股权集中度股权激励对盈余管理程度的影响

第一章 引言3

1.1 研究背景3

1.2研究意义6

1.3研究方法和研究框架8

第二章 文献综述10

2.1 股权激励10

2.2 盈余管理13

2.3 股权激励对盈余管理的影响研究18

2.4 盈余管理的计量模型选择21

2.5 本章小结23

第三章 研究设计25

3.1 研究假设25

3.2 样本选择和数据获取29

3.3 变量设置和计量方法31

3.4 本章小结37

第四章 实证分析38

4.1描述性统计分析38

4.2 相关性分析40

4.3回归分析41

4.4稳健性检验47

第五章 研究结论及政策建议48

5.1 研究结论48

5.2研究局限和展望48

5.3政策建议49

内 容 摘 要

    盈余管理问题是上市企业公司治理领域方面普遍存在的一个问题，上市公司高管会利用现有会计政策的漏洞进行盈余操纵，从而为自身或者上市公司大股东牟利。盈余管理的产生动机和影响因素都是多方面的，比如股权激励引发的盈余管理问题，股权激励是上市公司为解决委托-代理问题所引入的一项激励措施，上市公司采用这一措施的目的是希望通过授予上市公司高管股权的方式使得高管以公司股东的身份参与到公司的经营管理当中，但是股权的授予不是无偿的也不是无条件的，高管为了获得股权激励往往会进行盈余管理操纵以期达到行权的最低条件从而增加个人收益。其次，我国上市公司长期存在“一股独大”的问题，上市公司控股股东会利用自己对公司的支配地位，进行盈余管理操纵，上述行为的结果是使得中小股东对上市公司的具体情况进行错误的判断，控股股东通过公布虚假信息的方式，“掏空”中小股东。再次，我国特殊的国情决定了我国上市公司国有企业和民营企业共存，国有企业在资本市场占据主导地位，股权性质的不同会对公司治理结构、监管目标以及经营决策产生深刻的影响。本文以2006-2011年全体A股上市公司为研究对象，以代理理论和契约理论为基础，采用多元线性回归方法，考察股权激励、股权性质和第一大股东持股比例对盈余管理的影响，接着通过建立交叉项的方法分别研究股权性质与第一大股东持股比例对盈余管理的交互影响，最后研究了在进行股权激励的上市公司当中行权条件的设置如行权时长的设置,业绩指标的设置对盈余管理的影响。

通过实证研究发现股权激励的实施诱发上市公司盈余管理行为，相比于国有企业民营企业的盈余管理程度较高。同时本文还发现了盈余管理水平会随着第一大股东持股比例的升高而升高，民营性质的股权结构会促进控股股东的盈余管理行为，股权激励方案中行权时长越长盈余管理程度越低，业绩指标多样性和盈余管理成倒U型关系。

关键词：股权激励  股权性质 股权集中度 盈余管理