阳光城集团公司投资价值研究

2017年，我国证券市场体现了以价值投资为主的投资风格，股票市场个股表现分化严重，蓝筹股、白马股总体涨幅靠前，其中以国内房地产龙头企业的表现尤为突出。本文通过阐述企业价值评估的基本原理并结合阳光城集团公司的具体案例，旨在评估阳光城集团公司的投资价值。

首先，本文对国内外企业价值评估的理论和方法进行总结和评析，并简要介绍房地产企业的估值方法模型。

其次，本文具体评估了阳光城集团公司的投资价值。在分析中，本文主要是基于基本分析的原理，运用SWOT（态势分析）分析法对光城集团公司进行综合分析，并运用现金流量折现模型以及市盈率模型对公司投资价值进行评估。

最后，对两个模型进行比较，评估比较结果，并提示投资风险。

关键词　阳光城 投资价值 基本面分析 现金流量模型

目    录

摘要1

一、上市公司投资价值分析的理论和方法4

（一）上市公司投资价值分析理论概述4

1. 费雪的资本价值理论4

2. MM理论4

3. 资本资产定价模型4

4. B-S期权定价模型5

（二）上市公司常用估值方法概述5

1. 市盈率估值法5

2. 现金流量折现模型估值法5

3. 净资产价值法（NAV）5

4. 估值方法的选择5

二、阳光城集团公司的投资价值分析7

（一）公司外部分析7

1. 宏观环境分析7

2. 证券市场分析7

3. 行业分析8

（二）公司内部分析9

1. 公司战略9

2. 公司的组织结构10

3. 公司的经营状况10

（三）采用现金流量折现法评估企业价值11

1. 选择现金流量折现法的原因11

2. 现金流量折现法计算方法11

3. 现金流量参数设定11

4. 选择两阶段折现模型13

5. 现金流量预测13

（四）采用市盈率法估算企业价值20

1. 选择可比企业20

2. 计算可比企业市盈率并修正21

3. 两种估值结果比较22

三、投资建议23

（一）投资建议23

（二）风险提示23

1. 政策风险23

2. 经营风险24

四、 结束语25

参考文献26

致谢27