谈企业并购财务风险与防范

谈企业并购财务风险与防范

绪论

1.1本文研论背景

兼并与收购是企业的一种发展战略，是企业进行直接投资、扩大经营、增强实力的一种方式。并购最早发生在100多年前的美国，历史经验对我国并购活动的改进和改善有很强的启示作用。美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主乔治·斯蒂格勒所说：“纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。”市场竞争日益激烈，企业间采用并购方式来提高市场竞争力，进行产业结构调整在所难免。2001年11月，中国加入WTO，正式与国际接轨，并购成为企业生存发展、壮大实力的首选手段。

1.2国内外研究现状

国外研究现状

西方并购的研究与实践已总结出几个重要理论分别是

01.竞争优势理论，通过并购，企业可以提高自身竞争力，击退竞争对手，提高市场占有率，获得垄断利润，产生新的竞争优势。

02.交易成本理论，认为并购是出于效率方面的考虑，就是用企业内部的组织协调来代替市场协调，从而降低交易成本。企业并购价值链的上下游企业，让原来要通过市场进行交换的产品现在通过企业内部之间就可以完成，从而节约了市场交易的成本。

03.代理理论，詹森和梅克林（1976）从企业所有权结构入手提出了代理成本，包括所有者与代理人订立契约成本，对代理人监督与控制成本等，并购可降低代理成本。

04.价值低估理论，当目标企业的市场价值由于某种原因未能反映出其真实价值或潜在价值时，其他企业可能将其并购。