二叉树与期权定价

二叉树与期权定价

[摘要]：期权作为一种衍生金融工具，是一种选择权。期权价格的高低直接影响到买

卖双方的盈亏情况，是期权交易的核心问题，因此期权定价变得十分重要和有意

义。期权定价最常用的模型之一是二叉树模型，这个模型是基于一系列假设前提并

在一定条件下成立，使用的范围也比较宽，简单又不失精确性。文章从二叉树模型

的基本原理和假设出发，理出一条二叉树模型定价的基本思路，并用软件计算

股票期权的价格二叉树，最后给出二叉树模型在风险投资领域的一个简单应用。

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引言 上个世纪以来，由于要面对持续高速的通货膨胀、不断提高的市场风险以及布雷顿森林体系的崩溃的状况，从而产生了衍生金融交易的需求，然而一系列的金融衍生工具诞生了。自身不具有价值的衍生工具的价格是通过运用衍生工具买卖的如证券、货币等的价值衍生而来。由传统金融产品派生得来的衍生金融工具不能独立存在，他的价值在某种程度上被传统金融工具而限制。二叉树期权定价模型是1979年①罗斯等人通过一种浅显的办法设计出的一种期权定价模型。二叉树在投资决策上有广泛的运用，如在股票及股票期权中的使用，并且取得了重大成果。