我国股票发行市场的现状分析

一、中国股票发行制度现状

   （一）中国审批制股票发行制度

   （二）中国核准制股票发行制度

         1.发行审核权力与发行审核责任难以对等

         2.甄选工作量太大,审核效率低下

         3.实质性的指标过多,行政色彩浓郁

         4.股票发行与股票上市连续进行,发行制度成为调控市场供求、进而调

控市场价格的重要手段

         5.市场供求失衡

   （三）保荐代表人与中国保荐人制股票发行的制度

   （四）中国新股询价定价配售制度

二、改革与完善我国股票发行制度的建议

   （一）完善保荐人制度,推动核准制向注册制过渡

   （二）协调发展一二级市场,实现市场的自我平衡

   （三）完善询价机制,改进市场监管

内 容 摘 要

中国股票发行制度的本质是国有企业融资制度,制度变迁本身反映了股票发行决定权的重新分配及寻租主体的改变。尽管具有阶段适应性特征的股票发行制度的安排具有一定的积极作用,但因受制于市场与制度基础,中国股票发行制度的市场化改革仅具有市场化的形式而缺乏市场化的实质。由于我国股票市场起步晚,风险大,并且肩负着推进改革及为国企改造服务的任务,所以决定了我国股票市场一开始就带有浓厚的行政色彩。因此，我国于2005年5月启动股权分置改革，到现在已基本完成。其本质就是要把不可流通的股份变为可流通的股份，真正实现同股同权。股权分置问题的成功解决,对上市公司的健康发展起到非常重要的作用,有效提高了上市公司的质量和投资价值。本文围绕我国股票发行制度的现状，对国内股票发行市场状况进行了总结和分析，并对今后股票发行定价的进一步市场化改革提出了建议。