万科企业股份有限公司财务可持续增长研究

摘    要

随着国际竞争日益激烈，企业的财务可持续增长问题受到广泛的关注，在现代经济社会中，房地产业横跨生产、消费、流通三大领域，涉及众多的行业，在国民经济体系中处于基础性、先导性和支柱性的地位，对国家的经济发展起着重要的作用，能够推动城市开发，进行现代化建设，带动相关产业发展，促进经济增长，增加财政收入。　在企业总体资源有限的情况下,一味地追求规模的扩大、资产的扩充、销售的高速增长,结果并不一定是企业价值的增加,反而有可能大大减少企业的现金流量,从而降低企业的营运能力与偿债能力,使得企业陷入困境。财务资源、能力及信息是实现财务可持续增长管理的基础。企业要实现财务可持续增长,就必须要有一定的财务资源、能力及信息。财务资源数量的多少,直接决定财务可持续增长速度的上限;企业财务行为活动能力的强弱,影响企业财务资源效能的发挥,并最终影响财务可持续增长率;财务信息的完整性、及时性及透明度,是确保企业财务决策活动正确的前提条件。万科企业股份有限公司是房地产行业的龙头企业，通过对万科企业股份有限公司的财务可持续增长的分析，找出影响其财务可持续增长的主要因素，分析万科企业股份有限公司存在的问题，提出相应的解决建议，为其他房地产公司提供借鉴。  

关键词： 财务可持续增长，万科，财务指标，竞争，决策

目    录

1 前言 1

1.1 研究的背景及意义 1

1.1.1 研究的背景 1

1.1.2 研究的意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.2.1 国内研究现状 2

1.2.2 国外研究现状 2

1.3 研究的内容及方法 2

1.3.1 研究的方法 2

1.3.2 研究的内容 2

2 财务可持续增长的概述 4

2.1 财务可持续增长 4

2.2 财务可持续增长率 4

2.3 财务可持续增长模型 4

2.3.1 罗伯特·C·希金斯的可持续增长模型 4

2.3.2 詹姆斯·范霍恩的可持续增长模型 5

2.3.3 拉巴波特的可持续增长模型 7

2.4 影响财务可持续增长的因素分析 8

3 万科企业股份有限公司财务可持续增长分析 10

3.1 公司概况 10

3.2 行业分析 11

3.3 财务可持续增长分析 12

3.3.1 万科销售净利率的分析 12

3.3.2 万科资产周转率的分析 13

3.3.3 万科权益乘数的分析 14

3.3.4 万科留存收益率的分析 14

3.3.5 万科可持续增长率的分析 14

4 万科企业股份有限公司财务可持续增长存在的问题 16

4.1 存货比重较大 16

4.2 资产负债率过高 16

4.3 资金需求的压力日益增大 16

4.4 应收账款管理效率低下 16

4.5 期间费用增长过多 17

5 解决企业财务可持续增长问题的建议 18

5.1 优化存货结构 18

5.2 控制过高的资产负债率 18

5.3 进一步开拓融资渠道 18

5.4 制定合理的应收账款政策 18

5.5 合理控制管理费用 19

参考文献 20

后    记 21