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摘要2
一、引言3
(一)证券市场的概念3
（二）背景3
（三）意义3
二、国内外研究动态4
三、证券市场存在的问题5
（一）证券市场规模过小5
（二）监管力量薄弱，法制滞后5
（三）股票种类繁多，股权割裂问题严重5
（四）信息披露失真5
四、案例分析6
（一）国家机关人员内幕交易案——高淳陶瓷案6
（二）辽宁振隆特产财务造假案6
——IPO财务造假主动撤回材料同样顶格罚6
（三）恒生公司非法经营证券业务案7
——严查非法场外配资7
五、根据以上案例得出结论7
六、得到启示8
（一）证券市场国际化8
（二）加快立法制度，健全证券市场体系8
（三）证券市场一体化和市场化9
（四）完善信息披露法9
1、建立信息披露的责任制度9
2、建立上市公司的信誉制度9
七、结论9
参考文献11
摘要
证券是我国市场经济的重要构成部分，改革开放以来我国经济的持续飞速发展，为证券市场的发展创造了良好的条件，目前已形成规模，成为我国社会主义市场经济体系的重成部分。在新世纪之初，我国证券市场既面临挑战，又面临机遇，具备了进一步发展的良好条件，为经济发展制造了发展条件，为我国经济发展登上一个新的高度；本文从证券市场的概念、构成要素、特征、功能和作用出发，介绍了我国证券市场的发展现状以及存在的问题，并在监管机构、上市公司治理结构等方面提出一些积极的建议和思路，把我国证券市场推上一个新的台阶。
关键词：证券市场；市场经济；资金融通
一、引言
(一)证券市场的概念
证券是多种经济权益凭证的统称，因此，广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券市场和商品证券市场。是股票、债券，商品期货、股票期货、期权、利率期货等证券产品发行和交易的场所。
证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场。证券市场以证券发行和交易的方式实现了筹资与投资的对接，有效地化解了资本的供求矛盾和资本结构调整的难题。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。
（二）背景
作为资本主义的核心，证券市场的发展始于改革开放初期。1981年到1987年国债发行的规模仅为59.5亿元，进入90年代以来国债发行数额达到年均数千亿元。而1997年达到2412亿元。在股票市场上，迄今沪、深两地上市公司已达900余家，上市股票价值总值200万亿元。截至到2002年底，我国证券公司总数达到124家，证券交易营业部2828家，从事证券期货的会计师事务所何律师事务所分别为72、422家。只有5家的注册资本金超过30亿元，有17家的注册资本金在15到30亿元之间，其余都在15亿以下，平均每家注册资本金为8.42亿元证券公司的资本金为1035亿元。我国券商资产规模偏小、负债率偏高、数量众多，行业集中化程度
（三）意义 有利于改善国民收入、有利于资金流通，为资金需求者提供资金，为资金供给者提供投资和投机获利方式、它能使能够产生高投资回报的资本流向高效的产业部、通过它来进行宏观调控、可以通过它来体现资本配置，完善经济发展。
二、国内外研究动态
从国外市场来看,证券市场的发展应该是机构领导主导。美国、英国等是保险资金、共同基金和养老基金等稳定持有股市绝大部分股份；日本等则是法人机构相互持股,也是机构占据主导地位。而且随着证券市场的发展,机构投资者持股比例有增无减。美国机构投资者占美国总股本的比重由1950年的7.2%上升到2001年三季度末的46.7%-。其中,养老基金由0.8%上升到19.8%,共同基金由2%上升到17.9%,保险公司由3.3%上升到7.3%。 2、沪深开户数构成及其变化趋势 从机构数量、机构规模和市场换手率三者可以反映证券市场是否由机构占主导。目前,机构投资规模大约在10000亿元左右,是目前市场流通市值的76.65%,反映了一个机构时代的特征。 从开户数量看,目前市场也开始呈现机构占据主导地位的特征。从1995年到2002年,机构开户数占总开户数的比例一直在上升(表2),尤其是新开户的增长率更有明显的变化。
中国证券市场经历20多年的发展，制度不断健全、体系不断完善、规模在不断的扩大。随着证券市场的发展，中国的证券行业经历了不断规范完善和日益发展壮大的历程。通过实施证券公司常规监管，合理配置监管资源，有效提供监管效率，促进证券公式持续规范发展，降低行业系统风险。
据统计，截止2017年6月30日，中国证券行业共有129家证券公司。129家证券公式总资产为5.81万亿元，净资产为1.75万亿元，净资本为1.50万亿元，客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.27万亿元，托管证券市值37.67万亿元，受托管理资金本金总额18.06万亿元。证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司2017年上半年实现营业收入1,436.96亿元，实现净利润552.58亿元，117家公司实现盈利，占证券公司总数的90.70%
近年来，中国经济总量保持了持续稳定的增长态势，已跃居全球第二。然而作为金融体系重要组成部分的证券行业，与银行、信托相比，整体规模仍然偏小，处于发展的初级阶段。目前，证监会实行以净资本为核心的监管体系，各种新业务的开展也对净资本规模提出了更高的要求。行业并购整合势在必行，伴随着各种资源向规模较大、资产优良的优质券商集中，行业集中度将会有所提高。
三、证券市场存在的问题
（一）证券市场规模过小
以股票市场为例，虽然发展速度较快，但从总体规模看，与国外还有相当大的差距，参与股票投资的人数占总人数的比例，全世界平均为百分之八左右，发达国家的比例则更高，如英、美均在百分之二十以上。另外从股市总价值占国内生产总值（GDP）的比重看，世界平均为百分之三十左右，美、日、英等国均在百分之八十以上，而我国均为百分之二十四点二，况且总市值还包括大部分不流通的市值，如果扣除这一部分，我国股市总值占GDP的比重就更低了。由此可见，我国股市规模较小，与国民经济发展的客观要求有较大差距，同时也可以看出在我国扩大股市规模有很大的潜力可挖。
（二）监管力量薄弱，法制滞后
尽管为了规范证券市场的发展，我国形成了专门的证监会，但是该机构无论在权利设置方面，还是在监管理念层面都无法满足证券市场的发展需要。时至今日我国都还没有形成一个完整的监管框架，在监管理念层面也一直是在被动的适应证券市场发展，采取的众多监管仅仅是‘头疼医头，脚疼医脚’的做法，根本无法从根本上解决问题。尽管目前我国已经出台了一系列法律法规，而且为证券市场的规范起到了一定作用，但是还远远无法满足证券市场发展需求。
（三）股票种类繁多，股权割裂问题严重
从目前证券市场中重要品种股票来看，其种类繁多且欠缺规范，同一家公司股票同时存在国有股、法人股、社会流通股。且从股票特征及流动性来看，存在多年无风险机制制约的非流通股，存在严重的‘一股独大’现象，进而造成目前市场上同股不同权现象的产生，这是目前证券市场品种最突出的现状。
（四）信息披露失真
在证券市场上，上市公司及有关人员肯定比普通投资者更知道公司的财务状况、盈利能力和发展潜力等信息，与普通投资者相比，它处于优势地位。目前我国在信息披露上还存在着不少问题，意识信息披露不及时，不完整，二是信息披露中还存在着不少水分。由于信息披露失真，我国证券市场内幕交易、虚假称述等欺诈投资者现象非常严重，使馆大投资者不能做出正确决策，，盲目跟风，损失惨重。
四、案例分析
（一）国家机关人员内幕交易案——高淳陶瓷案
原江苏省人大代表、南京市委工交工委副书记、南京市经委主任刘宝春2009年2月至4月间，代表南京市经委参与重组江苏高淳陶瓷股份有限公司，其间，他将未公开的内幕信息告知其妻陈巧玲，两人经共谋，在价格敏感期内，先后多次买入高淳陶瓷流通股。信息公开后，抛出后获利人民币近750万元。
2009年9月，中国证监会将刘宝春、陈巧玲内幕交易案移送公安机关侦查。2010年12月30日南通市中级法院做出一审判决，原南京市经委主任刘宝春犯内幕交易罪，判处有期徒刑5年，没收违法所得749.95万元，并处罚金750万元，其妻陈巧玲犯内幕交易罪，因系从犯，免于刑事处罚。
内幕知情人包括了因履行工作职责获取内幕信息的人。内幕信息人在信息公开前，应当保守秘密，不得向他人泄露，包括家人、亲属、朋友，也不得利用内幕信息进行交易。刘宝春作为政府工作人员参与上市公司重组，因履行工作职责获取内幕信息，是内幕信息知情人，在重组信息未公开前，刘宝春却不仅将该信息泄露给其妻，而且俩人利用内幕信息从事证券交易，其行为不仅违反了《证券法》有关不得泄露内幕信息、不得利用内幕信息交易的规定，而且触犯了《刑法》，最终因内幕交易受到了法律严厉的制裁。该案是全国首起国家机关人员涉足内幕交易被刑事追责的案件。
（二）辽宁振隆特产财务造假案
——IPO财务造假主动撤回材料同样顶格罚
辽宁振隆特产2013年至2015年向证监会申报的四份招股说明书存在虚假记载。在证监会对振隆特产开展专项财务检查发现异常情况后，2015年6月10日，振隆特产撤回IPO申请。证监会依法对振隆特产给予警告，并处以60万元罚款，同时决定没收其保荐机构信达证券、律师事务所中银律所的业务收入，分别处以320万元罚款、120万元罚款。虽然振隆特产主动撤回了IPO申请，但其造假行为已扰乱了资本市场秩序，证监会仍予以顶格处罚。辽宁振隆特产案向市场有力传导了证监会“绝不放过任何一个涉案主体、绝不放过任何一项违法失职行为、绝不放过任何一项需要承担的法律责任”，坚决把不符合条件的企业挡在IPO大门之外的决心。本案系“2015证监法网”专项行动第五批部署查处案件之一。
（三）恒生公司非法经营证券业务案
——严查非法场外配资
针对场外配资中的证券违法违规问题，证监会组织稽查力量对杭州恒生网络技术服务有限公司（以下简称恒生公司）等进行专项核查后转入立案调查。恒生公司等网络技术公司明知一些不具有经营证券业务资质的机构或个人的证券经营模式，仍向其销售具有证券业务属性的软件（具有开立证券交易账户、接受证券交易委托、查询证券交易信息、进行证券和资金的交易结算等功能），提供相关服务，获取非法收益上亿元。有关行为违反了《证券法》第122条规定，构成非法经营证券业务。证监会依法对恒生公司等进行违法所得“没一罚三”的行政处罚，并对相关责任人予以警告、罚款。经营证券业务必须经国务院证券监督管理机构批准，任何人未经许可非法从事证券业务都是对资本市场基本法律制度的漠视，是对广大投资者合法权益的损害，证监会将依法严惩。
五、根据以上案例得出结论
我国的证券市场发展无论从规模、监管力量、种类、信息等方面来说都有了很大的发展，但是存在的问题也不少，说明我国证券市场发展还不够全面，监管力量还不够严格，法律制度还不够完整，执行力度也不大，股票种类繁多导致市民无从选择，导致盲目跟风损失惨重，信息披漏失真导致有心人利用证券来掏空资金，从而达到通货膨胀效应，我国应该从各方面改善证券市场从而使证券市场发展更全面，完善。
六、得到启示
近期，市场上出现多起违规案例，相应的监管措施主要包括缴获收益、口头警告、批评教育、严格要求承诺六个月内不再减持，重罚严惩并不多见。我认为，违法违规成本低是违规减持的重要原因，有必要修订完善相关法律法规，丰富处罚措施，加大处罚力度，完善我国证券市场法律法规，依法严惩相关责任主体。
首先，应加大对违规的处罚力度，完善处罚手段。现行减持规定对上市公司股东、董监高违规的处罚安排主要是书面警示、通报批评、口头警告、公开谴责等监管和纪律处分措施，情节严重的停止交易，禁止相关证券账户6个月内或12个月内减持股份。到目前为止，对违规行为开出的最大一笔罚单金额为600万元。与违规减持者动辄上亿元的套现资金相比，违规成本太低，惩罚力度太轻。
《证券法》明确规定：“违反法律规定，在限制转让期限内买卖证券的，责令改正，给予警告，并处以买卖证券等值以下的罚款。对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以三万元以上三十万元以下的罚款”。
其次，应推动修订完善相关法律法规，加强制度建设。目前我国股份减持制度包括《公司法》《证券法》的相关规定、证监会的规章、规范性文件和证券交易所自律规则等，主要从比例限制、信息披露要求对股份减低比率做出规定，引导上市公司股东规范、合理、有序减持。由此通过整理分析，我认为整理证券市场主要有以下四大类：
（一）证券市场国际化
国际化是证券行业市场化发展和崇尚专业化能力的必然结果。虽然全球经济危机使得我们认识到美国等全球等发达国家的金融体系和金融行业还存在缺陷，但不可否认的是，中国的资本市场和证券行业还很年轻，还处在一个‘新心+转轨’的过程中。因此，国际化是国内证券公司发展的必由之路。
（二）加快立法制度，健全证券市场体系
加快立法制度，健全证券市场体系。证券是高度信用化的市场 ，只有建立起严密的法律体系，各交易环节严格按法规操作，才能保证交易活动的安全和可靠，保护交易各方的合法权益，提高交易成交率，降低证券交易风险，使证券市场全面、持续的发展。
（三）证券市场一体化和市场化
在全球经济化的背景下，国际资本流动频繁且影响深远，并最终找到发展全球证券市场相互联系并且日益紧密联系证券市场出现了一体化趋势，所谓市场化就是用价格要素机制来达到一种均衡，包括客户服务和业务开展、内部经营机制、人力资源的发展都必须尊重市场。市场本身的内在逻辑是供求关系，市场是靠价格来实现均衡的。
（四）完善信息披露法
1、建立信息披露的责任制度
上市公司信息披露的义务人，包括董事、理事、高管、关联人等。如果都能关心、了解公司信息露的规范和及时性，则信息披露工作会大大改善。
2、建立上市公司的信誉制度
要让上市公司履行真实、准确、及时的信息披露业务，还必须建立上市公司的信誉制度。信誉制度简单地说，就是人们为了长远利益牺牲眼前利益，从而实现共赢。
七、结论
由此可见，我国证券市场走向国际化是由本国国民经济日益发展的要求决定的，由改革开放以来，我国逐步实行了更加自由、开放的社会主义市场经济，经济发展速度令人瞩目，人民生活水平迅速提高，市场潜力也随之增大，吸引了越来越多的外国投资者。因此，我国证券市场国际化是由中国证券市场自身发展的要求决定的，所以，完善我国证券市场法律体系，着重在于是我国的法律体系和监管制度方面与国际惯例接轨。并且，我国证券市场想要 与国际接轨就必须建立健全证券法律制度，完善证券信息，诚实守信提高信誉，为更为长远的发展做基础。
参考文献
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[10]马红霞.我国证券市场税制优化研究[D].河北经贸大学,2011.
致谢
从了解到论文题目的选择到最终的定稿，我的论文指导老师熊立老师给了我很多的帮忙和指点迷津，帮我开阔思路，悉心点拨和耐心的指导我论文上遇到的各种问题，让我受益良多，熊老师认真的工作态度，严格的作风让我受益良多，给我今后的学习生活起到了一个很好的榜样，再次，特别给予熊立老师的深厚的敬意和真挚的谢意。
