EVA在我国企业的应用价值研究
【摘要】 EVA财务管理系统是由美国纽约斯特恩·斯图尔特咨询公司(Stern Stewart Co.)所提出的一种业绩评价与激励系统,它的目的在于使公司管理者以股东价值最大化作为其行为准则。如果EVA的值为正,则表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本,即公司为股东创造了财富；相反,如果EVA的值为负,则表示公司在毁灭股东的财富。随着我国证券市场的不断发展和完善,投资者越来越认同价值投资理念,本文倡导以EVA为基础的价值评估模型,其从股东财富增长的角度来评估企业价值,充分利用公司提供的全部公开信息,使评价更加全面,反映的结果更加真实,体现了公司的内在价值和公允价值。
【关键词】 EVA 价值管理 经济增加值 经济增加值动量
一、EVA概述
EVA即经济增加值(Economic Value Added)是由美国思腾思特(Stern Stewart)咨询公司在1982年提出并逐渐引入企业价值评价和管理,使其得到广泛应用的.由于现代企业所有权和经营权的分离,企业所有者即股东为了减少企业经营者投资低效率和谋取个人利益最大化等产生的代理成本,因而从外部引入了债务,期望达到合理的资本结构。然而,从现行的财务报表中,我们不难发现企业期末的收益只补偿了债务成本,而未对权益成本的补偿有所体现。不确认和计量权益资本成本实则是高估了企业的利润,可能导致投资者做出错误的判断。
