中小企业治理结构与财务风险相关性研究

摘要

立足于当今时代知识经济的不断发展的现状，中小企业在我国经济发展中的地位也日益提升。首先，中小企业在数量上占比较大，其次它对我国GDP的贡献也十分突出，而且在科技创新、上缴税收，以及促进经济体制改革和城镇人口就业等各个方面都具有明显的优势。但是，因为目前中国经济正处于深化改革的阶段，所以公司的治理机制还是处于未成规模体系的状态，中国中小企业治理机制中还存在如资本结构不合理，高级管理人员考虑自身利益最大化等一些问题有待改进。因此，基于公司治理结构的视角对中小企业的财务风险问题展开研究无疑具有重要意义。

本论文从中国经济的发展现状出发，首先阐明文章的研究背景和意义，论述了公司治理结构的概念以及财务风险的定义，由此引申出我国中小企业治理结构与财务风险相关性的研究假设。在Z-score模型的基础上结合我国中小企业的特征对数据进行实证研究，验证研究假设正确与否，最后通过解释实证模型得出的结果而给出了合理建议，为我国中小企业的发展做出了贡献。

关键词：公司治理；财务风险；股权结构；董事会特征；高管激励

目录

一、 绪论 1

（一） 研究背景及意义 1

（二） 研究思路与方法 1

（三） 研究现状 1

1． 国外研究现状 1

2． 国内研究现状 2

（四） 本文的研究内容 2

二、 公司治理结构与财务风险理论分析及研究假设 3

（一） 基本理论概述 3

1． 公司治理结构的概念 3

2． 财务风险的定义 3

（二） 相关理论基础 3

1． 委托代理理论 3

2． 产权理论 4

3． 激励理论 4

（三） 研究假设 4

1． 董事会特征 4

2． 股权结构 5

3． 高管激励 5

三、 治理结构对财务风险影响的实证研究 6

（一） 样本选取及数据来源 6

1． 样本选取 6

2． 数据来源 6

（二） 研究设计 6

1． 财务风险的衡量 6

2． 公司治理结构变量 7

（三） 实证研究 7

1． 描述性统计分析 7

2． 相关性分析 7

3． 回归分析 8

四、 研究结论与政策建议 8

（一） 主要研究结论 8

（二） 政策建议 9

参考文献 10