市盈率在投资中的价值分析——以美的集团为例

中文摘要

市盈率是股票投资者常用的综合指标，它是由每股股价除以每股收益得出来的，反映某公司、某行业或整个股票市场的收益与风险。与其他指标相比，市盈率的计算更加简单，含义也更加直观。如何理解市盈率的经济内涵，市盈率在投资中究竟有何价值，这对投资者做出正确的投资决策有重要的意义。

本文以我国的股票市场为背景，从市盈率与每股收益和收益率的关系两个方面展开研究，验证被各国股票投资者广为接受的“与市盈率较高的股票相比，市盈率家底的股票有更大的投资价值”的“市盈率效应”在我国股票市场中是否适用，探究市盈率在投资中究竟有何价值。首先明确市盈率的定义，并从宏观和微观两个角度阐述影响市盈率的因素，然后以美的集团为研究样本，计算分析本期市盈率的高低与下期每股收益、收益率之间是否存在关联。本文认为在市场有效的前提下，在我国的股票市场中，市盈率有一定的预测和参考价值，市盈率较低的股票有较大的可能能够获得更高的收益。

关键词：市盈率；投资决策；美的集团；市净率；托宾Q

目录

一、 前言 1

（一） 研究背景、目的和意义 1

1． 研究背景 1

2． 研究目的与意义 2

（二） 研究内容及研究方法 2

1． 研究内容 2

2． 研究思路及方法 2

二、 市盈率的相关概述 3

（一） 市盈率的概念 3

（二） 市盈率在投资中的作用 3

1． 判断股票价值 3

2． 有助于IPO和二级市场合理定价 3

3． 辅助政府部门作出决策 4

（三） 市盈率的影响因素 4

1． 宏观方面 4

2． 微观方面 4

三、 美的集团市盈率概况 5

（一） 美的集团简介 5

（二） 美的集团市盈率分析 5

四、 美的集团市盈率在投资中的价值分析 6

（一） 市盈率在投资中的参考值分析 6

（二） 市盈率与每股收益之间的关系 6

（三） 市盈率与投资收益率之间的关系 9

（四） 市盈率在投资中的价值分析 12

五、 辩证地考虑投资中市盈率的价值 13

（一） 不同行业的公司的市盈率可能无法比较 13

（二） 不同规模的公司市盈率可能不同 13

（三） 异常因素对市盈率的影响 13

（四） 引入新的参考指标 14

1． 市净率 14

2． 托宾Q（Tobin Q） 14

六、 结  论 14

（一） 研究结论 14

（二） 创新与局限性 15

七、 参考文献 16