证券投资风险分析和防范证券投资 -word文档网

一、风险的概念2

二、证券投资风险的概念及特点2

1、客观存在性3

2、不确定性3

3、可测度性3

4、相对性4

5、危害性4

6、可防范性5

三、系统性风险和非系统性风险5

（一）系统风险5

1、购买力风险5

2、市场风险6

3、利率风险6

4、汇率风险7

（二）系统风险7

1、财务风险7

2、经营风险8

3、流动性风险8

4、操作性风险8

5、技术风险9

四、证券投资风险的防范措施9

（一)、采取措施降低证券市场系统性风险水平。9

（二）、建立风险对冲机制10

（四）、把握市场扩容节奏、正确引导社会游资10

内容摘要

随着市场经济的发展，证券这个名词使用已经变得越来越普遍，从证券的选择到着市场经济的发展，证券这个名词使用已经变得越来越普遍，从证券的选择到投资，最后到收益，每一步都需要有着精明的头脑，和很强的感知能力，这是我对证券最初的了解，也是我的兴趣所在。本文主要介绍了证券投资风险的两种类型，即系统性风险和非系统风险。根据观察与分析，我认为证券投资风险管理成功与否在很大程度上取决于以下管理观念的彻底改变，继而给出了关于证券市场管理的几点建议。最后，针对上述建议，提出了几条防范风险的措施。。

关键词：风险防范证券风险系统性风险非系统风险

证券投资风险分析和防范

我国证券市场是一个迅速发展的，新兴的，不成熟的市场，因此充满了挑战和风险。证券投资风险是现代经济发展中的每个投资者和消费者所面临的一个非常重要的问题，在证券投资市场上，我们遇到各种各样的风险。本文从证券市场的风险着手，简单分析了证券投资风险的成因以及在风险防范上应该采取的措施

一、风险的概念

风险，就是生产目的与劳动成果之间的不确定性。简单来说，所谓风险就是指在一个特定的时间内和一定的环境条件下，人们所期望的目标与实际结果之间的差异程度。

二、证券投资风险的概念及特点

证券投资风险是指投资者在证券投资过程中遭受损失或达不到预期收益率的可能性。证券投资风险分为两类，即经济风险与心理风险。

证券投资风险作为一种风险，在具备了一般风险特征的同时，也有其自身特有的性质，这主要是股票证券的特殊性所决定的，即证券仅是一种虚拟资本或价值符号，其价格体现了投资者对未来收益的预期。根据证券投资风险的定义，我们将其主要特征归纳为以下几个方面。

1、客观存在性

由于证券市场的风险因素是客观存在的，通过其在时间和数量上积累，引发风险事故从而影响整个证券市场的价格波动，造成了投资者的实际收益与预期收益的偏差，所以证券投资风险也是客观存在的，不以投资者的主观意志为转移的。在证券市场的投资活动中，人们通常所说的“风险防范”也是在承认证券投资风险客观存在的前提下设法规避和降低风险。

2、不确定性

由风险因素触发的风险事故，会引起投资者心理预期的改变，从而造成市场的价格波动，并进一步对投资者的投资收益产生影响，其具体表现为实际收益相对于预期收益的偏差。偏差可能是正的（高于预期），也可能是负的（低于预期），因此，证券投资风险具有不确定性。

3、可测度性

尽管证券投资风险具有不确定性，但我们仍然可以通过一定的方法来对其大小进行测度。从统计学的角度来看，证券投资风险是实际收益与预期收益的偏离程度，偏离程度越高，风险越大，偏离程度越低，风险越小。同时，我们可以运用一定的统计方法对收集的历史数据进行计算，从而实现这种偏离程度的量化。

4、相对性

证券投资风险是相对的，由于投资者对风险偏好的不同，他们各自对风险也会采取不同的态度，风险承受能力强的为获取高收益而敢冒高风险，风险承受能力低的为避免风险而宁可选择低收益。因此，某一程度的证券投资风险在某些投资者看来很高，而某些投资者看来很低。

5、危害性

虽然证券投资风险会给投资者的实际收益带来一定的不确定性，但涉及到可能发生的损失和收益与投资者的预期偏差过大时，证券投资风险就具有一定的危害性。如前所述，当证券市场价格波动幅度过大时，容易引发过度的投机行为，投资者在盲目追涨的同时，往往会蒙受惨重的损失。另外，随着证券市场内在风险的进一步扩大，会引发金融风暴和经济危机，对国家的社会、经济、政治的稳定造成相当大的危害。

6、可防范性

尽管证券投资风险是客观存在的，同时又带有不确定性，甚至达到一定程度后更具危害性，但我们仍然可以采取一定的方法来防范和规避证券投资风险，尽可能避免或减小风险带来的损失和危害。比如投资者可以借鉴现代投资组合理论，利用分散化投资来降低投资组合的风险，同时，他们也可以通过做空机制来对冲证券市场价格下跌所带来的风险。政府可以通过对现行制度进行改革以及加强市场监管力度，从根本上消除可能出现的证券投资风险。

三、系统性风险和非系统性风险

（一）系统风险

系统风险，又称不可分散风险，是指由于某种因素引起证券市场上所有的证券都出现价格变动的现象，给一切投资证券者都各带来损失的可能性。。

1、购买力风险

购买力风险，又称通货膨胀风险，是指由于通货膨胀引起的投资者实际收益率的不确定。证券市场是企业与投资者直接融资的场所，因而社会货币资金的供给总量成为决定证券市场供求状况和影响证券价格水平的重要因素，当货币资金供应量增长过猛，出现通货膨胀时，证券的价格也会随之发生变化。严重的通货膨胀还会使投资者持有的股票贬值，抛售股票得到的货币收入的实际购买力下降

2、市场风险

市场风险是指由于证券市场行情变动而引起的风险。就我国目前情况来看，产生市场风险的主要原因有两个：一是证券市场内在原因，它是不可避免的；另一个就是人为的因素。证券市场本身存在着财富放大效应，这就不可避免泡沫的存在。市场风险是无法回避的，但是投资者还是可以设法减轻市场内险的影响。尽管经济形势变动对各种证券都有影响，但影响的程度不尽相同，认清大势，选好股票是降低市场风险的较好办法。

3、利率风险

这里所说的利率是指银行信用活动中的存款利率。由于利率是经济活动运行过程中的一个重要经济杠，它会经常发生变动，从而会给证券市场带来明显的影响。一般来说，银行利率上升，股票价格下跌，反之亦然。其主要原因有两方面：①人们持有金融资产的基本目的是获取收益，在收益率相同时，他们则乐于选择安全性高的金融工具。在通常情况下，银行储蓄存款的安全性要远远高于股票投资，所以，一旦银行存款利率上升，资金就会从证券市场流出，从而使证券投资需求下降，股票价格下降，投资收益率因此减少。②银行贷款利率上升后，信贷市场银根紧缩，企业资金流动不畅，资本成本提高，生产发展与盈利能力都会随之削弱，企业财务状况恶化，造成股票市场价格下跌。

4、汇率风险

汇率与证券投资风险的关系主要体现在两方面。一是本国货币升值有利于以进口原材料为主从事生产经营的企业，不利于产品主要面向出口的企业，因此，投资者看好前者，看淡后者，这就会引发股票价格的涨落。本国货币贬值的效应正好相反。二是对于货币可以自由兑换的国家来说，汇率变动也可能引起资本的输出与输入，从而影响国内货币资金和证券市场供求状况。

（二）系统风险

1、财务风险

财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险与公司筹集资金的方式有关。股份公司只有在支付了所有债务利息以及到期的本金之后，才能对股东支付股息。如果一个公司的全部资本都是通过发行股票筹集的，则它没有利息支出。而对于任何采用举债方式筹措部分资金的公司，由于必须支付利息，因此其营业收入的变动将引起股东净收入的更大变动。

2、经营风险

经营风险指的是由于个别公司的直接相关的外部经营环境和条件以及内部经营管理方面的问题造成公司收入的变动而引起的股票投资者收益的不确定。经营风险的程度因公司而异，取决于公司的经营活动，某些行业的收入很容易变动，因而很难准确预测。

3、流动性风险

流动性风险是指由于将资产变成现金方面的潜在困难而造成的投资者收益的不确定。在流通市场上，由于投资者们对各种股票的预期不同，它们的流动性风险差异很大。

4、操作性风险

在同一个证券市场上，对待同一家公司的股票，不同投资者投资的结果可能会出现截然不同的情况，这种差异很大程度上是因为投资者不同的心理素质与心理状态、不同的判断标准、不同的操作技巧造成的。由于这些原因造成的投资者投资收益的差异，称做操作性风险。

5、技术风险

又称交易系统运作风险，是指基金管理人、基金托管人、注册登记机构或代销机构等当事人的运行系统出现问题时，给基金管理人带来损失的风险。由此我们可以看出，非系统性风险在证券投资基金运作过程中也是广泛存在的，但是，它的特点也表明，如果处理得当，这一类风险是可以回避的。

四、证券投资风险的防范措施

（一)、采取措施降低证券市场系统性风险水平。

加强对系统性风险的防范，采取分散风险的不同方式，有针对性的进行防范。针对中国证券市场较高的系统性风险，一是设法降低证券市场系统性风险；二是为投资者提供合适的避险工具。目前情况应从如下几方面着手。第一，教育投资者树立正确的投资理念，改变跟庄追涨杀跌的投资方式，加强对上市公司的实质分析。第二，加强政府部门证券监管力度、强化对上市公司信息（真实性）披露，规范关联交易等暗箱操作。第三，进一步发展机构投资者，扩大基金规模，完善相关法律法规，从总体上稳定证券市场

（二）、建立风险对冲机制

推出风险对冲工具。根据证券风险投资组合理论，选择16-20个左右的个股即可把大部分非系统风险分散掉。但在中国证券市场上，由于系统风险较大就有必需在使用投资组合降低风险的同时推出风险对冲机制，降低投资者的证券投资风险特别是系统性风险。

（四）、把握市场扩容节奏、正确引导社会游资

证券市场加快扩容是大势所趋，但是扩容的速度又受到场资金状况的制约，如果扩容的速度与人市资金的递增速度不相适应就会造成市场的疲软。当然，证券市场的扩容应该是一种双向性的行为，即一方面是市场规模的扩容，另一方面则应是人市资金的扩容。二者有机地科学结合，就可以保证我国证券市场的平稳健康发展。二是加强对“游资”动向的监控。社会游资对证券市场具有两重性，一方面游资对证券市场具有活化功能，能活跃市场、激励人气；另一方面游资对市场具有较大冲击性和破坏性。