目 录
第一章 前言
库存融资概述
库存融资成本现状
第四章 库存融资渠道各自优缺点
第五章 库存融资精细化管理的研究
第六章 库存融资精细化管理的意义
内 容 摘 要
汽车行业是一个高库存、高现金流的行业，新车库存占比流动资产30%以上。当前资金成本越来越高，企业越来越依靠精细化的管理来实现盈利，做好库存融资成本的管控实现节流是汽车行业财务人价值的最好体现。
汽车行业库存融资成本管控从批售和零售两个方向展开。批售渠道的研究与分配，各车型周转天数掌控与票据日期的关系。零售端的日常管理，与业务部门密切沟通、跟进。通过刻意追求实现库存融资成本的节约，帮助企业提升利润率。
汽车行业库存融资成本管控的研究
第一章 前言
当今社会，四通八达的道路交通系统，节省了往返时间，方便了人们的联系，增加了企业效率，带来人们历史性的变革。发达的交通为汽车的发展奠定了基础，汽车自上个世纪末诞生以来，已经走过了一百多年的风风雨雨。汽车已经成为一种文化，方便了人们，更带给人们无尽的乐趣。
中国的汽车发展落后于欧洲发达国家，亚洲国家中的日本在汽车市场的发展史也遥遥领先中国。然而随着中国经济的高速发展和人民生活水平的不断提高，中国已经成为世界最大的汽车消费市场，汽车已经成为中国家庭的首选消费品。
忽如一夜春风来，4S店在短短几年时间内，已经在中国这块汽车工业的热土上千树万树地蓬勃绽放开。然而，4S店建店成本高、库存大、利润低，蓬勃发展的背后市场也迅速进入洗牌阶段，企业越来越依靠精细化的管理来实现盈利。
汽车行业是一个高库存、高现金流的行业，新车库存占比流动资产30%以上。当前资金成本越来越高，做好库存融资成本的管控实现节流是汽车行业财务人价值的最好体现。
第二章 库存融资概述
所谓汽车行业库存融资，就是用借款来支付购进车辆的货款。汽车行业本就是一个高现金投入的行业，就高端车宝马4S店来说，前期的建店成本一般在四到七千万元人民币。如果一年销售目标是1500台，库存深度1.5倍（根据当前市场行情及宝马库存周围测算），那么月均库存达到188台，宝马车平均单价40万元，则新车库存需要7520万元。
如此高额的资金需求，要么银行合作申请流动资金贷款，要么使用厂家金融或者银行承兑汇票。流动资金贷款手续繁琐、银行要求高、融资成本高、不灵活，厂家金融和厂家金融并行的票据融资的优势是贴近厂家政策，具有一定的免息期限，使用灵活。因此，4S店的新车库存融资一般使用的是厂家金融和厂家金融并行的票据融资。
第三章 库存融资成本现状
由于汽车行业市场竞争加剧，库存积压越来越明显，而库存大多通过融资渠道而来，因此库存融资成本居高不下。就豪华品牌，单台库存融资成本平均为1500-3000元，更有甚者单台超过5000元。
在汽车行业新车利润薄、透明化的今天，这样的库存融资成本直接侵蚀了企业的利润，让企业发展更加艰难。集团化的模式和精细化的管理才能在汽车行业寻得一线生机。
集团化的模式原理为所占市场份额越大，在厂家的话语权更大，与厂家的博弈中更占优势。而精细化的管理依赖于企业的管理者、每位员工，说到底，这是人才的竞争。
库存融资渠道各自优缺点
前面已了解汽车行业新车库存融资一般使用的是厂家金融和厂家金融并行的票据融资，那么接下来我们以宝马为例（后面均以宝马品牌作调查研究）进入深入的解析。
一、 宝马金融的优缺点
宝马金融顾名思义就是宝马汽车厂家为宝马4S店提供的库存融资及零售个贷的渠道。
优点（一）经销商在授信额度内存入保证金5%激活额度即可使用；（二）单台融资、按天计息、灵活方便；（三）国产车按付款日期起享受30天免息期，进口车按到港日起享受 30天免息期。特殊大排量车型还可享受60天以上180天以下免息期，具体以厂家季度通函为准；（四）宝马金融系统与厂家批车系统并行，批车时只需在批车系统选择宝马金融，宝马金融便会收到指令付款给厂家，方便快捷。
缺点（一）宝马金融年利率高达8.5%；（二）保证金一旦存入，不因是否使用额度而退还。
二、 票据融资的优缺点
票据融资是厂家与银行合作，与厂家金融并行互补的融资渠道。宝马的票据融资银行主要是平安银行。
优点：（一）平安银行票据贴现率低，一般为年利率3%-5%；（二）可滚动赎车；（三）国产车按下线日起享受30天免息期，进口车按到港日起享受 30天免息期。特殊大排量车型还可享受60天以上180天以下免息期，具体以厂家季度通函为准。（四）一张票据多台车的，比对后取平均日期来计息免息期。
缺点：（一）保证金高达20%；（二）银行收票面金额0.05%手续费；（三）融资天数的不确定性，会造成一些利息的浪费；（四）需要先在网上银行操作出具银行承兑汇票，出票成功后将汇票号码输入批车系统批车，相比宝马金融更为复杂。
库存融资精细化管理的研究
我们已经知道库存融资的渠道，以及各自特点。那么如何使用融资渠道来降低我们的融资成本？接下来我们将从全方面来研究。
一、 厂家付款政策
宝马厂家在2017年1月1日针对五种不同的订单类型，给出相应付款期限的政策：（一）经销商订单，付款期限为预计到港日/下线日20天内；（二）经销之间转换订单，付款期限为调换日20天内；（三）锁车订单，付款期限为解锁日20天内；（四）总部分配订单中经销商额外申请资源及大客户分配资源（视为经销商订单），付款期限为分车日20天内；（五）总部分配订单中除经销商额外申请资源及大客户分配资源部分，不考核付款期限。
知道了厂家的付款期限，那么在付款期内不付款厂家又有什么样的政策呢？延期付款违约金，年利率4.86%，叠加滞港车辆仓储费每车每天50元人民币。
经测算，延期付款违约成本与宝马金融利息的车辆临界金额494500元，高于此金额车违约成本低于金融利息，低于此金额的违约成本高于金融利息（50元/天对于20万元车辆，年利率9%，对于100万车辆年利率1.8%）。也就是说高于494500元的车辆如果没有订单，短期内也销售不了的话不批车付款的违约成本比宝马金融利息更低，反之则相反。
根据车辆的具体情况，充分利用厂家的付款政策，可以降低融资成本。
二、 了解物流
（一）进口车物流，进口车停放有三个港口，广州港、上海港、天津港。上半月到港车辆先经中转库（成都库、广州库、上海库、宁波库、西安库）一天时间可以运到经销店。下半月到港车辆停放港口，经销商付款后直接发邮件给厂家可以直接运输到店。
（二）国产车物流，国产车产地在沈阳，车辆从沈阳中心库运到离经销商近的中转库。少量大排量国产车直接摆放沈阳中心库，经销商付款后再运到店。
充分利用物流环节，在车辆到达中转库后经销再批售付款，既充分享受免息期，又缩短库存周期，从而有效降低融资成本。
三、 融资产品选择
熟知政策、物流、融资产品的优缺点以后，怎样选择融资产品，我们根据车辆类型不同进行进行不同的选择。
（一）订单车辆，国产车：选用宝马金融（因国产车使用宝马金融从付款日起均可享受30天免息）；进口车：一般选用宝马金融，但需考虑免息天数、交车天数及车辆到店时间。
（二）无订单车辆：1、无订单但属热销车型国产车：优选宝马金融；2、无订单但属热销车型进口车：先看免息天数，若能享受30天免息，且在45天内实现销售的，选用宝马金融；若不享受免息，应选用银行承兑汇票。2、无订单且属滞销车型无论国产还是进口车都选用银行承兑汇票。
四、 票据融资的组合
确定融资渠道以后就可以万事大吉了吗？答案当然是不。同样是票据融资，但是不同的组合方式融资成本会不一样。
举例说明，有A（100万元）、B（20万元）两台车需使用票据融资，假如出票天数均为50天，贴现率为3.5%。
方案一：A、B两台车分别出票，A车到港日为2018年7月3日，出票日期为2018年7月22日，则享受免息天数为11天，融资利息3792元。B车到港日为2018年7月21日，出票日期为2018年7月22日，则享受免息天数为29天，融资利息408元。A、B两台车融资利息共计4200元。
方案二：A、B两台车一起出票，出票日期为2018年7月22日，免息开始日为两台车平均日期2018年7月12日，则整张票据享受免息天数就为20天，融资利息为3500元。
通过以上两种方案的组合可以看出多台车出同张票据的，利用厂家政策汇票免息期开始日为比对后取平均日期，将金额小免息期长的B车与金额大免息期短的A车组合，从而降低了融资费用700元。
五、 过程管理
（一）批车计划
每月初销售部销售经理、销售内勤，财务部财务经理、整车会计一起召开批售会议。根据车辆免息期、平均周转天数、月均销量、同款库存、订单情况、近期市场走势，逐台车辆讨论融资渠道，制定当月批售计划。
（二）日常跟进
1、 日常跟进销售内勤，批售方面，跟进销售内勤融资方式选择是否合理？免息期短的进口车，为什么用金融批车？一张票据多台车的组合是否合理？承兑汇票天数是否合理？零售方面，跟进免息期短的进口车，既然选用宝马金融批售，就是已订待交车，车辆到店后为什么不及时交车？
2、日常跟进销售顾问，客户全款车辆，能否确定客户提车？具体哪天交？免息期内能否交车？客户按揭车辆，按揭是否已通过？若通过哪天交车？若未通过，是在交资料阶段，还是其他原因不能按期提车？
3、日常邮件跟进，整车会计每周将宝马金融在库车辆明细以及现金车辆明细发送销售内勤、销售经理、总经理邮箱，用不同颜色区分融资即将到期车辆、产生利息车辆以及即将免息结束车辆，催促业务部门相应商务政策、绩效方案加快这些车辆的周转，跟进订单车辆交车进度，从而降低融资成本。
通过财务日常过程管理，销售内勤在批车选用融资方式时更为谨慎；销售顾问会经常接到财务人员电话，催交已订待交车；总经理、销售经理会定期收到金融车辆融资状况，并有数据分析；财务更融入业务并参与其中管理，与业务的配合更加密切。
第六章 库存融资精细化管理的意义
在财务人员对库存融资一系列精细化管理下，与业务配合努力下，新车库龄结构更为合理，周转速度更快，库存更为健康。库存融资考虑了方方面面，库存形成良性循环，从而融资成本下降至合理范围，管理好的店已经做到单台1000元以下。
财务不直接创造价值，但是通过我们的努力，降低了费用提高了利润，公司向着良性的发展，这是我们最好的价值体现！
参 考 文 献
[1] 无名 散文吧 [J].中国近代汽车工业发展史论文 2016.12
[2] 无名 豆丁网 [J].汽车4S店在国内外的发展状况 2016.11
注:因论文内容与工作相关，除上述参考网络外均为原稿，故没有5个参考文献。
