国有股的流通问题

作为社会主义市场经济的一个重要组成部分，中国证券市场的兴衰不仅事关6000多万投资者和1300多家上市公司的利益，而且直接关系到改善中国融资体系、促进国民经济持续健康发展和全面建设小康社会的大计。因此，如何抓住有利时机，积极稳妥地推进全流通改革，解决股权割裂问题，为中国证券市场的可持续发展提供制度性的根本动力，是当前摆在人们面前的一个重大挑战。本文力求从国有股减持的前提假设和背景入手，提出了全流通足额补偿的方法思路，探讨竞价送股补偿的操作方案。

目录

国有股减持的前提假设、方法思路和操作方案2

第一部分 国有股减持的前提假设和背景2

一、基本前提和立足点：技术性方案而不是重大利益再分配方案2

二、初期应当是渐进的，但保留日后加速和一次性解决的可能性2

三、成功启动是关键，灵活性是生命4

四、用市场经济的办法解决国有股问题与市场竞价4

五、与新股发行定价的衔接是检验国有股定价的重要标准6

六、配套措施6

七、题外的话7

第二部分 全流通足额补偿的方法思路8

一、对流通股的足额补偿8

二、补偿的对象是因国有股流通而造成的流通股的损失9

三、部分国有股竞价出售的利弊分析9

四、流通股股东竞价与"囚徒困境"10

第三部分 竞价送股补偿的操作方案11

一、理论方案11

二、确保补偿底限，竞价成交11

三、设定补偿区间和竞价区间11

四、按底价补偿，竞价成交12

五、底价申购，按底价补偿12