我国企业可转换债券的融资分析

我国企业可转换债券的融资分析

[摘 要] 可转换债券融资是企业再融资途径中的一种重要的融资方式，其标的可转换债券在国外已有一百六十年的历史，它由一系列特有条款有机组成，发行企业可以根据资本市场的现状及其自身的融资需要做出灵活的调整和安排，正在发展成为成熟普遍的融资工具。可转换融资作为重要融资方式已经受到我国各上市企业的重视，其应用这种金融工具进行外部融资对于解决我国资本市场股权融资比例过高、证券品种单一和金融创新缓慢等现实问题有着重要意义。本文从企业融资视角出发，将可转换债券作为融资渠道之一加以分析。讨论企业如何对可转债这一融资工具加以把握和合理运用。

[关键词] 可转换债券、企业融资、可转债融资

　　一、引言

中国作为一个发展中的经济大国，证券市场的发展状况对整个宏观经济的运行和微观主体的经济行为都将产生深刻的影响。现代市场经济中，证券市场的发展离不开资本市场的支持，而资本市场的发展离不开企业债券市场的推动。自上世纪90年代初以来我国国债市场和股票市场的长足发展不仅为国家投资筹集了大量建设资金，而且也为国企改革提供了改制融资的市场平台，从而一方面保持了中国宏观经济的体制内的高速增长，另一方面确保了微观主体股份制改革的顺利进行。由于种种原因，作为其重要力量的企业债券市场发展严重不足，从而使其应有的功能和特色难以发挥，并成为其进一步发展的障碍。