我国上市公司股利政策问题分析——以佛山照明公司为例

中文摘要

随着我国资本市场的发展与相关法律法规的出台，我国众多上市公司越来越重视现金股利的发放。在众多上市公司中，佛山照明公司可谓表现优秀，每年都给股东发放大量的现金股利。该公司的股利政策在展示尊重投资者和保护我国资本市场价值投资的理念方面发挥了非常好的作用，同时也为很多在制定股利政策方面存在问题的上市公司起到了很好的参考作用。

本文首先通过对该公司的财务数据的分析观察该公司的高额派现的股利政策是否是超额派现的行为。接着又根据传统的股利政策理论来分析该公司制定高额派现股利政策的驱动因素，找出该公司制定高额派现股利政策的原因。最后在本文的分析与研究的基础上为其他上市公司在制定股利政策时提供合理化的建议。

关键词：股利政策；现金股利；超额派现

目录

一、 引言 1

（一） 研究背景 1

（二） 国内外研究状况 1

1． 国外相关研究综述 1

2． 国内相关研究综述 2

（三） 研究思路 3

二、 股利政策的影响因素 4

（一） 各种限制条件 4

（二） 投资机会 4

（三） 偿债能力 4

（四） 变现能力 4

（五） 资本成本 4

（六） 盈利能力 4

（七） 投资者结构或者股东对股利分配的态度 5

三、 佛山照明公司案例分析 6

（一） 佛山照明公司简介 6

（二） 佛山照明公司的股利政策 6

（三） 佛山照明公司股利政策的高额派现合理性分析 7

1． 变现能力与偿债能力 7

2． 资本结构 8

3． 持续盈利能力 8

4． 现金流量 9

（四） 佛山照明公司股利政策的驱动因素分析 10

1． 股权结构 10

2． 股价分红派息前涨跌幅表现 11

3． 其他驱动因素分析 11

四、 佛山照明公司股利政策总结与管理启示 13

（一） 研究总结 13

（二） 管理启示 13

五、 结论 15

参考文献 16