析 12

（一） 股利分配不连续的现象分析 12

（二） 股利分配方式单一的现象分析 13

（三） 股利支付率时高时低的现象分析 13

六、 乳制品行业上市公司股利分配存在问题的对策 14

（一） 加强资本市场监管力度 14

（二） 提高公司的盈利能力 14

（三） 优化公司的股权结构 14

（四） 完善公司的治理结构 15

七、 参考文献 16