上市公司可转换债券定价研究

一、可转换债券价值构成及运行机理

（一）可转换债券的普通债券价值

（二）可转换债券的运行机理

二、我国上市公司可转换债券定价情况

（一）可转换债券定价普遍较高

（二）可转换债券理论价值与实际价格存在差异

三、解决上市公司可转换债券定价问题的对策

（一）保持中国证券市场的稳定性

（二）尽快推出股指期货,建立股票抛空机制

（三）组建权威的信用评估机构,完善信用评估方法

（四）简化可转换债券的发行条款

内 容 摘 要

                                                    

可转换债券由于兼具了债券、股票和期权的特征，拥有筹资和避险的双重功能，不断得到投资者的青睐。然而，大部分市场参与者对可转债并不了解，对其投资价值的判定、构成并不熟悉。因此，对可转换债券的研究还是有必要的。本文首先分析了可转换债券价值的构成，是由纯粹债券价值和期权价值组成，期权价值又是由内在价值与时间价值构成。其次，通过对中国可转换债券市场的分析，发现可转换债券在定价上存在着很多问题：转股价格与市价严重偏离；理论价值与实际价值存在差异；可转债定价普遍上涨等。最后，针对可转换债券定价中存在的问题，提出解决问题的对策：保持中国股票市场的稳定性；建立股票抛空机制；组建权威的信用评估机构；简化可转换债券的发行条款。