中小企业融资的问题与对策

一、我国中小企业融资现状……………………………………………………3

（一）表现在银行贷款方面。…………………………………………………3

（二）表现在直接融资方面。…………………………………………………3

二、中小企业融资难的原因分析………………………………………………4

（一）企业自身方面原因………………………………………………………4

1、经营管理水平低。 …………………………………………………………4

2、中小企业主管人员缺乏现代融资意识。 …………………………………4

3、财务信息失真，银行业金融机构不敢放贷。 ……………………………4

（二）银行业金融机构方面原因………………………………………………5

1、金融机构信贷投放缺乏积极性。 …………………………………………5

2、向中小企业贷款风险大。 …………………………………………………5

3、向中小企业贷款管理难度大、成本高、收益低 …………………………5

(三)政府部门方面原因…………………………………………………………6

1.政府部门对中小企业的扶持力度不够………………………………………6

三、解决我国中小企业融资难的途径…………………………………………6

（一）中小企业自身的完善与发展……………………………………………6

1、提升中小企业自筹资金、使用资金的能力 ………………………………7

2、完善财务制度，提高信息可信度和透明性 ………………………………7

3、强化信用观念、提高信用等级 ……………………………………………7

4、深入研究国家产业政策 ……………………………………………………7

（二）银行业金融机构的自我完善……………………………………………7

1、金融部门应根据市场经济的发展要求，合理配置资金 …………………7

2、多种融资方式共同发展 ……………………………………………………8

3、建立健全为中小企业服务的银行体系 ……………………………………8

（三）政府应采取有效措施，加大对中小企业融资的支持力度……………8

1、政府部门为解决中小企业融资难的问题采取一系列政策措施 …………8

2、完善我国对中小企业资金的扶持政策 ……………………………………9

内 容 摘 要

近年来，中小企业在我国国民经济中的地位愈发重要，在促进产业结构调整、优化城市服务功能、吸纳就业、提高综合竞争力、拉动经济增长、增加国家财政收入、完善社会主义市场经济体制和社会稳定发展等方面，都起到了举足轻重的作用。但是，融资难是摆在中小企业发展中无可避免地普遍难题。因此，探索研究中小企业融资中存在的问题、成因及解决的对策，对其可持续发展至关重要。本文针对目前我国中小企业发展中的融资问题进行分析，并提出相应的解决对策。 

中小企业融资的问题与对策

一、我国中小企业融资现状　　我国中小企业普遍存在着融资困难的现状，具体表现在以下两个方面 （一）表现在银行贷款方面。目前，由于各银行业金融机构对中小企业风险缺乏有效的识别能力，因此各家对中小企业的贷款投放也持观望态度。其实，自央行取消贷款浮动的上限之后，银行业金融机构完全可以充分运用利率浮动手段来有效控制对中小企业的贷款投放风险，同时央行的信贷政策也鼓励银行业金融机构增加对中小企业的贷款投放，从而改善中小企业贷款难的现状。以庐江农村商业银行为例，该银行出于安全性考虑成立了中小企业贷款服务中小，但在实际投放时，信贷人员为考虑自身业绩考核等因素，仍集中力量抓大客户而不愿向小企业放贷，导致大企业锦上添花有余、小企业雪中送炭不足。另外，中小企业贷款难实际上也反映了目前银行业金融机构贷款考核上的另外一个问题，那就是对国有企业和民营企业是否享有同样国民待遇问题。中小企业通常是民营企业，现在尽管在正式的法律法规中并没有对民营企业和国有企业的歧视，但是在实际操作中，如果信贷人员对国有企业的贷款出现问题，可能会被视为“肉烂在锅里”；如果信贷人员对民营企业的贷款出现问题，往往可能会被视为有私下的内幕交易和利益输送。这种观念往往使得部分信贷人员对拓展中小企业贷款市场持犹豫态度。 （二）表现在直接融资方面。现有的资本市场已无法满足中小企业的融资需求。2004年5月27日，深圳证券交易所设立的中小企业板块正式运作，对我国多层次资本市场的建设、中小企业的融资和创业投资的发展都有重要意义，这无疑为中小企业的股权融资开辟了专门的市场，然而其定位为高成长型企业的上市融资需要。同时，深圳证券交易所设立中小企业板块实施方案中指出：中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章，与主板市场相同；中小企业板块的上市公司符合主板市场的发行上市条件和信息披露要求。另外，对中小企业板块还有着更为严格的公司监管制度即：针对中小企业板块上市公司股本较小的共性特征，实行比主板市场更为严格的信息披露制度。

由此可见，即使有了二板市场，较高的监管要求与上市条件使其还是只能满足少数渴望融资的中小企业需求，不可能成为中小企业的主要融资渠道。二、中小企业融资难的原因分析 

资金充裕是中小企业发展的不懈动力，融资困难则是制约其发展的主要因素之一，而造成中小企业融资不畅有着诸多方面的原因。 

（一）企业自身方面原因 　　1、经营管理水平低。尽管近年来我国中小企业发展很快，但仍然给人以“差、散、乱”的印象。一方面中小企业内部管理制度不健全、产品生产工艺落后、质量水平低，形成了因资金缺乏导致经营绩效差，因经营绩效差导致融资信用差，因融资信用差导致资金缺乏的恶性循环。许多中小企业负债率较高，极度缺乏经营流动资金和发展投资基金，导致其不能正常地进行经营和投资改造，无法通过提高盈利改变企业的资信以获得外部各种信用融资。另一方面中小企业点多面广，涉及行业多，多头开户现象较普遍，银行业金融机构难以掌握其真实情况。并且随着企业规模的扩大，中小企业的生产、营销、财务、人事等方面的管理水平跟不上企业发展的步伐，致使企业不能适应市场竞争，难以步入良性发展的轨道。 　　2、中小企业主管人员缺乏现代融资意识。主要体现在：（1）大多数中小企业缺乏负债经营的现代意识和相应的管理手段，企业债务与企业经营盈利之间的关系认识有限，不能以发展的角度看待企业债务融资的作用。（2）绝大多数企业主管的经营观念未转变，没有从利润和现金流的角度把现代企业看成是一个资本价值增值和现金流最大化的过程，因而不能全面看待资金在生产中的地位，从而忽略了资本与负债、资本与管理能力、资本与经营风险等因素之间的相互关系。 （3）很多企业主管对现代融资工具缺乏认识，简单地认为融资就是向银行贷款，仅拘泥于银行贷款单一的融资方式，导致的结果就是当传统融资途径被切断时，大部分中小企业便陷入绝境，不仅缺乏利用其他融资方式的思维观念，而且缺乏融资的操作能力，更谈不上进行现代融资的创新。  3、财务信息失真，银行业金融机构不敢放贷。许多中小企业管理欠规范，没有健全的管理制度和财务控制制度，财务信息失真，可信度低。有的企业从所谓的“自身需要”出发，提供虚假的甚至伪造的财务信息，使会计报表失去其可靠性和真实性。而银行业金融机构发放贷款的主要依据是企业的资产负债表和财务收支状况，一个资产负债状况和财务收支状况良好的企业很容易得到银行业金融机构的信贷支持；反之亦然。虚假的会计报表使银行的信贷资产难以得到保障，易形成不良资产，出于资金安全和自身利益的考虑，银行业金融机构不会轻易地投放贷款。  （二）银行业金融机构方面原因 　　1、金融机构信贷投放缺乏积极性。首先，我国银行业金融机构以追求利润最大化为经营目标。而我国中小企业资金实力薄弱、规模小、能作为贷款抵押的资产少，同时受自身条件的限制无法找到规模较大的企业为其担保。其次，部分中小企业生产技术落后、产品技术含量低、高负债经营、效益差，银行业金融机构从自身利益出发，不愿也不敢投放贷款支持。 　　2、向中小企业贷款风险大。这是由中小企业的信息不对称问题造成的。在贷款行为中，借款人作为企业的经营者和资金的使用者，对企业的财务信息掌握较全面，而银行作为贷款人，只能通过财务会计报表了解企业的部分相关状况。企业借款人为了获得贷款，往往会在一定程度上夸大自己的优点，缩小甚至掩盖自己的缺点，其披露信息的全面性和真实性相对较差。在其会计制度不健全的情况下，国家对其进行的会计监督有限，银行等金融机构也不可能要求中小企业普遍接受信息中介机构的审核验证。而以自主经营、追求利润最大化为经营目标的金融机构放贷时必然要求建立在风险最小的基础上，为保障资金的安全性，金融机构难免不愿意向中小企业发放贷款。 　　3、向中小企业贷款管理难度大、成本高、收益低。首先，对中小企业而言，一笔贷款业务的贷款额度大小与贷款的管理费用的高低是不成比例的。无论贷款金额的大小，金融机构都要按几乎相同的程序进行操作，从贷前调查、贷款审查再到贷后跟踪整个过程的管理费用相差无几，所以对小额贷款的单位管理成本必然会高。而中小企业的贷款一般金额较小，它的管理成本也就高于对大企业的贷款，从而影响了银行向中小企业贷款的投放积极性。此外，中小企业的信息披露制度不健全，提供的信息可信度低，金融机构还必须采用其他方法去获取较全面的真实信息，这也会进一步增加贷款的管理成本。据调查测算，对中小企业贷款的管理成本远远高于大中型企业。因此银行业金融机构在发放贷款时不会将中小企业作为首选对象，只有在国家强制或受到某些条件的限制而不能向大企业、大项目贷款时，才会选择中小企业，这无疑也是形成其贷款难的重要原因之一。  (三)、政府部门方面原因

1.政府部门对中小企业的扶持力度不够。政府部门仍然保留着计划经济的观念，长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，尽管这些年来国家政策有所改变，但并没有发生实质性的变化。特别是国家现阶段对国有企业实行大规模的优惠政策，而对中小企业仍然不能享受这些优惠政策。在我国，中小企业虽然采取了差别利率、两免三减或第一年免征所得税等税收优惠政策，但由于中小企业是小规模纳税人，在生产经营过程中，本应享受的优惠政策往往实际最终无法实现。

三、解决我国中小企业融资难的途径

由于融资难涉及企业、银行、政府三方，因此，解决中小企业融资难问题，需要三方的共同努力。

（一）中小企业自身的完善与发展

从中小企业融资现状我们了解到，中小企业发展主要依靠自身内部积累，企业的发展资金绝大部分来自于资本和内部留存收益，近年来一直保持在50—60%以上。因此，中小企业自身的完善和发展，是获得资金支持的重要环节之一。 

1、提升中小企业家筹措资金、使用资金的能力。

中小企业初创期主要凭自身经营积累，稍有发展可从民间筹集资金，再做大做强就必须从金融市场融资，才能提升企业发展速度。中小企业家要有开阔的视野，不断提高适应市场经济要求的素质，按照金融市场要求规范企业管理制度，为在金融市场融资创造条件。企业自身挖掘资金潜力，寻求资金支持。主要采取的方式如下：（1）、推行股份合作制。中小企业引入股权共持的制度，安排，对筹集企业的长期发展资金，激发员工的经营创效动量，在资本纽带上形成互动合一的企业文化，均具重大而现实的作用。中小企业的资金压力往往与长期资金严重不足、融资难题原本落在少数人身上有关。随着股权共持局面的形成，人人都是融资渠道，个个都是资金压力的“减压阀”。（2）、盘活资金存量。中小企业的资金不足，不同程度上是由资金“沉淀”引起的。沉淀方式主要表现在两个方面：一方面是应收款项较多账龄较长，由资金周转速度放缓而带来存量资金被“蚕食”，增量资金被“急需”的状况；另一方而是不讲最佳存货数量，或因产品不适销对路或因担忧原材料供应不上而造成地扩大库存量，最终导致物化资金大量增加和可用资金日见减少；（3）、力促降本减耗。决策失误与无效项目的避免，生产成本与管理费用的下降，废次品与跑冒滴漏损耗的减少，一来可以直接降低生产成本从而减缓资金需求，二来可以增加利润因而增加资金供给，最终起到完善企业资金支持体系的作用。 

2、完善财务制度，提高信息可信度和透明性

财务信息的可靠性及透明度是银行业金融机构考察企业信用的标准，因此中小企业需要制定一套标准的制度。（1）、健全内部财务管理制度，保证企业的财务报表数据真实可靠，符合银行放贷的规范要求；（2）、加强财务管理人员队伍建设、聘用或培养专业财务管理人员，充实到财务管理部门；（3）、请银行代理财务，银企得到充分沟通，企业会容易获得贷款； （4）、积极接受政府审计部门的监督，提高企业信息的透明度。

3、强化信用观念、提高信用等级

信用等级是中小企业获得间接融资的关键，中小企业在强化自身的信用观点，尽量提高自己的信用等级：（1）、诚实守信，规范经营；（2）、加强与大企业的联系，借助大企业的信用为其担保，获得银行贷款；（3）、加强与金融机构的联系，不断通报企业经营情况，让银行能把握企业资金的流向，争得金融机构的信任；（4）、按银行信用等级评定标准规范企业的各项制度，积极争取银行的信用等级评定；（5）、及时清理债务链，优化财务状况。企业一方面及时清还所欠债务，另一方面，建立账款回收制度，并组织清收队伍追缴欠款，从债务链中解脱出来。

4、深入研究国家产业政策

国家产业政策是企业发展的指南，也是银行信贷发放的准则，一般中小钢铁、汽车配件、水泥企业，银行态度明确，不予贷款支持，而像集约化的农牧业、养殖业、农副产品加工业，因为能够带动农村、农业发展、农民致富，所以比较容易得到支持。

（二）银行业金融机构的自我完善

1、银行业金融机构应根据市场经济的发展要求，合理配置金融资本，不应以所有制性质去导向市场。在金融法规允许的范围内，充分利用利率的杠杆作用，对市场的金融贷款进行市场调节。如根据中小企业要求信贷时间短，数额小，频率高的特点，就可以适当提高利率，从而摊低自己的信贷成本，使中小企业也免去了不必要的奔波和民间高利贷的拆借。另外，银行业金融机构应开发更多更新的金融服务项目，提高为中小企业的信贷服务效率，为中小企业提供相关的信息咨询服务，帮助中小企业建立健康的财务管理制度。

2、多种融资方式共同发展。继续扩大我国股票市场的规模，尽快设立创业板市场，规范直接的企业产权市场，在促进国有大企业上市的同时，允许符合上市条件的中小企业进入资本市场。同时还要解决上市公司股份中尚不能上市流通的国有股、法人股的流通问题，实现股权的全流通，尽快推进我国创业板市场的建设。创业板主要要看企业发展的潜力，这样为中小企业尽早进入国有企业创造条件。

3、积极培育和发展债券融资市场，大力发展我国投资基金市场，促进中小企业科研开发的创新能力。为了支持中小企业发展应理顺债券发行审核体制，逐步放松规模的限制，扩大发行额度完善债券担保的信用评级制度，支持经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行债券融资。此外还应大力发行包括可转换债券在内的各类企业债券，积极探索资产证券化、房地产抵押贷款证券化等方式。大力推进以开放式基金为主的证券投资基金的发展，丰富基金品种，引导储蓄流向投资。同时还要大力发展创业投资基金。

4、建立健全为中小企业服务的银行体系，专门为中小企业服务。大力发展为中小企业服务的中小金融机构，加快中小金融机构的建立。中小金融机构一般了解地方基层，能够利用当地的信息了解本地中小企业的生产经营状况，这样中小金融机构在为中小企业提供金融支持时，具有信息和交易成本低的优势。中小金融机构与中小企业的共同发展两者能够相互促进、相辅相成。

（三）政府应采取有效措施，加大对中小企业融资的支持力度。

1、政府部门为解决中小企业融资难的问题采取一系列政策措施，中国人民银行1998年5月6日下发了《关于改进金融服务、支持国民经济发展的指导意见》，要求各商业银行设立中小企业信贷部，积极为中小企业提供贷款服务；1998年6月20日颁发了《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》，提出了支持中小企业发展的8条措施；1998年10月19日下发了《关于扩大对小企业贷款利率浮动幅度的通知》，决定扩大对小企业贷款利率的浮动幅度；1999年11月17日，颁发了《关于加强和改进对小企业金融服务的指导意见》，提出了进一步强化和完善小企业金融服务的10条措施；国家也成立了中小企业司，2003年《中小企业促进法》通过并实施，它标志着我国促进中小企业发展正式走上规范化和法制化轨道。以上举措对帮助我国中小企业获得资金来源，扶持中小企业起着积极的效果。

2、完善我国对中小企业资金的扶持政策。政府部门主要以税收优惠、财政补贴、贷款援助等方式给予资金上的支持。税收优惠是国家通过降低税率、税收减免、提高固定资产折旧等优惠条件，以减轻中小企业的税收负担；而财政补贴是政府通过鼓励中小企业吸纳就业、促进中小企业科技进步和鼓励中小企业出口等方式给予的财政援助；政府帮助中小企业获得贷款的方式有贷款担保、贷款贴息、政府直接的优惠贷款等等。

总之，要真正有效地解决中小企业融资难的问题，需要经过政府、企业、银行三方的共同努力，创建一个融资渠道多样化、社会信用完善的社会经济环境，为中小企业的发展提供一个宽松的融资环境。

【小结】

 中小企业融资困难是有多种因素的，主要表现在企业自身的原因，金融机构方面的原因和政府方面的原因，所以解决融资难的问题就需要这三方共共同努力。企业方面，要提升中小企业家筹措资金、使用资金的能力，完善财务制度，提高信息可信度和透明性和强化信用观念、提高信用等级。金融机构方面，金融部门应根据市场经济的发展要求，合理配置金融资本，多种融资方式共同发展，

积极培育和发展债券融资市场，建立健全为中小企业服务的银行体系。政府应采取有效措施，加大对中小企业融资的支持力度政府方面。

参 考 文 献

【1】 李 军: 中小企业融资实务，民主与建设出版社2001年

【2】 王 悦: 浅谈中小企业的融资问题，集团经济研究， 2004 年 

【3】 叶 倩: 中小企业融资困境与融资体系的构建，商场现代化，2006年

【4】 刘鸿儒: 完善金融市场体系支持中小企业发展，证券时报，2003年

【5】 何光辉：中国中小企业融资担保发展的理论研究，财经研究，2000 年【6】 黄永明：金融经济支持与中小企业的发展，华中科技大学出版社，2006年 

【7】 王群琳: 多种途径解决我国民营企业融资问题，财经理论与实践，2003年