互联网企业并购财务风险的防范与控制——以阿里巴巴收购恒生电子为例

并购作为互联网企业扩张的一种有效手段，在提升企业经济效益和竞争力方面发挥着重要作用。财务风险伴随着财务活动产生。由于互联网企业的发展时间较短，涉及并购活动的各个环节也都不成熟，导致在对目标企业的估值、融资支付以及财务整合方面延伸出很多问题。在这样的背景下，本文通过对阿里巴巴公司收购恒生电子的案例，具体分析企业并购的动机以及在并购活动中产生的财务风险，希望通过和传统行业不尽相同的互联网企业的经营模式，将并购财务风险理论上升至整个行业的高度。并且针对互联网行业并购中可能出现的各种不同的财务风险以及引起这些风险的原因进行归纳和总结，提出相关的防范和控制措施。同时，也期望能够为今后的同行业企业并购提供积极的借鉴意义。

[关键词]互联网企业；并购财务风险；风险防范和控制

目   录

摘要I

绪论1

一、 互联网企业并购的财务风险2

（一）并购的概念2

（二）并购的类型2

（三）企业并购财务风险的类型3

1.价值评估风险3

2.融资和支付风险3

3.财务整合风险3

（四）互联网行业并购财务风险3

1.互联网企业的轻资产模式风险4

2.互联网企业股权融资风险4

3.互联网企业现金流的不确定性4

二、阿里巴巴收购恒生电子案例分析5

（一）阿里巴巴和恒生电子并购过程5

1.阿里巴巴简介5

2.恒生电子简介6

3.并购过程6

（二）并购动因分析6

1.战略布局的需求，数据资源的整合6

2.互联网金融发展的需要7

（三）并购融资支付风险分析7

（四）并购财务绩效分析8

1. 资本运营能力分析8

2. 盈利能力分析10

3.偿债能力分析11

三、阿里巴巴并购恒生电子财务风险防范与对策13

（一）并购前价值评估风险防范与对策13

1.价值评估调查法13

2.财务报表分析法13

（二）并购中融资和支付风险防范与对策14

1.融资支付的方案设计14

2.融资支付风险防范对策实施14

（三）并购后财务整合风险防范与对策14

1.财务信息系统的统一14

2.建立财务信息报告制度14

3.债权债务的合理处置15

4.财务整合风险防范方案实施15

四、 互联网行业并购财务风险防范与控制16

（一）互联网企业轻资产模式风险防控16

（二）互联网企业财务估值风险防控16

（三）互联网企业融资风险防控17

（四）加强并购后的财务整合工作17

参考文献19

致 谢20