小米应收账款证券化融资研究

摘要

近年来，资产证券化已成为全球企业融资的热门方式，其在提高资产流动性、降低负债率以及转移风险等方面有突出的优势。资产证券化最早出现于美国，在西方发达国家早已飞速发展。国内对资产证券化研究开始于上世纪90年代，从2005年起，资产证券化在国内逐步发展。2008年次贷危机爆发，造成这场危机的原因也包括资产证券化的潜在风险问题，所以国内外都意识到若没有完善的资产证券化法律法规，将会引发更严重的经济危机，国内更是暂停了资产证券化的业务活动。直至2012年，我国才重启资产证券化试点工作，而后国内法律法规的逐步完善和国家政策的支持，资产证券化逐渐成长为我国资本市场上三大融资方式之一，为众多企业带来良好的融资效果。

本文主要介绍资产证券化中的应收账款证券化——以小米公司为例，共分为六个部分。第一部分为绪论，对资产证券化背景、目的及研究方法；第二部分是相关概念和理论介绍，对资产证券化做初步了解；第三部分介绍了小米公司基本现状，包含其内部基本结构、商业模式和融资历史；第四部分系统阐述了小米公司本次资产证券化的基本流程，分析ABS对小米公司的影响；第五部分是对小米ABS的风险提示；最后，第六部分为结语，总结资产证券化研究中发现的问题、本文研究的不足之处和对新经济的展望。

关键词：应收账款；应收账款证券化；资产证券化；供应链金融；新经济

目录

一、 绪论 1

（一） 研究背景与意义 1

1． 研究背景 1

2． 研究意义 1

（二） 文献综述 1

（三） 研究思路与方法 2

二、 相关概念和基础理论 3

（一） 资产证券化的概念 3

1． 资产证券化概念 3

2． 资产证券化的分类 3

3． 参与者与融资流程 3

（二） 储价发行的概念 4

（三） 供应链金融资产证券化 4

（四） 应收账款资产证券化的概念和理论基础 4

1． 应收账款资产证券化的概念 4

2． 应收账款资产证券化的理论基础 4

三、 小米案例分析 6

（一） 公司基本情况 6

（二） 公司财务分析 7

（三） 合并利润报表主要数据分析 7

1． 流动资产结构分析 8

2． 负债期限结构分析 9

3． 负债方式结构分析 10

4． 现金流量表主要数据分析 10

（四） 小米“铁人三项”商业模式与生态链投资 10

1． “铁人三项”商业模式及业务分析 10

2． 小米生态链投资与原则 13

（五） 实施ABS融资的环境和动机 15

（六） 小米ABS专项产品介绍 16

1． 基础资产背景 16

2． 基础资产的形成与交易结构 16

3． 专项计划产品介绍 17

（七） 本次ABS融资对小米公司的影响 17

1． 有利于稳定上下游企业供应链。 17

2． 有利于节约财务费用。 17

3． 降低了公司融资成本，提高融资自由度。 17

四、 对小米ABS融资的建议 18

结语 19

参考文献 20