我国风险投资存在的问题及策略研究

内 容 摘 要

风险投资，即VC（venture capital），是科技创新和经济增长的血液，在高科技、医药创新为典型代表的高风险企业创业早期为其提供资金，将大批名不见经传的小企业培育成了如今举足轻重的“巨无霸”和“独角兽”。国外比如谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Facebook,国内的阿里巴巴、腾讯、京东、美团等在早期都具有投资期长、风险大、没有可抵押的足额固定资产的特点，不具备普通债权融资能力。正是红杉资本、IDG等风险投资资金的介入，支撑它们度过了曲折而漫长的初创期和成长期，最终取得了今日的瞩目成就。这些企业的崛起，微观上为投资人和创业者都创造了巨大的财富，同时也带动了相关行业的兴盛，为国家经济的繁荣发展作出了贡献。

我国处于发展、改革和开放等众多转型升级的交织中，多维度给VC提供了大显身手的广阔舞台。在发展维度上，创新驱动发展及战略新兴产业的发展给VC提供了机会；在改革的维度上，众多民营中小企业的改革需要VC的支持；在开放的维度上，企业在一定程度国内范围的成长后，迫切需要切合供应链细节化和全球化的趋势，走出国门，开拓海外市场，积极借助国际范畴的技术、能源、渠道等的并购或重组中，助力其逐渐壮大为国际强竞争力企业，而这正是跨境的VC能够大有作为的领域。

然而，现实中，相比较美国等发达资本主义国家的成熟市场风险投资，我国风险投资起步晚，配套差，存在诸多问题，也进入了一个转型期。之前略显简单粗暴的投资模式出现了诸多问题，例如投后管理与增值服务的不足，创业者诚信的缺失，立法与市场配套的缺乏等等，这都需要采取相应的策略，改进相应的不足，包括但不限于建立健全立法和市场配套、拓宽投资来源渠道、优化管理和提升服务等，促进风险投资的不断向前发展。

笔者在证券投资与股权投资的实践中对风险投资有所接触，并且在清华大学五道口金融学院举办的金融管理班学习中跟随田轩教授学习了有关企业创新与风险投资的最新理论，通过学习课程和阅读相关书籍与论文，对我国风险投资现存的问题和部分学者对相对策略的研究有了一定的了解和思考，故成此文。

[关键词]：风险投资 资金来源 项目投资 投后管理 投资退出 问题 策略

目       录

一、风险投资的概念与特点

（一）概念

（二）特点

      1、高风险

      2、高收益

         3、高参与度

         4、低流动性

  

二、美国与中国风险投资的各自起源、发展概况与比较

（一）美国风险投资的起源与发展概况

（二）中国风险投资的起源与发展概况

（三）中美风险投资的比较

         1、资金来源构成不同

     2、主要投资行业不同

3、立法与市场配套的差别

         4、退出渠道和环节的差别

 

三、中国风险投资面临的问题

（一）资金来源

（二）项目投资

（三）投后管理

1、相关立法的缺失

2、市场配套的缺失

3、创业者诚信的缺失

4、创业者私人纷争的影响

（四）投资退出

四．相应的策略

（一）针对资金来源环节的策略

（二）针对项目投资环节的策略

（三）针对投后管理环节的策略

（四）针对投资退出环节的策略

五．结语