浅析中小企业并购的财务风险

2008年发生的金融危机蔓延全球，至今其影响尚未消除。此次金融危机在带来经济灾难的同时，也使企业并购成本大幅度降低，给企业并购带来千载难逢的大好时机，行业调整和企业洗牌在全球范围内逐步展开。中国作为世界经济的一个大市场，也轰然掀起了一股并购热潮。并购是企业成长的一种重要手段，而财务风险贯穿企业并购活动的始终。财务风险来自于财务决策。财务并购决策包括定价决策、融资决策、支付决策和整合决策。按照财务决策类型，我们可以将并购的财务风险分为定价风险、 融资风险、支付风险和整合风险。中小企业发展对于我国经济发展具有重要意义，而并购是中小企业成长壮大最快捷的方式，并且行业资源重新组合充分利用有利于处于劣势的中小企业的发展。本文通过中小企业并购的现状分析各种并购风险及其相应的防范措施。

关键词　中小企业；并购；财务风险；防范

目录

摘要I

一．中小企业并购的现状3

（一）中小企业并购的意义3

1.并购是中小企业成长壮大最快捷的方式3

2.并购能给企业带来规模经济效应3

（二）中小企业并购存在的问题4

1.中小企业融资不畅4

2.中小企业缺乏整合思想4

二．中小企业并购中财务风险产生的原因5

（一）并购初期财务风险的原因5

（二）并购中期财务风险的原因5

（三）并购后期财务风险的原因5

三．中小企业并购的财务风险6

（一）并购初期财务风险的分析6

（二）并购中期融资风险的分析6

（三）并购中期支付风险的分析7

1.中小企业并购支付工具的选择7

2.支付风险分析8

3.流动性风险分析9

（四）并购后整合风险的分析10

1.财务整合分析10

2.其他整合分析10

四．中小企业并购的财务风险防范措施14

（一）定价风险的防范14

1.对目标企业财务报表进行审查，尽量获取全面准确的信息14

2.签订相关法律协议14

3.采用恰当的并购估计方法14

（二）融资风险的防范15

1.拓展融资渠道15

2.加强信息沟通，密切银企关系16

3.优化企业融资结构，合理安排企业并购融资比例16

4.选择恰当的融资方式16

（三）支付风险的防范18

1.增强杠杆支付中目标企业未来现金流量的稳定性18

2.合理利用税收效应18

（四）并购整合期财务风险的防范19

1.及时有效地进行财务整合，实现并购后企业价值最大化19

2.优化资本结构，改善财务状况，增强企业偿债能力化20

参考文献21

致谢 22