信息披露与上市公司融资成本研究

目  录

一、绪论 1

二、概念界定 2

（一）信息披露质量概念界定 2

（二）股权融资成本的涵义 2

三、实证分析 3

（一）解释变量的选择与计量 3

（二）被解释变量的选择与计量 3

（三）控制变量的选择与计量 4

四、结果分析 4

（一）研究样本 4

（二）回归分析过程和结果 5

1、信息披露质量考评结果分析 5

2、变量的描述性统计 5

3、变量间的相关分析 6

4、回归分析 7

五、研究结论与展望 8

参考文献 9

致谢 10

一、绪论

投资者和筹资者是资本市场中重要参与主体，投资者是资金的提供者，要求有必要的投资回报；筹资者是资金的需求者，要为获得资金的使用权付出代价，即为资本成本。

投资者要求的投资回报形成筹资者的资本成本，也就是投资者与筹资者之间进行资本交易的价格主要构成部分，所以，资本成本成为投资者和筹资者共同关注的内容。

股权融资是上市公司主要的融资形式之一，其资本成本决定着公司融资的规模与结构。股权资本成本受众多因素的影响，其中信息披露质量是最为重要的影响因素之一。

自上世纪开始，国外众多学者将目光聚焦于公司信息披露和股权融资成本之上。资本市场上存在的信息不对称现象会导致上市公司股票在资本市场上的流动性较弱，并且会加大投资者对该项投资收益在未来期间实现的不确定性，而上市公司信息披露做为一种很好的传导机制使得这一问题得以缓解，从而对降低股权融资成本产生积极作用。这一结论也得到了大多数学者的理论分析认可和实证检验支持。