目 录
一、现金流量结构分析
二、 偿债能力的分析
三 、利润质量的分析
四、适应能力与变现能力分析
五、企业未来状况分析
六、企业的财务弹性分析
七、结合资产负债表、损益表对现金流量表进行全面、综合地分析和运用
八、对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题
九、完善现金流量表分析的建议
内 容 摘 要
企业的现金流量表是反映企业一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出信息的动态会计报表, 从而对资产负债表和利润表起着动态补充作用。
本文首先介绍的是现金流量表的概况及其对企业决策等方面的重要性。
其次，根据企业经营活动的性质和现金流量的来源,在结构上对现金流量表进行分类,即分成现金流入结构、现金流出结构和现金净流量结构。
再次，本文着重介绍现金流量表的相关财务分析的具体指标，其中包括偿债能力的分析，支付能力的分析，获现能力的分析以及盈利能力的分析。在介绍具体计算方法的同时，分析不同的计算结果所代表的结论。
最后，具体分析现金流量表对于企业财务管理不可忽视的重要作用。现金流量表能够客观反映公司真实经营状况的程度进行评价,并提供相应的信息促进企业改善财务与经营状况、增强持续经营能力,可以帮助企业管理者发现和总结经营过程中存在的问题。并列举出，在使用现金流量表的过程中应注意的几个相关问题及及建议。
现金流量表的财务分析
现金流量表作为企业财务报告的重要组成部分，是反映企业“血液循环”——现金及其等价物的增减及变化后的状况的动态报表，具有鲜明的综合性、可比性。它为我们提供了一家公司经营是否健康的证据。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入、流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学地预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。具体来说 ,现金流量表的分析可以从以下几个方面进行 ：
一.现金流量结构分析
企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产生的现金流量三部分构成。
经营活动的现金流量是企业现金的主要来源，将其与净利润比较可确切反映企业的经营质量。具体分析时可将销售商品、提供劳务收到的现金与购进商品、接受劳务付出的现金进行比较，在企业经营正常、购销平衡时，二者比率大，说明企业的销售利润大，销售回款良好，创现能力强。也可将销售商品、提供劳务收到的现金与经营活动流入的现金总额比较，比重大，说明企业主营业务突出，营销状况良好。
投资活动产生的现金流量净额指标反映企业固定资产投资及权益性、债券性投资业务的现金流量情况。若企业本会计期间的投资回收额大于支出额，表明企业资本运作收效显著，投资回报及变现能力较强；若是企业处理手中的长期资产以求变现，则表明企业产业、产品结构将有所调整，或将来的生产能力会受到严重影响，已经陷入深度的债务危机中。因此，必须对企业投资活动产生的现金流量原因进行具体分析。分析投资活动现金流量，应结合企业目前的投资策略、规模、投资项目进行，不能简单地以现金净流入还是净流出来论优劣。
现金流量构成分析。首先，分别计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。一般来说，经营活动现金流入占现金总流入比重大，表明企业财务基础越稳固，持续经营及获利能力的稳定程度越高，财务风险越低，收益质量越好，现金流入结构越合理。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。一般来说，经营活动现金支出比重大的企业，其生产经营状况正常，现金支出结构较为合理。通过结构分析，报表的使用者可以进一步了解企业财务状况的形成过程、变动过程及变动原因等。
一般对于一个健康的正在成长的企业来说，经营活动产生的现金净流入量应是正数，投资活动产生的现金净流入量应是负数，而筹资活动产生的现金净流入量则介于正数和负数之间变动。
二、偿债能力的分析
企业在正常经营活动中所获得的现金收入 ,首先要满足生产经营的一些基本支出 ,如购买原材料、支付职工工资、交纳税金等 ,然后才能用于偿付债务。所以在分析企业偿债能力时 ,首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后 ,是否有足够的现金用于偿还到期债务。在拥有资产负债表和损益表的基础上 ,可以用以下两个比率来分析 : 短期偿债能力 =经营现金流量/流动负债
长期偿债能力 =经营现金流量/总负债
以上两个比率值越大 ,表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好 ,这是因为现金的收益性较差 ,若现金净增加额过大 ,即现金流量表中“现金增加额”项目数额过大 ,则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产 ,使资产过多的停留在盈利能力较低的现金上 ,从而降低了企业的获得能力。这需要说明一点 ,就是在这里分析偿债能力时 ,没有考虑投资活动和筹资活动产生的现金流量。因为企业是以经营活动为主 ,投资活动与筹资活动作为不经常发生的辅助理财活动 ,其产生的现金流量占总现金流量的比例较低 ,而且如果企业经营活动所取得的现金在满足了维持经营活动正常运转所必须发生的支出后 ,其节余不能偿还债务 ,还必须向外筹措资金来偿债的话 ,这说明企业已经陷入了财务困境 ,很难筹措到新的资金。即使企业向外筹措到新的资金 ,但债务本金的偿还最终还取决于经营活动的现金流量。
三、利润质量的分析
由于利润表中的净利润指标 ,是企业根据权责发生制原则和配比原则编制的 ,利润质量往往受到一定影响 ,它并不能反映企业生产经营活动产生了多少现金 ,但通过经营活动的现金流量与会计利润进行对比 ,就可以对利润质量进行评价。有些项目 ,如固定资产折旧、临时设施等资产摊销、大量应收账款及坏账估计等不影响现金流量但会影响损益 ,使当期的会计利润与现金流量不一致 ,但是二者应大体相近。因此 ,通过经营活动产生的现金流量与会计利润对比可以评价利润质量 ,经营活动产生的现金流量与会计利润之比若大于 1或等于 1 ,说明会计收益的收现能力较强 ,利润质量较好 ;若小于 1
,则说明会计利润可能受到人为操纵或存在大量应收账款 ,利润质量较差。
四、适应能力与变现能力分析
企业的财务适应性和变现能力可以通过经营活动的现金流量占全部现金流量的比例进行分析。其比例越高 ,说明企业经营活动的现金流量越大 ,流速越快 ,企业的财务基础越稳固 ,从而企业的适应能力与变现能力越好 ,抗风险能力也就越强。
五、企业未来状况分析
评价过去是为了预测未来 ,虽然现金流量表反映的是企业过去一定时期内现金流量变化的动态信息 ,但它却为预测企业未来的财务状况提供了可靠的数据。
1、企业未来获取现金能力的预测。
如根据本期销售商品产生的现金 ,参考下一期间的销售前景和收账政策等 ,就可以预测下一期间销售商品产生的现金 ;又如企业通过银行筹得大笔资金 ,在本期现金流量表中反映为现金流入 ,但却意味着将来偿还款时要流出大笔现金 ;再如应收未收的款项 ,在本期现金流量表中虽然反映为现金流入 ,但意味着将来会有现金流入。
2、企业未来发展状况的预测。一般情况下 ,一个企业要扩大生产规模 ,长期资产必须增加 ,反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量就会大幅度提高。对内投资的现金流出量大幅度提高 ,往往意味着该企业面临一个新的投资机会 ;对外投资的现金流出量大幅度提高 ,则说明该企业在通过对外投资来寻找新的获利机会和发展机遇。另外 ,在分析企业未来发展状况时 ,也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来考察和分析。如果投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期数额都相当大 ,说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下 ,从外界筹集了大笔资金以扩大生产经营规模 ;反之 ,如果投资活动中产生的现金流入量与筹资活动中产生的现金流出量在数额上比较接近且较大 ,说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下 ,收回大笔对外投资的资金支付到期债务 ,意味着企业没有扩张的动机。此外 ,还可以从支付股利能力、现金周转能力、投资活动和理财活动对经营成果和财务状况的影响以及非现金的投资和筹资方面对现金流量表进行财务分析 ,以全面了解企业的过去和将来的财务状况。
六、企业的财务弹性分析
1.现金再投资比率,是指用经营活动现金净流量减去股利和利息支出后的余额,与企业总投资之间的比率。 现金再投资比率=（经营活动现金净流量-现金股利-利息支出）/(固定资产原值+对外投资+其他资产+营运资金) 此比率越高,说明企业可以留下的现金可以较多地投入公司用于资产更新和企业发展,也说明企业的财务弹性较强。 2.现金股利保障倍数=经营活动现金净流量/现金股利额 该指标反映了企业用年经营活动现金净流量支付现金股利的能力。该指标越大,说明企业的现金股利占结余现金流量的比重越小,企业支付现金股利的能力越强,财务弹性越大。
七、结合资产负债表、损益表对现金流量表进行全面、综合地分析和运用
现金流量表反映的只是企业一定期间现金流入和流出的情况 ,它既不能反映企业的营销状况 ,也不能反映企业的资产负债状况。在对现金流量表进行分析运用时 ,不能孤立地仅凭一张现金流量表的信息就事论事 ,而应与资产负债表和损益表结合起来 ,从而对企业的经营活动情况作出较全面、正确的评价。例如 :通过现金流量表 ,可以了解企业经营活动产生的现金流量净额及产生的主要原因 ,但是无法分析企业的销售规模、销售能力、盈利能力、赊销政策的变化等 ,若能结合损益表中收入、成本及利润项目的分析 ,又结合资产负债表中应收帐款项目变化情况的分析 ,则可获得上述信息 ,并可进一步分析企业经营活动产生的现金流量 ,主要来源于以前债权的收回 ,还是本年现销比例的提高 ,同时又可考察企业收益质量、坏帐风险等 ;又如 ,从现金流量表中可以得到购建固定资产、无形资产和其它长期资产所支付的现金 ,却无法了解企业这些付出是用于更新设备 ,还是增购资产 ,若结合资产负债表中固定资产、无形资产等项目的分析 ,则可作出较正确的判断
八、对现金流量进行财务分析过程中需要注意的问题
1、不要拘泥于以上有限的财务分析指标，还可以根据公司管理当局的需要适当改编现金流量表，设计更具说服力的指标，获取其他更有意义的信息。 2、全面、完整、充分地掌握信息，不仅要充分理解报表上的信息，还要重视公司重大会计事项的揭示以及注册会计师对公司报表的评价报告，甚至还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候等方面的影响；不仅要分析现金流量表，还要将资产负债表、损益表等各种报表有机地结合起来，这样才能全面而深刻地揭示公司的偿债能力、盈利能力、管理业绩和经营活动中存在的成绩和问题。 3、特定分析与全面评价相结合。报表使用者应在全面评价的基础上选择特定项目进行重点分析，如分析公司偿债能力的现金流动负债比（经营活动现金流量/流动负债）等，并将全面分析结论和重点分析的结论相互照应，以保证分析结果的有效。
九、完善现金流量表分析的建议
1、关注附表以及应收应付项目对现金流量表分析的影响 一般来说，在经营状况良好，经营活动产生现金能力较强的情况下，通过筹资扩大投资，以提高企业的收益能力。但大幅度融资，必然造成融资费用开支增大，如果投资失策，则会造成财务状况恶化。 2、加强现金流量表的事后分析以及编制下期预算表 在实务工作中，应该把现金流量表作为企业理财的一种有效工具。企业应当每月(季)编制现金流量表，并将事前的预测与事后分析相结合，即对现金流量完成情况进行事后分析，又在分析的基础上编制下期的现金预算表。这样，现金流量才能被真正控制住，为企业的战略投资积蓄足够的资金。 3、注意报表的可靠、可比性并了解行业所处的宏观环境 全面、完整、充分地掌握信息，不仅要充分理解报表上的信息，还要重视企业重大会计事项的揭示以及注册会计师对企业报表的审计报告，另外还要考虑国家宏观政策、国际国内政治气候、所处行业的变化情况等方面的影响。 4、注意现金流量表分析的定量、定性的结合以及侧重点 在对现金流量表进行分析时，要将定量分析与定性分析相结合，经营活动现金流量应当作为重点。 5、不能单独依据现金流量表中的数据进行分析判断 现金流量净增加额是一个正数，虽然可以反映偿债能力的提高，但也可能意味着现金闲置；而现金流量净增加额是一个负数，也并不一定意味着经营状况恶化，也可能是为了将来的发展而增加了长期投资。
综上所述，现金流量表对企业的经营决策起着重要作用，是分析企业财务状况时的一个很好的工具。通过进行现金流量表分析，可以及时发现企业在财务方面的问题，科学地评价企业偿债能力、获利能力、发展能力等，以此来预测企业的未来财务状况。
参 考 文 献
邹丽.浅谈现金流量表的财务分析.经济研究.2010(05)
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苏建华，浅谈如何运用现金流量表进行财务分析[J].科技信息,2009,(12).
张丰伟，现金流量表编制方法创新分析[J].财会通讯，2009（1）。
周冶芳，鲁扬昊。现金流量表编制中的特殊问题[J].财会月刊，2006（3）。
魏学谦，现金流量表分析及建议[J].现代经济信息,(01)
