中国境外上市企业私有化相关问题研究
摘 要：退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。退市可分主动性退市和被动性退市。私有化属于主动退市，主动退市通常是由控股股东提出，以现金或者是有价证券的方式从其他小股东手上将市场上的所有流通股份购回，从而使上市公司就此摘牌退市，成为私人公司。本文拟从私有化的动因入手，对其基础理论作了简要介绍，并在此基础上分几个部分对私有化在中国境外上市企业中的实际运用情况及私有化的风险等相关内容作了较为深入的探讨。
关键词：私有化；退市；境外上市企业；风险
目 录
一、引言………………………………………………………………………………1
二、上市公司私有化的动因理论探讨………………………………………………1
（一）纳税优惠……………………………………………………………………1
（二）信息不对称和定价偏低……………………………………………………2
（三）效率提高……………………………………………………………………2
三、中国境外上市企业私有化的主要原因…………………………………………2
（一）摆脱公共监管，着手实施公共战略调整…………………………………2
（二）摆脱股价持续低迷，直接增加股东财富价值……..………..……………3
（三）摆脱上市融资功能退化，借助私有化寻求再上市………………………3
（四）摆脱高成本的融资压力，给管理层更合理的报酬激励………………..…4
（五）财务造假，被迫退市………………………………………………………4
四、中国境外上市企业私有化现状…………………………………………………5
五、中国境外上市企业私有化面临的风险……………………….……………...…9
（一）上市企业私有化成本代价较大…………………………………………..10
（二）上市企业私有化面临法律诉讼风险…………………………………….10
（三）上市企业私有化将面对繁杂的退市程序……………………………….10
（四）私有化后回归境内上市将遭遇较大障碍………………………………..11
六、中国境外上市企业私有化后的未来…………………………………………..11
（一）保持私有化………………………………………………………………..11
（二）在A股或者港股上市…………………………………………..…………12
七、私有化退潮对国内完善资本市场的几点提醒………………………………..12
（一）及时推出国际板上市，引导外资企业价值归……………………………12
（二）推进上市企业与非上市企业保持自我平衡发展………………………..12
（三）加速引导投资者和经营者财富的合理增长和有效分配………………..13
八、结束语…………………………………………………………………………..13
参考文献……………………………………………………………….…………… 14
