我国融资融券的实现路径

摘    要

本文在考察我国证券市场融资融券业务运行现状的基础上，剖析了该业务中存在的问题。研究发现，市场规模相对较小，融资业务和融券业务发展不平衡是目前面临的主要问题。通过对试点券商的实地调研，我们发现，转融通机制缺乏、风险对冲较少、风险规范制度过严、融资融券标的范围过窄、投资者资金利用率较低以及多年来做多的投资惯性是导致上述问题的本质原因。融资融券业务的展开，是完善我国资本市场的又一项意义深远的举措，从而为我国股市“单边市”的局面划上了句号。本文在对我国融资融券的推出历程及其主要影响进行简要归纳总结的基础上，着重对国外流行的分散化券商授信、专业化证券金融公司集中授信和证券借贷集中市场等三种融资融券模式进行了横向系统比较分析，进而有针对性地提出了进一步推进我国融资融券业务发展的对策建议，以期对国内资本市场健康发展有所裨益。   

                            

关键词：融资融券 证券市场 交易 转融通机制 风险

目            录

一、我国融资融券的推出历程及其主要影响 1

（一）推出历程 1

1.初期铺垫阶段 1

2.实质准备阶段 1

3.正式实施阶段 1

（二）主要影响 1

二、融资融券存在的问题 2

三、融资融券业务发展过程中存在问题的原因 2

（一）目前市场缺乏有效的转融通机制 2

（二）市场缺乏有效的风险对冲机制 3

（三）融资融券标的的范围有待进一步扩展 3

（四）投资者的资金利用率较低 3

四、国外主要融资融券模式比较与借鉴 3

（一）分散化的券商授信模式。 3

（二）专业化证券金融公司集中授信模式。 4

（三）证券借贷集中市场模式。 4

五、进一步推进我国融资融券业务发展的对策建议 4

（一）慎重选择适合自身国情的融资融券运作和交易模式 4

（二）进一步扩大融资融券参与主体范围 5

（三）着力加强和完善各类风险防范措施 5

参考文献 7