湖南金融发展与经济增长关系初探

湖南金融发展与经济增长关系初探

一、金融发展与经济增长的关系

金融发展与经济增长关系的开创性研究始于19 世纪末20 世纪初,但那时的研究仅限于金融中的个别因素(如货币)在经济中的作用，没有成型的金融发展理论。直到20世纪五、六十年代以后,才真正形成金融发展理论,对金融发展与经济增长关系的研究在更深入的层次上展开。就研究的结论而言,经济学家之间主要有三种不同的意见：第一,金融发展对经济增长有着比较重要的积极作用；第二,金融发展对经济增长并无任何因果关系；第三,金融发展与经济增长之间应有一种互动的关系。

金融发展与经济增长关系研究中，国外学者一直走在前面，Goldsmith开创了实证研究的先河。他使用金融中介体资产的价值与GNP的比率作为一国金融发展指标，通过检验35个国家在103年间(1860年～1963年)的数据，发现金融发展与经济增长一般是同时发生的，经济增长迅速的时期总是伴随着金融的快速发展。但是不足的是，他并没有能够指明两者何为因果。 King和Levine针对Goldsmith研究不足，采样80个国家30年的数据，系统地控制影响增长的因素，表明金融发展和经济增长存在统计意义上的显著正相关，即拥有发达金融系统的国家经济增长较快，反之亦然。Levine的研究也自此引发了寻找金融发展影响经济增长证据的高