上市公司资本结构研究--以山西省为例

目 录

一、上市公司资本结构研究现状 2

（一）资本结构的经济效果 2

（二）资本结构的影响因素 2

二、山西省上市公司资本结构的现状 2

三、山西省上市公司资本结构的问题及其原因 4

（一）山西省上市公司资本结构存在的问题 4

（二）山西省上市公司资本结构不合理的原因 5

四、优化山西省上市公司资本结构的思路与建议 5

（一）发展地方债券市场 5

（二）建立合理的股权结构 6

（三）加强企业治理机构，优化企业融资状况 7

（四）强调动态资本结构的构建 7

（五）充分利用税盾和财务杠杆效应 7

（六）强调动态资本结构的构建 7

参考文献 8

一、上市公司资本结构国内研究现状

    国内关于资本结构的研究有两方面：一是研究资本结构的经济效果。二是分析资本结构的影响因素，而且国内的研究尤其集中于后者，即对资本结构影响因素的分析。

（一）．资本结构的经济效果

    胡援成以1998—2000三年为研究区间，运用相关分析和多元回归方法分析了资本结构与经济效益及经营效率之间的关系。他认为，负债水平与企业经济效益存在较强的负相关关系；负债水平与资金占用和使用效率以及债务期限之间不存在显著的关系。

    张兆国、陈华东、唐丽分析了资本结构的两种效应，财务杠杆效应和治理效应。该研究结果表明，目前我国上市公司资本结构的这两种效应均较弱。针对这一问题，他们从管理人员薪酬激励制度、国有股管理体制和强化债券人监督等角度提出了优化我国上市公司资本结构的制度安排。