中国新三板市场现状及未来发展思考

本文紧贴中国金融改革潮流，从自身的从业实践出发、结合市场实际调查，阐述了中国金融改革进程、现有的资本市场体系，并特别论述了场外市场中的全国中小企业股份转让系统（即：新三板）的发展现状、所遇到的问题及未来的发展方向及改革思路。新三板的出现，符合我国经济结构转型的要求，也符合广大中小微企业的期待，能够部分的解决一些符合条件的上市公司融资需求，更是全面发展我国多层次资本市场必不可少的一环。这一市场在国外，如纳斯达克等，都有着非常成功的经验。但是我国的新三板市场在迅速发展的过程中，也存在流动性不足、风险控制不完善等状况，而要解决这些问题，就需要深化改革，持续推进做市商制度，降低交易门槛，使新三板挂牌公司的质量有所保障、新三板交易逐步活跃起来，从而使得我国资本市场结构更加合理、完善，进而以金融带动实体经济持续、快速、稳健发展。

关键词　场外市场；新三板；做市商制度；金融改革；中小企业融资

目录

摘要I

一、中国多层次的资本市场概述1

（一）多层次资本市场结构简介1

1.主板1

2.中小板1

3.创业板1

4.新三板2

5.区域性股权交易系统2

（二）为什么要建立多层次资本市场3

1.市场体制无法满足经济发展需求3

2.现有资本市场层次无法满足不同发展阶段企业的融资需求3

3. 不能满足不同区域的直接融资需求4

二、新三板市场现状、存在问题及解决办法5

（一）新三板市场现状5

1.上半年新三板挂牌数量剧增5

2.制造业、信息软件等是新三板主体行业5

3.新三板企业总市值疯狂增长5

4.新三板企业主要集中在一线城市6

5.新三板企业新增投资者构成6

（二）新三板市场发展过程中存在的问题6

1.功能定位窄6

2.退市公司上三板后会产生一系列问题7

3.新三板投资者查找信息披露和统计交易数据比较困难7

4.做市商太少，合格投资者门槛太高7

（三）新三板市场问题的解决办法8

三、发展新三板的思路9

（一）新三板市场的做市制度9

（二）提升挂牌企业主的资本意识10

（三）制度建设10

四、建议11

（一）对三板进行有组织有步骤地扩容11

（二）进一步明确企业进入三板市场挂牌的条件和程序11

（三）风险及时披露11

（四）三板市场交易方式迫切需要进一步改进12

（五）新三板交易分层制度12

（六）提高企业的资本运作水平12

（七）提升企业家意识12

参考文献14

致  谢15