我国开放式基金市场风险管理研究——基于VaR风险价值模型的思考

摘 要

开放式基金作为一种间接投资工具，它们的出现与发展一方面是金融创新的结果，不但给投资者带来了多样化的选择，还起到稳定证券市场的作用。另一方面，由于开放式基金在我国还是较新的金融产品，如果基金的风险管理水平不完善，反而会带来新的风险，给证券市场和投资者造成损失。因此开放式基金风险管理的成效不仅影响基金的业绩，影响基金持有人的利益，还会影响金融体系的运行。

本文主要针对我国开放式基金的市场风险管理问题进行研究，从风险管理和开放式基金的基本理论出发，引出我国开放式基金面临的风险和风险管理现状，介绍了国际上主要的风险度量方法VaR模型，同时还对开放式基金和证券市场的关系进行了协整分析。市场风险是开放式基金面临的最大风险，加强市场风险的管理日益成为投资基金的核心工作。风险价值(ValueatRisk)是近年来发展起来的用于测量和控制金融风险的模型，是一种利用统计方式对金融风险进行估值的方法。

VaR风险计量法最早是由J.P.Morgan银行针对以往市场风险计量技术的不足而提出，该模型一经提出就以其对市场风险衡量的准确、科学、实用和综合的特点受到了金融界的欢迎。经过分析，VaR方法是目前金融市场风险测量的主流方法，对我国开放式基金市场风险是有效的，既可以度量风险，也可以提供预测的功能。

最后，因为开放式基金的市场风险很难通过有效的途径来消除它，而只能防范及妥善地管理它，因此，本文运用VaR风险管理技术，对开放式基金市场风险进行了研究，探讨规避和管理市场风险的有效措施，为市场风险的管理和防范掀开了新的一页。

关键词:开放式基金，市场风险，VaR

目 录

1 绪论 5

1.1选题背景和意义 5

1.2国内外研究综述 7

1.3研究框架和内容 8

1.4本文的研究方法 9

1.5本文的创新之处 9

2 开放式基金风险管理概述 10

2.1开放式基金风险的形成 10

2.2开放式基金风险管理的必要性 13

2.3我国开放式基金发展现状 14

3 开放式基金市场风险分析 15

3.1市场风险的基本概念 15

3.2开放式基金市场风险分类 15

3.3开放式基金市场风险的成因分析 18

4 VaR在开放式基金市场风险管理中的应用 20

4.1VaR计算方法简介 20

4.2VaR在风险管理中的应用 22

4.3VaR的局限性 23

4.4我国开放式基金市场风险的管理和防范 24

5 结论与建议 25