上市公司现金股利政策分析——以贵州茅台为例

现金股利政策关系到股东的现期收益与公司未来的发展，随着资本市场的不断发展,现金股利政策一直以来备受国内外学者的关注。它是投资和筹资活动的延续,是资金配置的重要手段,是调控股价和平衡各方利益的重要财务战略,更是公司理财行为的必然结果。合理的现金股利政策有利于稳定企业的股价,有利于不同投资者群体之间的利益均衡,更有利于企业树立良好的公司形象,激发广大投资者的投资热情,从而使上市公司健康稳定的持续发展。就我国的实际情况来看,由于证券市场发展不完善,大股东持股相对集中,使得上市公司现金股利分配存在着很多问题。本篇论文首先介绍了现金股利政策的理论及我国现金股利政策的现状分析，其次通过对贵州茅台的现金股利政策影响因素进行财务等相关分析，进而初步了解上市公司现金股利政策制定动因，以便市场投资者能形成对现金股利的良好预期，为投资者更好的评估股票内在价值提供依据。最后针对这次对贵州茅台高现金股利政策的分析结果提出相关建议。

关键词　股利政策；上市公司；贵州茅台

目    录

摘要I

一、现金股利政策的理论概述2

（一）现金股利政策2

（二）现金股利政策相关理论2

二、影响上市公司现金股利政策的因素4

（一）外部因素4

（二）内部因素4

三、我国上市公司现金股利政策的现状分析6

（一）股利支付方式以现金股利为主6

（二）不分配上市公司数量仍然较多7

（三）半年度分红上市公司比例较低7

（四）现金股利政策缺乏连续性和稳定性8

（五）再融资需求对现金股利政策制定具有影响8

四、贵州茅台现金股利政策的案例分析10

（一）公司概况10

（二）贵州茅台历年现金股利政策10

（三）贵州茅台不同发展时期股利政策的分析11

（四）贵州茅台现金股利政策的深层原因分析14

(五）结论15

五、上市公司现金股利政策建议17

（一）研究结论16

（二）研究建议17

参考文献18

致谢19