上市公司资本结构研究

摘 要

资本结构及其优化是公司理财中的重要问题。企业作为一个理性的、 追求利益最大化的个体,其资本结构的选择问题已经是企业财务研究的核心之一。在现实中，上市公司普遍存在着资本结构不合理的现象，资本结构问题己不仅仅是财务理论的研究课题，也日益成为我国所有上市公司所面临的决策问题。如何优化上市公司的资本结构，从而在实现公司理财目标，使企业自身价值最大化的同时，为企业的生存与可持续发展提供支持和保障，进而推动整个国民经济的可持续发展，需要我们深入思考。因此，研究上市公司的资本结构，揭示出资本结构的主要影响因素，对于我国的经济发展具有重要的理论和现实意义。

上市公司资本结构主要受行业特征、政府税收、金融市场的运行状况、贷款人和信用评级机构的态度及通货膨胀率等宏观因素的影响和公司规模、盈利能力、成长性、股东结构、公司特征因素、公司治理因素及资产担保价值等微观因素的影响。最后，提出资本结构优化的途径，主要有：注重公司的成长性、完善公司治理结构、确定其自有资本、股权资本和债务资本的比率，使企业的市场价值最大化、发展和完善我国资本市场体系及加强相关的法律制度建设。

目 录

引言 1

一、我国上市公司资本结构现状 1

（一）我国上市公司资本结构的现状 1

二、 我国上市公司资本结构现状的成因 2

（一）对负债经营缺乏正确认识 2

（二）股权融资成本较低 2

三、上市公司资本结构影响因素 3

（一）宏观影响因素 3

（二）微观影响因素 5

四、 案例分析 7

（一）四川长虹资本结构分析 8

（二） 启示 9

五、上市公司资本结构的优化 6

（一） 注重公司的成长性 6

（二） 完善公司治理结构 6

（三） 优化上市公司股权结构 6

（四） 发展和完善我国资本市场体系 7

六、 结束语 10

（一） 主要研究结论 10

（二） 研究不足与展望 10

参考文献 12

致  谢 13