关于我国国有上市公司管理层收购问题的探讨

[摘 要]随着国有企业改革的逐步深入，人们越来越清楚地认识到，国有企业的根本出路就在于产权制度的改革和治理结构的改良。通过产权改革，还权于民，可以把经理选择权和监督权真正转移到资本所有者手中，让剩余控制权和剩余索取权真正归位于资本所有者。这种改革的方向是在十五届四中全会做出关于“对国有经济进行战略性重组以实现国有资本从一般性竞争部门向战略部门集中”的背景下定位的。在此背景下，国有企业民营化不但有了时代的需求，而且也有了宽松的政策环境。相信在我国国有资本退出和国有企业治理结构改善的过程中，MBO将会发挥重要的作用。

本文在深入研究管理层收购行为发生的经济学理论基础上，展开了对我国国有上市公司管理层收购从现状到动因，再到表现特征、模式选择和绩效变化等各个方面的全方位架构分析。然后，以中国上市公司“粤美的A” 管理层收购个案为研究对象，全面呈现我国国有上市公司管理层收购运作的全过程。最后，在对我国国有上市公司管理层收购问题全面分析的基础上，提出一些有益于我国国有上市公司管理层收购进行规范化运作的政策建议。

[关键词] 管理层收购；上市公司；政策建议

[Abstract]....

[Key words]Management Buy-outs; listed company; policy suggestion

目  录

第一章 绪  论 1

1.1  选题背景 1

1.2  研究目的 1

1.3  国内外相关研究动态 1

1.3.1 国外相关研究动态 1

1.3.2 国内相关研究动态 1

1.4  研究的方法和基本内容 2

第二章 管理层收购概论 2

2.1  管理层收购的基本含义 2

2.1.1 管理层收购一词的来源 2

2.1.2 管理层收购的定义 2

2.2  管理层收购的一般模式 2

第三章 我国国有上市公司管理层收购架构分析 3

3.1  我国国有上市公司管理层收购产生的背景 3

3.2  我国国有上市公司管理层收购的演进过程 3

3.3 我国国有上市公司管理层收购的趋势 3

3.4  我国实施管理层收购的上市公司应具备的特征 4

3.4.1 产权不明晰 4

3.4.2 具备管理效益空间 4

3.4.3 多处于激烈竞争行业 4

3.5  我国国有上市公司管理层收购中存在的主要问题 4

3.5.1 收购价格的公正性问题 4

3.5.2 收购主体的合法性问题 5

3.5.3 管理层收购的融资问题 5

第四章 美的集团管理层收购案例研究 5

4.1  美的集团管理层收购的背景和过程 5

4.1.1 收购背景 5

4.1.2 收购过程 5

4.2  美的集团管理层收购过程中遇到的问题 6

4.2.1 股权转让定价的合理性 6

4.2.2 收购资金融资途径的合法性 6

4.2.3 收购信息披露的及时性 6

4.3  “粤美的A”管理层收购案的意义 7

第五章 对我国国有上市公司管理层收购的建议 7

5.1  完善和健全相关配套的法律法规 7

5.2  开展金融创新，拓宽收购资金来源渠道 7

5.3  加强制度建设来防止新的内部人控制问题 8

第六章 结  论 8

参 考 文 献 8

谢  辞 9