论人民币的汇率制度

[摘 要]  汇率机制僵化,国际贸易刚刚开始自由化,国内价格尤其是利率还没有市场化,微观基础尤其是商业银行还没有实现商业化运作,货币当局的监管能力还十分不足。在这种情况下,开放资本项目尤其是短期资本项目必然带来对人民币汇率的投机性攻击,造成国内经济的动荡。

[关键词]  人民币  汇率制度  改革

在我国金融业改革开放力度不断加大的形势下，人们对人民币汇率制度的改革取向十分关心。一种思路认为现行人民币汇率制度短期内适合我国国情，应当坚持有管理的浮动汇率，但管理浮动本身应在汇率形成机制等方面作相应的调整,从长期看则应向人民币汇率单独浮动的方向发展；另一种思路则认为，人民币汇率制度改革应以单向的汇率目标区为改革取向，人民币汇率目标区的构想是：根据人民币的实际情况设立目标区，在确定中心汇率时，盯住包括美元、欧元、日元等与我国国际收支密切相关的一系列货币，根据人民币波动的实际情况和国内经济情况，设置人民币汇率目标区的上下限。那么，在目前的我国经济和国际金融形势下，选择什么样的人民币汇率改革路径比较合适呢？需要通过对资本项目开放与人民币汇率制度改革之间关系的分析，通过对人民币汇率的形成机制和现存制度的讨论，来透视可能的路径，进而提出相应的改革建议。

一、资本项目开放与汇率制度改革

从我国改革开放的形势看，放松金融管制，实现金融自由化将是一个必然趋势，而资本项目放开与汇率制度改革又有很大关系。从新兴市场经济国家的经验看，资本项目开放对汇率政策的