目 录
一、现金流量表的意义和作用
二、现金流量表财务分析的主要内容。
三、现金流量表财务分析中应注意的问题
内 容 摘 要
内容提要：企业的经济活动是通过各种方式归结现金交换与流动，最终使自身现金增值的过程，而现金流量表就是专门揭示企业在某一特定时期内现金及现金等价物的变动的一种报表。通过现金流量表分析，可以了解企业本期及以前各期现金的流入流出及结余情况，从而正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分、有效的依据。
关键词：
浅谈现金流量表的财务分析
一、现金流量表的意义和作用
现金流量是企业一定时期现金和现金等价物流入流出的总量，在企业通常是通过编制现金流量表来反映的。在国际上，现金流量表作为企业一项主要报表来反映企业一定时期的现金流量和财务状况。我国《企业会计准则》对现金流量表的编制也作了专门规定。现金流量分为三大类：一是经营活动产生的现金流量，如购买货物、销售产品、支付工资、交纳税款等；二是筹资活动产生的现金流量，如吸收股本、分配红利、发行债券、筹集借款、清算债务等有关的现金流量；三是投资活动产生的现金流量，如购置和处理固定资产、无形资产和债券投资、股权投资以及收回投资、投资收益等。
（一）、现金流量表的主要意义在于以下三点：
1、分析企业资产在一定时间内的流入和流出。
资产的流动性是指企业的资产在生产经营正常情况下的流入和流出。现金流量表能够说明企业一定时间内资金流入和流出的原因。如企业当期从银行借入200万元，偿还银行利息5万元，在现金流量表中分别反映出借款200万元，支付银行利息5万元。这些信息是资产负债表和利润表所不能提供的。
2、分析企业的收益能力，评价企业的直接效益。
衡量企业收益能力有生产能力、营销能力、收取现金和控制支出的能力、回避风险的能力等，其中收取现金和控制支出的能力是最直接的经济效益。现金流量表能够说明企业的偿债能力和支付股利的能力。在通常情况下，报表阅读者比较关注企业的获利情况，并往往以获取利润的多少作为衡量标准，企业获利多少在一定程度上表明了企业的现金支付能力。但是企业一定期间内获得利润的多少并不代表企业真正具有偿债和支付能力。
3、分析企业的财务风险，评价企业抗风险能力。
现金流量分析，是在现金流量表出现后发展起来的，其方法体系并不完善，一致性也不充分。现金流量分析不仅依靠现金流量表，还要结合资产负债表和利润表。我国已发布的《企业会计准则第31号——现金流量表》要求企业按直接法编制现金流量表，并在附表中提供按间接法将利润调整为经营活动现金流量的信息，这对于揭示企业一定期间现金流量的生成及原因，从现金流量角度分析企业利润的质量具有积极作用，同时也能够得知企业的抗风险能力。
（二）、现金流量表的主要作用在于以下两点：
1、现金及现金流量是企业生存的基础
现金是企业存在和发展的基础，企业只有拥有足够的现金才可以充分利用投资机会为企业带来更多的机会。因此，现金流量关系到企业的生存、发展、壮大息息相关，是企业财务管理的关键。企业财务管理的目标是实现企业价值最大化，而具体的则为企业现金性收益的最大化。按照企业财务管理的理论，企业财务管理最直接的对象就是现金及其流转。从而实现企业现金性收益的最大化。
（1）财务管理的实质
资产实质上就是公司在确定一组被使用的资金，这些资金的两个主要来源就是股东权益和负债，而收入和费用就是来解释公司收益是如何产生的，公司通过经营资产就会产生相应的利润，同时也会产生相应的现金流量。公司净现金流量中的一部分用来回报那些将资本投入公司的投资者，另一部分则留在公司内部，成为所谓的公司融资，用于公司的自我发展。在下一个会计年度里，公司的资源会相应增加，随着公司经营效率的逐步提高，会产生更多的利润和净现金流量，增加的净现金流中的一部分又重新投入到公司中来，这样的良性循环将周而复始。
以上的简短介绍表明，财务管理从本质上而言是对以下三个基本方面的管理：①公司资产结构就是资产负债表，主要考虑公司的资产组合是否适当；②公司盈利能力即损益表，如何评估公司的盈利性；③公司的现金流量也就是现金流量表，相应的问题有：公司产生的现金流量到底有多少，如何提高净现金流量。
（2） 现金流量表分析现状
长期以来，我国企业一直注重对利润的分析。在过去很长时间内没有现金流量的概念，企业也不编现金流量表。直到1999年我国才发布现金流量表准则，从2000年度起,在大型企业开始编制现金流量表。从实践看，直至今天绝大多数企业还不能及时准确地编制现金流量表。对现金流量表的分析研究更是滞后，导致企业无法利用现金流量表这一有效工具，来分析企业的财务状况、营运能力特别是获取现金流量的能力对企业发展的影响，不利于企业的发展、提高竞争力。
在财务管理中，利用现金流量分析，比利用获利能力更加直观、更加有效，它能够解释获利企业导致终止的原因，解释亏损企业继续生存的原因，解释企业发展的核心问题。对加强企业管理，促进企业管理者改变管理观念具有重要意义。
（3） 财务状况变动表的缺陷
营运资本概念存在着缺陷，导致以营运资本衡量企业的财务状况，评价企业的流动性和偿债能力不全面。营运资本是流动资产与流动负债之差，流动与非流动的划分是根据一年或一个营业周期而定。然而，以一年或一个营业周期作为分类标准已难以正确的反映资产、负债的性质。这种流动与非流动界定上的模糊性导致运用营运资本难以客观地评价企业地财务状况。
营运资本的衡量容易受到可供选择的会计计量和成本分摊方法的影响。由于会计上对同一经济业务的处理可能存在多种方法可供选择，而不同的方法会得到不同的营运资本量，这在一定程度上使得管理当局可以利用会计政策的选择来修饰财务报告。
营运资本对财务状况的预测能力不足。营运资本预测能力的不足已获得某些实证分析证明。有关研究分析指出：在企业陷入财务困境的前五年中，以营运资本及其有关指标预测能力不如现金债务比。
营运资本有掩盖企业财务问题的不良作用。企业大量赊购、现购存货，营运资本总额并未发生变化，但由于存货大量增加、现金减少，企业财务状况有恶化的趋势。另一方面，营运资本的减少，并不一定伴随企业现金的减少，但企业偿付能力一定下降。
（4） 现金流量表的优点
现金含义明确、容易理解、不易产生混乱。现金等价物是指短期流动性高的投资，它们必须能够轻易地转化为已知金额的现金，即将到期，不会由于利率变动而出现价值变动的重大风险。一般来说，只有那些原定期等于或短于三个月的投资才被视为现金等价物。因此，报表使用者能清晰地了解现金流量表的编制基础。
现金更恰当地反映了企业的偿债能力、支付能力和变现能力。由于现金和现金等价物可随时作为支付手段，偿还到期债务，因此，现金流量表能为债权人提供企业真实偿债能力的信息，更有助于报表使用者做出正确地决策。
可以通过当期现金流量信息确定企业的收益质量。企业的会计利润是按权责发生制确认计算得到的，其中有很大一部分是并未实际收现的收入，通过现金流量表中当期营业现金的流入、流出以及投资现金的流入、流出等信息资料，可以了解企业利润中有多少已真正实现、有多少尚未实际收现，确定企业收益的质量，评价企业目前真实的财务状况。
可以评价企业的财务弹性。通过现金流量信息可以了解企业在财务困难时期的适应能力、融资能力。
（5） 现金流量表对企业财务管理的影响
企业是盈利性组织，其目的是生存、发展、获利。只有生存才能获利，在现代竞争条件下，只有发展才能够生存，维持原状的简单生存是不可取的，发展成为所有企业的必由之路。财务管理认为，企业发展集中表现为收入的扩大，实现收入扩大要求财务管理人员不断地筹集发展所需的资金，维持现金流量的流入流出平衡，而不争一时的获利。企业有盈利但没有正的现金净流量，即现金流入小于现金流出，企业也不能生存。日本著名八佰伴企业集团一夜之间的倒闭，究其原因就在于资金周转的困难。由此看来，过去人们认为一个企业只有亏损才会倒闭的想法是错误的。虽然企业暂时亏损但如果企业现金流入能够保证企业现金流出的需要，企业依然能够维持生存甚至发展。可见，维持现金流量的流入流出平衡，其意义远大于企业的盈利。现金流量的分析在财务管理中的作用和地位也远大于盈利分析。
2、现金流量表在财务管理中的作用
首先，现金流量表是对企业其他会计报表的有效补充。通过现金流量表可以对企业的经营、投资、筹资活动中的现金有效反映．提高企业资金周转效率。其次，现金流量表对企业的收支情况能更加准确的反映。通过衡量企业的现金收益比率．同时现金流量表可以分析企业的偿还能力、资金周转能力。有利于分析企业实际收入、支出情况，为企业做出准确和可靠的决策提供帮助，为企业的发展提供持续的现金动力。再次，编制现金流量表可以强化企业的资金管理，合理规范企业的资金流向，保证资金的有效利用。通过编辑现金流量表可以加强资金的管理。有利于加速资金回收．合理控制企业的资金支出。通过编辑现金流量表可以对企业未来的财务状况进行预测，可以降低企业的投资风险。现金流量表具有动态反映企业资金的作用，从而判断企业投资面临的风险，实现投资活动现金流入量大于企业融资借款现金流出量。最后，现金流量表可以为企业的管理提供决策依据。发挥财务预警的作用。现金流量表可以综合反映企业一定期间资金来源和资金运用途径的动态财务报表。报表的使用者通过分析企业目前的现状和未来企业产生现金流的能力，帮助企业对财务管理进行预警。从而可以合理调度现金。做出正确的经营、投资和筹资决策提供有力保证。
二、现金流量表财务分析的主要内容。
现金流量表的财务分析是利用专门的财务分析技术和方法，为信息使用者提供决策有用信息。从现金流量表的数据构成，结合资产负债表和利润表，对现金流量表可以进行以下几个方面分析：
1、偿债能力分析
在正常经营情况下，企业当期经营活动所获得的现金收入，首先要满足生产经营活动中的一些支出，如购买原材料与商品、支付职工工资、缴纳税费，然后才用于偿还债务，所以真正能用于偿还债务的是现金流量。分析企业的偿债能力，首先应看当期现金在满足了生产基本支出后，是否还足够用于偿还到期债务本息。如果不能偿还债务，说明企业经营陷入财务困境。所以，现金流量和债务的比较可以更好地反映偿还债务的能力。在拥有资产负债表和利润表的基础上，可以用以下两个比率来分析：①短期偿债能力是经营活动现金流量净额与流动负债之比，这个指标是债权人非常关心的指标，它反映企业偿还短期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明企业的短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。②长期偿债能力是经营活动现金流量净额与企业总债务之比，反映企业用经营活动中所获现金偿还全部债务的能力，比率越高，说明偿还全部债务的能力越强。以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。
2、支付能力分析
现金支付能力是指企业除了用现金偿债外，用现金购买原材料、支付职工工资、税金及经营费用等各项开支的能力。支付能力分析主要是通过企业当前取得的现金（特别是其中经营活动产生的现金收入）与各项支出的现金来进行比较。企业取得的现金只有在支付经营活动所发生的各项支出与本期应偿还的债务后，才能用于投资和发放股利等，这表现在现金流量表中“现金流量净增加额”项目上。现金流量表中“现金流量净增加额”为正数时，说明企业支付能力较强；反之则较差，财务状况恶化。但现金流量净增加额并非越大越好，因为现金收益性较差，若现金净增加额太大，则可能是企业现有的生产能力不能充分吸收现有的资产，使资产过多地停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获利能力。
3、获现能力分析
获取现金能力是指经营现金净流入与投入资源的比值，反映企业营业收入或投入资源创造现金的能力。主要分析：①销售现金比率，它能够准确反映每元销售额所能得到的现金。②每股营业现金净流量，它反映企业每股资本金获取现金净流量的能力。其值越大，表明所有者投资的回报能力越强。③全部资产现金的回收率 ，它表示的是企业资产在多大程度上能够产生现金，或者说，企业资产生产现金的能力有多大。④创造现金的能力，这一比率反映投资者投入资本创造现金的能力，比率越高，创现能力越强。⑤每股现金流量总资产现金报酬率，这一比率是对现行财务分析中总资产报酬率的进一步分析，用以衡量总资产产生现金的能力，它表明企业使用资源创造现金的能力，也是投资评价的关键之一。⑥盈利现金流量比率，这一比率是反映当期实现的净利润中有多少现金作保证，可以说明净利润的质量。比率越大，说明净利润的质量越好；若比率过小就有“虑盈实亏”的可能，说明企业在获取利润的过程中经营活动的现金流入不足，甚至存在操纵账面利润的可能。
4、收益质量分析
收益质量是指企业收益的含金量，即收益中收到现金的比率有多大，收现比率越大收益质量越好。因为会计利润容易受到人为操纵等原因，企业当前的收益质量往往受到一定影响。通过计算盈余现金保障倍数可以对企业的收益质量进行评价。盈余现金保障倍数是指企业一定时期经营现金净流量同净利润的比值，反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业的盈余的质量。通过计算盈余现金保障倍数可以评估企业收益的品质，一般来说,当企业当期净利润大于0时,盈余现金保障倍数应当大于1该指标越大,表明企业经营活动产生的净利润对现金的贡献越大。
5、成长能力分析
企业要实现自身规模的不断扩大，长期资产的规模必然增加；反映在现金流量表中即投资活动中的现金流出量要大幅度提高。无论是对内投资的现金流出量，还是对外投资的现金流出量，它们的大幅度提高，往往意味着一个新的投资机会和发展机遇的到来。除此之外，也可以将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来，对企业未来发展状况进行分析和考察。当投资活动中的现金净流出量与筹资活动中现金净流入量在本期的数额都相当大时，说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下，能够从外界筹集大笔资金用以扩大生产经营规模。反之，如果投资活动产生的现金流入量与筹资活动产生的现金流出量在数额上比较接近，且数额较大，说明企业在保持内部经营稳定的前提下，收回大笔对外投资的资金支付到期债务，意味着企业没有扩张动机。
6、多表并看，将现金流量与其他报表的有关项目结合进行分析
由于资产负债表、利润表和现金流量表有内在逻辑关系，可以从另外两张报表各项目的变动中寻找企业经营性现金流量增减的实质。因此，阅读报表时应检查现金流量表中的“销售商品收到的现金”项目和利润表中主营业务收入以及资产负债表中应收账款、应收票据、预收账款等项目的对应关系；检查现金流量表中“购买商品支付的现金”与利润表中的主营业务成本，资产负债表中存货、应付账款、应付票据、预付账款等项目的对应关系；重视“构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金”、“投资所支付的现金”与资产负债表中固定资产、在建工程、长期投资的对应关系研究。同时也可以阅读财务报表附注，了解行业情况及企业相关背景，加深对企业财务报表的理解，进一步了解企业的整体经营素质和管理水平。
三、现金流量表财务分析中应注意的问题
自财政部颁布和修订《企业会计准则——现金流量表》以来，现金流量表始终受到各方关注。以收付实现制为基础编制的现金流量表，使人们认为它是对传统的以权责发生制为基础编制的资产负债表和利润表的有力补充，甚至认为现金流量表可以反映企业真正可随时运用的现金，对现金流量表进行分析就可以掌握企业的真实经营状况和财务状况。
而在现代企业中，我们经常会看到这样的现象：企业利润表上反映的是盈利，却没有钱，偿还不了到期的债务，甚至走向破产；而有些企业利润表上反映的是亏损，却有钱，不但能够偿债，甚至还能够投资。为什么？这是职业中专学校同学们在学习时比较困惑的问题。要解决这个问题，可以从以下三个方面入手：
1、正确理解利润与现金流量的形成差异
在会计核算中，所采用的会计基础是权责发生制，即收入的确认和计量是以企业是否销售商品或提供劳务为依据，而不管是何时收到现金的；成本、费用的确认是根据配比原则，也就是一个会计期间内的各项收入与其相关联的成本、费用，应当在同一个会计期间内进行确认、计量，其差额就是该期间的利润。例如，赊销商品时，销售企业当期虽然没有收到现金，却要按照商品的售价确认销售收入，并根据配比原则确认成本和费用，从而计算出当期的收益。企业在编制当期利润表时，虽然这笔现金还没有流入企业，却要在其利润表中反映其收益。显然，利润和现金流量产生了偏差。
另外，在计算利润时，并不是所有的费用都需要企业在当期付出现金，如企业使用的固定资产，按会计制度规定对其所提取的折旧，在利润计算时需要扣除，而企业不需付出现金；有些虽已经付出了现金，但不能计入成本费用，如预付的报刊费、保险费等，在利润和现金流量之间又产生了偏差。
究其原因，是编制利润表和现金流量表的会计基础的不同所致，前者采用权责发生制，后者则是建立在收付实现制基础之上的，它真实地反映了企业当期现金流入、流出及现金净流量。通过现金流量的变动情况，可以揭示企业财务状况变动的原因及结果。
2、正确理解三种活动的现金流量所包含的内容
（1）、经营活动产生的现金流量
企业投资活动和筹资活动以外的所有活动的现金流量。主要包括销售商品、提供劳务等所得到的现金收入（现金流入）和购买商品、接受劳务、支付工资税金等各项经营费用支出（现金流出）。经营活动产生的现金流量是一项重要的指标，它说明企业在不动用外部筹资的情况下，通过经营活动产生的现金流量是否足以偿还债务、支付股利和对外投资等。
（2）、投资活动产生的现金流量
企业长期资产购建和不包括现金等价物范围内的短期投资及处置活动。一般地说，投资活动产生的现金流入项目主要有：收回投资所收到的现金，取得投资收益所收到的现金，处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收到的现金净额等；投资活动产生的现金流出项目主要有：购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，对外投资所支付的现金等。通过反映投资活动产生的现金流量，可以了解为获得未来收益和现金流量而导致企业资源转出的程度，以及以前资源转出所带来的现金流入的信息。
（3）、筹资活动产生的现金流量
筹资活动包括吸收投资、发行股票、分配利润等。一般说来，筹资活动产生的现金流入项目主要有：吸收投资、发行股票、取得借款所收到的现金，筹资活动产生的现金流出项目主要有：偿还债务、分配股利、利润和偿付利息所支付的现金等。
3、正确分析三种活动的现金流量净额，合理评价企业财务风险
在正确理解上述内容之后，还要正确分析经营活动、投资活动、筹资活动这三种活动所产生的现金流量净额，合理地评价企业财务风险，为投资决策服务。
目前，关于现金流量表的分析主要是计算比率指标，或通过分析净利润与经营活动产生的现金流量之间的差量来进行分析。比率分析基本上没有涉及现金流量出现负数时企业是何种经营状况的问题，而差量分析局限于经营活动现金流量的研究，忽视了对投资活动和筹资活动的分析。实际上，从企业投入资金进行新项目的开发到产品被淘汰的全过程，经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额都有可能出现正数或负数的情况，三者的组合有八种情况，从这三方面的正负构成情况进行分析，可以比较全面地了解企业所处的经营状况和财务风险。
经营性现金净流量是现金流量表的“灵魂”。凡是经营活动现金净额出现负数，无论其投资活动、筹资活动的现金流量状况如何，企业都处于财务风险大的危险境界；反之，经营活动现金净额出现正数时，一般表明企业处于良性的生产经营状况，有足够的能力继续发展，特别是当经营活动现金净流量出现正数，投资活动现金净流量出现负数，筹资活动现金净流量出现正数，或投资活动与筹资活动现金净流量出现符号相同时，通常表明企业正处于健康发展的成长期。
经过对现金流量表的学习和认识，使我了解到，现金流量表对现代企业的重要性，它不但弥补了资产负债信息量的不足、了解企业筹措现金、生成现金的能力而且便于从现金流量的角度对企业进行考核。
参 考 文 献
[1]李端生,文剑峰.《刍探以企业价值分析为重心的财务分析体系》财会月刊,2003,(B9).
[2]张先治《财务分析》大连:东北财经大学出版社,2002.
[3]吕利春《现金流量分析在杜邦分析体系中的应用》.会计之友,2006;4
[4]王艳丽《浅谈现金流量表分析》商业经济2005年第1期
