股利理论与股利政策

一、有关公司股利的主要理论2

（一）、股利无关论2

1、完整市场论2

2、股利剩余论2

（二）、股利相关论3

1、税差理论3

2、“在手之鸟”理论3

3、代理理论4

4、信号传递理论4

（三）、股利理论对股利政策的指导意义5

二、影响公司股利政策的因素5

（一）、法律方面的限制5

（二）、股东因素5

（三）、公司因素6

（四）、公司所处行业及企业生命周期6

（五）、股利政策的连续性和稳定性7

三、我国上市公司的股利分配现状折射出公司股利政策的不足7

（一）、国外公司的股利分配政策7

（二）、我国公司股利政策的不足7

    1、不分配、少分配现象较为普遍8

    2、股利政策的连续性和稳定性差8

    3、为融资而分配的现象依然存在9

    4、股利政策受大股东意愿支配9

四、公司应根据自身的实际情况制定出适当的股利政策9

    （一）、可供选择的股利政策10

1、固定股利支付率政策10

2、较低的正常股利加额外股利政策10

3、梯度上升股利政策10

4、剩余股利政策10

    5、股票股利政策10

    （二）、公司股利政策的确定原则11

结束语12

内 容 摘 要

    为破解股利之谜，产生了许多股利理论，按照对公司价值（股东财富）有无影响，可分为股利无关论和股利相关论。股利无关论认为股利政策对公司价值（股东财富）没有影响，然而，该结论在现实经济生活中是不成立的；股利相关论则认为股利政策会影响公司价值（股东财富），具体有税差理论、“在手之鸟”理论、代理理论、信号传递理论，这些理论对公司股利政策的确定具有指导意义。本文在介绍相关股利理论的基础上，论述公司在确定股利政策时要综合权衡法律、股东、公司等各方面的影响因素。通过对比国外成熟资本市场上大多数公司的做法与我国上市公司股利分配现状折射出的不足，指出一个适度、稳定的股利政策对公司而言是必需的。最后，就公司如何选择确定适度、稳定的股利政策，提出了固定股利支付率政策、较低的正常股利加额外股利政策、梯度上升股利政策、剩余股利政策、股票股利政策这五种可供选择的政策类型，并建议公司应根据自身所处行业和企业生命周期，在综合权衡相关因素的基础上，选择确定一个适度、稳定的股利政策。

关键词：股利理论 影响因素  现状  股利政策