基金经理的投资行为研究影响因素及绩效

基金经理的投资行为研究影响因素及绩效

[摘要]本文从基金经理投资行为的影响因素—基金经理激励机制（显性激励和隐性激励）、基金特征（原始特征和衍生特征）入手，分析了这些因素对基金经理投资行为及基金绩效产生的影响，在此基础上进一步分析基金经理投资行为与基金绩效之间的关系。本文的研究将为进一步针对我国基金业进行的深入研究指明方向。 

[关键词]基金经理 基金特征 激励机制 投资行为 绩效 

　　作为资本市场上最具活力和创新能力的金融工具之一，证券投资基金从其诞生至今已有百余年的历史。尤其是近二十年来，其发展迅速，对世界金融体系乃至整个人类经济正产生着日益深远的影响。在我国，证券投资基金从其产生至今尽管只经历了八年的时间，但无论是从资产规模和基金管理公司的数量上都呈现出超常规发展的态势。 

　　而就目前来看，大部分基金公司实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制，基金经理作为基金运作的核心人物，在很大程度上决定着基金业绩。此外，我国基金经理的更换频率远远超过国外成熟市场（平均任期只有18个月）。尤其是在当前我国股权分置改革的背景下，基金经理对资产的配置方式和投资策略会对上市公司乃至整个资本市场产生直接影响，并吸引了投资者的密切关注。由此产生的问题是：哪些因素会影响基金经理投资行为，如何影响？基金经理投资行为是如何影响基金绩效的？如何规范基金经理投资行为？我国资本市场的特殊性、基金行业在我国的新兴发展和基金经理职业特性的共同作用，导致了研究、评价、规范基金经理投资行为和提高基金绩